2023 की शुरुआत में, कई उद्यमियों और निवेशकों ने कल्पना की थी कि महामारी खत्म हो जाएगी और अर्थव्यवस्था ठीक हो जाएगी, और वे गहन व्यावसायिक यात्राएं फिर से शुरू करने की योजना बना रहे थे। प्रौद्योगिकी क्षेत्र में प्रमुख तकनीकी प्रगति हुई है: बड़े भाषा मॉडल द्वारा समर्थित चैटजीपीटी ने 2 महीनों में 100 मिलियन उपयोगकर्ता प्राप्त किए हैं। यह न केवल लोगों से धाराप्रवाह बातचीत कर सकता है, बल्कि गणित की समस्याएं भी हल कर सकता है और कोड भी लिख सकता है। संस्थाएँ उत्साहपूर्वक भविष्यवाणी कर रही हैं कि यह कार्यालयों से लेकर मनोरंजन तक, कानून से लेकर चिकित्सा तक, व्यापार जगत को कैसे बदल देगा।
चीन की प्रमुख इंटरनेट कंपनियों ने वसंत महोत्सव के आसपास से बड़े मॉडलों में गहन निवेश करना शुरू कर दिया है, और उन सभी की निगरानी शीर्ष नेताओं द्वारा व्यक्तिगत रूप से की जाती है। पिछली बार इसी तरह का दृश्य सामुदायिक समूह खरीदारी के दौरान हुआ था।
बड़े मॉडलों के प्रशिक्षण के लिए GPU कंप्यूटिंग संसाधनों के लिए प्रतिस्पर्धा करने के लिए, बाइट ने जून 2023 से पहले NVIDIA के साथ US$1 बिलियन से अधिक का ऑर्डर दिया था, और उस समय NVIDIA के साथ Baidu का ऑर्डर कम से कम RMB 1 बिलियन था।
लिडार कंपनी हेसाई फरवरी 2023 में नैस्डैक पर उतरी और अमेरिकी शेयरों और चीनी कॉन्सेप्ट शेयरों में भी साल की शुरुआत में उछाल आया। जनवरी 2023 के अंत तक, नैस्डैक चाइना कॉन्सेप्ट स्टॉक इंडेक्स (KWEB) अक्टूबर 2022 के निचले स्तर से लगभग 90% बढ़ गया था।
लेकिन एक वर्ष के बाद, एक अधिक उपयुक्त सारांश है "ऊँचे खुलें और नीचे जाएँ"।
2024 की शुरुआत में, हम 2023 की समीक्षा करने के लिए 25 चार्ट का उपयोग करते हैं, जो धन के स्रोतों और गंतव्यों को कवर करते हैं; विकास उद्योग और रुके हुए उद्योग, साथ ही प्राथमिक बाजार का अंत-बाहर निकलने की कठिनाई।
डेटा कुछ भावनाओं पर प्रतिक्रिया करता है और दूसरों को संशोधित करता है।
अमेरिकी निवेशक बाजार छोड़ देते हैं, और राज्य के स्वामित्व वाले संस्थान सबसे सक्रिय निवेशक बन जाते हैं
प्राथमिक बाज़ार में निवेश किया जाने वाला पैसा वैश्विक स्तर पर कम हो रहा है। चीन के प्राथमिक बाजार में कुल वित्तपोषण राशि 2023 में 32% घटकर लगभग 480 बिलियन युआन हो जाएगी, जो 2016 के बाद से सबसे कम है।
घटते नकदी प्रवाह में, कुछ पैसे अधिक तीव्रता से निकाले जाते हैं। 2023 में, चीन के प्राथमिक बाज़ार में अमेरिकी निवेशकों ने जिस वित्तपोषण राशि में भाग लिया वह 8.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 60 बिलियन युआन) थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 60% कम थी; उन्होंने जिन लेन-देन कार्यक्रमों में भाग लिया, उनकी संख्या भी पिछले वर्ष की तुलना में लगभग आधी थी, केवल 250 के साथ।
अगस्त 2023 में, अमेरिकी राष्ट्रपति बिडेन ने एक कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर किए, जिसमें अमेरिकी संस्थाओं को चिप, क्वांटम कंप्यूटिंग और गैर-सार्वजनिक बाजार में कुछ एआई क्षेत्रों में चीनी कंपनियों में निवेश करने से रोक दिया गया। उम्मीद है कि अमेरिकी ट्रेजरी विभाग 2024 में प्रासंगिक प्रतिबंध विवरण और अग्रिम कार्यान्वयन की घोषणा करेगा।
अन्य धन की उपस्थिति बढ़ती है। 2023 में प्राथमिक बाजार में सबसे अधिक लेनदेन वाले शीर्ष 20 संस्थानों में से 14 के पास राज्य के स्वामित्व वाली संपत्ति पृष्ठभूमि है; पिछले वर्ष यह संख्या 8 थी और 2021 में 3 थी।
बड़ी टेक कंपनियों में निवेश ख़त्म होने की कगार पर है
चीनी निवेशकों के बीच, बड़ी इंटरनेट प्रौद्योगिकी कंपनियों में निवेश, जो 2021 में चरम पर था, तेजी से गिर गया है।
2023 में Tencent का निवेश 2021 में अपने चरम का 1/7 है, जबकि अलीबाबा का निवेश 2017 में अपने पिछले शिखर के 1/10 से कम है; बाइटडांस, जिसका राजस्व 700 बिलियन युआन से अधिक है, का बाहरी निवेश 5 बिलियन युआन से कम है।
बड़े मॉडल चीन की प्रमुख इंटरनेट कंपनियों का फोकस बन गए हैं। अलीबाबा, टेनसेंट और मीटुआन जैसी कंपनियों ने 2023 में बड़े मॉडल स्टार्टअप में निवेश किया है। टेनसेंट और अलीबाबा ने भी शायद ही कभी झिपु एआई और बाइचुआन इंटेलिजेंस में एक साथ निवेश किया हो।
"लेटपोस्ट" के अनुसार, बाइटडांस ने 2023 की पहली छमाही में बड़ी मॉडल कंपनियों मिनीमैक्स और स्टेप स्टार में निवेश करने पर भी विचार किया, लेकिन अंततः कोई कदम नहीं उठाया।
बाइट ने 2023 के मध्य में एक निर्णय लिया: अब बड़ी मॉडल कंपनियों में निवेश नहीं करेगा, बल्कि अपना खुद का बड़ा मॉडल बनाने पर ध्यान केंद्रित करेगा।
चीन की बड़ी इंटरनेट कंपनियों का विदेशी निवेश मॉडल उनके अमेरिकी समकक्षों की तुलना में बहुत कम शक्तिशाली है। माइक्रोसॉफ्ट, अमेज़ॅन, गूगल, एनवीडिया और डेटाब्रिक्स ने पिछले साल 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक के वित्तपोषण के एक दौर के साथ पांच निवेश प्रतिबद्धताओं या अधिग्रहणों में योगदान दिया।
बड़ी कंपनियों द्वारा विदेशी निवेश और अधिग्रहण उद्यमशीलता बाजार की गतिविधि को प्रोत्साहित करने वाले महत्वपूर्ण कारक हैं।
2020 तक, Tencent ने 70 से अधिक सूचीबद्ध कंपनियों में निवेश किया है, जिनमें JD.com, Meituan, Pinduoduo, Kuaishou, आदि शामिल हैं।
सेंसटाइम, मेगवी, कैंब्रियन और एक्सपेंग जैसी प्रौद्योगिकी और ऑटोमोबाइल कंपनियों को अलीबाबा और एंट जैसी कंपनियों से निवेश प्राप्त हुआ है।
टीओबी क्षेत्र में बाइटडांस और अलीबाबा के पिछले कई अधिग्रहणों ने उद्यमियों और निवेश संस्थानों के लिए बाहर निकलने के अवसर भी पैदा किए हैं।
शुरुआती वर्षों में, चीनी निवेश बाजार में चर्चा का विषय यह था कि उद्यमिता "toBAT" से बच नहीं सकती है। आजकल, "टू बैट" करना मुश्किल है।
शेष डॉलर निवेश का भी अधिक मूल्य है
सौ से अधिक वर्षों तक, जब तक शांति थी, अमेरिकी पूंजी के विदेशी निवेश को मूल रूप से केवल वित्तीय रिटर्न का संकेतक माना जाता था, और सरकार या तथाकथित अमेरिकी हितों को ध्यान में नहीं रखा जाता था।
1920 के दशक के उत्तरार्ध में, हेनरी फोर्ड सोवियत संघ में उन्नत ऑटोमोबाइल असेंबली लाइनें लाए, जिसने अभी तक संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ राजनयिक संबंध स्थापित नहीं किए थे, और सोवियत संघ की पहली ऑटोमोबाइल फैक्ट्री, गोर्की ऑटोमोबाइल प्लांट का निर्माण किया। 1941 में पर्ल हार्बर घटना से कुछ महीने पहले, जर्सी स्टैंडर्ड और स्टैंडर्ड-वैक्यूम ऑयल (बाद में एक्सॉन मोबिल में विलय) जैसे कई तेल दिग्गज अभी भी जर्मनी और जापान को तेल बेच रहे थे।
चीनी कंपनियाँ अब जो अमेरिकी डॉलर निवेश प्राप्त कर सकती हैं, उनमें संयुक्त राज्य अमेरिका का अनुपात काफी कम हो गया है, और पेट्रोडॉलर में वृद्धि हुई है। चीन के प्राथमिक बाज़ार में मध्य पूर्वी निवेश अब अमेरिकी पूंजी के आधे के बराबर है - यह 2015 में केवल 5% था।
मध्य पूर्व के संप्रभु फंडों की अमेरिकी वित्तीय निवेशकों - विशेषकर सऊदी अरब की तुलना में अधिक मांग है।
सऊदी सॉवरेन फंड पीआईएफ का सबसे बड़ा निवेश तर्क नई ऊर्जा, प्रौद्योगिकी और पर्यटन जैसे नए उद्योगों को तैनात करना है, ताकि सऊदी अरब तेल पर अपनी निर्भरता से छुटकारा पा सके और मध्य पूर्व में एक शक्तिशाली देश बन सके। उसे उम्मीद है कि निवेशित फंड और कंपनियां निवेश आकर्षित करने में सऊदी अरब के साथ सहयोग कर सकती हैं। उदाहरण के लिए, Pony.ai, जिसे पिछले साल अक्टूबर में सऊदी अरब के न्यू फ्यूचर सिटी (NEOM) और उसके निवेश कोष से 100 मिलियन अमेरिकी डॉलर का निवेश प्राप्त हुआ था, ने सऊदी अरब में NEOM के साथ एक संयुक्त उद्यम स्थापित करने की योजना बनाई है।
इसमें चीन में स्थानीय सरकारों के नेतृत्व में निवेश के साथ समानताएं हैं। एक निवेशक ने एक बार "लेटपोस्ट" को यह पता लगाने का सुझाव दिया था कि प्रत्येक फंड ने स्थानीय सरकार के निवेश रिटर्न और निवेश आवश्यकताओं को कैसे पूरा किया है: "क्या सभी ने ऐसा किया है? यह वास्तव में कैसे किया गया है?"
इससे प्रभावित होकर, 2023 में मध्य पूर्व में जाने वाले चीनी निवेश संस्थानों की संख्या में उल्लेखनीय वृद्धि होगी। बीजिंग और शंघाई जैसे प्रमुख चीनी शहरों से रियाद (सऊदी अरब की राजधानी), दुबई और अबू धाबी (संयुक्त अरब अमीरात के दो प्रमुख सदस्य) के लिए उड़ानों की वसूली चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में काफी बेहतर है।
एक अमीराती निवेशक ने कहा कि 2022 के अंत में महामारी की रोकथाम के उपायों में ढील के बाद से, बीजिंग के मेयर, शंघाई और गुआंगज़ौ के उप महापौर और विभिन्न स्थानों के निवेश प्रोत्साहन कर्मियों सहित चीनी अधिकारियों ने मध्य पूर्व का दौरा किया है, और उन्हें "लगभग हर दो सप्ताह में एक चीनी प्रतिनिधिमंडल मिलता है।"
रियल एस्टेट परामर्श कंपनी एस्टेको के आंकड़ों के अनुसार, पूरे 2023 में दुबई में कार्यालय किराए में लगभग 30% की वृद्धि हुई; मध्य पूर्व में स्थानीय मीडिया अरेबियन बिजनेस के आंकड़ों के अनुसार, 2023 की तीसरी तिमाही में, रियाद में उच्च गुणवत्ता वाले कार्यालय भवनों के किराए में पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में लगभग 24% की वृद्धि हुई।
ग्रेड ए कार्यालय भवनों की रिक्ति दर जहां निवेश संस्थान एकत्रित होते हैं, बढ़ गई है
रेगिस्तान में आलीशान कार्यालय भवन बहुत दूर हैं। ग्रेड ए कार्यालय भवनों के लिए उत्तर में शेन्ज़ेन जाना निवेश संस्थानों की दैनिक दिनचर्या है।
कुशमैन एंड वेकफील्ड के आंकड़ों के अनुसार, शंघाई के मुख्य व्यवसाय जिले जिंगान में कार्यालय भवनों की रिक्ति दर 13.7% तक पहुंच गई है। इससे पता चलता है कि संस्थान अपनी जेबें कस रहे हैं।
जब अमेरिकी डॉलर फंड के साल के अंत में टीम-निर्माण स्थलों को न्यूजीलैंड और होक्काइडो से घटाकर लिजिआंग और ज़िशुआंगबन्ना कर दिया गया, तो अधिक स्टार्ट-अप कंपनियां अपने पूंजी प्रबंधन तर्क पर पुनर्विचार करती हैं: या तो अपनी दिशा और चीनी और विदेशी नीतियों के बीच अभिसरण का एक बिंदु ढूंढें, और जब बाजार तर्क कमजोर हो जाए तो अन्य समर्थन की तलाश करें; या वे अपने स्वयं के रक्त-निर्माण समय को आगे बढ़ाने का प्रयास करते हैं। किसी भी राह पर चलना आसान नहीं है.
एक वर्ष में चीन में चार बड़े मॉडल यूनिकॉर्न का जन्म हुआ, लेकिन मॉडल उद्यमिता के लिए खिड़की बंद कर दी गई है।
भले ही समग्र स्थिति ख़राब हो, पैसा हमेशा मूल्य जोड़ने के लिए अपेक्षाकृत अच्छी जगह ढूंढेगा।
अंतर्निहित प्रौद्योगिकी की प्रगति और चैटजीपीटी की लोकप्रियता के कारण, एआई (कृत्रिम बुद्धिमत्ता), विशेष रूप से बड़े भाषा मॉडल, 2023 में सबसे बड़ा प्रौद्योगिकी निवेश आकर्षण बन गया है। पिछले वर्ष की तुलना में एआई क्षेत्र में वित्तपोषण घटनाओं की संख्या में 145% की वृद्धि हुई है।
एआई का ध्यान भी आसमान छू रहा है, और 2023 में चीन में इसका सूचना सूचकांक पिछले कई वर्षों में लगभग 6 गुना शिखर पर पहुंच जाएगा।
हालाँकि, कुछ उल्टा है कि 2023 में एआई क्षेत्र में कुल वित्तपोषण राशि वास्तव में पिछले वर्ष की तुलना में 4.5% कम है, जो 25.7 बिलियन युआन तक पहुंच गई है, जो 2021 के आधे से भी कम है।
अधिकांश पैसा और निगाहें कुछ कंपनियों पर केंद्रित हैं। पिछले वर्ष में, चार बड़े पैमाने के मॉडल यूनिकॉर्न (1 बिलियन अमेरिकी डॉलर की मूल्यांकन कंपनियां) चीन में पैदा हुए थे, और डार्क साइड ऑफ द मून का मूल्यांकन 700 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया था।
पांच कंपनियों ने सार्वजनिक रूप से लगभग 10 बिलियन युआन के वित्तपोषण का खुलासा किया है, जो लेनदेन की संख्या का 1% से भी कम है, जो चीन के एआई क्षेत्र में लगभग 40% निवेश को अवशोषित करता है।
चीन की मॉडल परत के लिए उद्यमशीलता और वित्तपोषण खिड़की 2023 में जल्दी से बंद हो गई है। चीन पुनर्जागरण की एजीआई टीम के प्रमुख किन चुआन, जिन्होंने चीन में कई बड़े मॉडल स्टार्टअप के वित्तपोषण लेनदेन में भाग लिया है, भविष्यवाणी करते हैं कि बड़े मॉडल अनुप्रयोग 2024 में एआई निवेश का फोकस बन जाएंगे, और प्रमुख कंपनियों के मूल्यांकन बढ़ने के साथ मॉडल स्तर पर वित्तपोषण की गति धीमी हो जाएगी।
देश भर में इंटेलिजेंट कंप्यूटिंग केंद्र बनाए जा रहे हैं, और 40 बिलियन युआन से अधिक के कुल निवेश के साथ शीर्ष दस परियोजनाओं का खुलासा किया गया है।
"आईडीसी सर्कल" के अधूरे आंकड़ों के अनुसार, 2023 के अंत तक, देश भर में 129 "इंटेलिजेंट कंप्यूटिंग सेंटर" परियोजनाओं का खुलासा किया गया है। कुल प्रकट कंप्यूटिंग पावर स्केल 77,000पी (1पी प्रति सेकंड 1,000 ट्रिलियन गणनाओं के बराबर है) से अधिक है, और निर्माणाधीन स्केल 49,000पी है।
2023 में नई स्मार्ट कंप्यूटिंग सेंटर परियोजनाओं ने निवेश राशि का खुलासा किया है, शीर्ष दस परियोजनाओं की कुल निवेश राशि 40 बिलियन युआन से अधिक है। इन बुद्धिमान कंप्यूटिंग केंद्र परियोजनाओं की मुख्य निर्माण इकाइयाँ स्थानीय राज्य के स्वामित्व वाली संपत्तियाँ, तीन प्रमुख दूरसंचार ऑपरेटर और अलीबाबा क्लाउड जैसे बड़े क्लाउड विक्रेता हैं।
Baidu और iFlytek जैसी कंपनियों के लोगों ने लेटपोस्ट को बताया कि 2024 में चीन में AI कंप्यूटिंग केंद्रों में निवेश की लहर होगी, और वे पहले से ही सक्रिय रूप से ऑर्डर के लिए तैयारी कर रहे हैं।
सेमीकंडक्टर निवेश लगातार ऊपर की ओर बढ़ रहा है, और आरआईएससी-वी ने वित्तपोषण में 3 बिलियन युआन का एक एकल दौर उत्पन्न किया है
मांग और नीति दोनों से प्रेरित होकर, सेमीकंडक्टर निवेश पिछले तीन वर्षों में सामग्री, उपकरण और विनिर्माण जैसे अपस्ट्रीम लिंक की ओर झुका हुआ है। 2023 में सेमीकंडक्टर उपकरण क्षेत्र में वित्तपोषण की राशि चिप डिजाइन से दोगुनी होगी।
जीपीयू, डीपीयू और एआरएम आर्किटेक्चर सीपीयू के लिए वित्तपोषण 2021 में चरम से गिर गया है, और आरआईएससी-वी उन कुछ क्षेत्रों में से एक बन गया है जहां 2023 में डाउनस्ट्रीम चिप डिजाइन प्रक्रिया में अभी भी बड़ा वित्तपोषण है: उदाहरण के लिए, जून 2023 में, यिसिवेई कंप्यूटिंग ने 3 बिलियन युआन से अधिक के वित्तपोषण का डी दौर पूरा किया।
आरआईएससी-वी एक खुला स्रोत, निःशुल्क अनुदेश सेट है। चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच बढ़ती तकनीकी प्रतिस्पर्धा और श्रम के अंतरराष्ट्रीय विभाजन के प्रभाव के संदर्भ में, वैश्विक अर्धचालक उद्योग खुलने के लिए अधिक उत्सुक है।
मोबाइल फोन आपूर्ति श्रृंखला के स्थानीयकरण ने परिणाम प्राप्त किए हैं: Mate60
मोबाइल फोन और कंप्यूटर जैसे प्रमुख उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादों की वैश्विक बिक्री में गिरावट आई है, जिससे टीएसएमसी को 2023 की दूसरी तिमाही में चार वर्षों में पहली बार लाभ में गिरावट का अनुभव हुआ है।
चीन में, हुआवेई अगस्त 2023 के अंत में Mate60 श्रृंखला के साथ हाई-एंड स्मार्टफोन में लौट आई, जिसने उपभोक्ता इलेक्ट्रॉनिक्स बाजार और औद्योगिक श्रृंखला को थोड़ा उत्तेजित किया।
Mate60 की रिलीज़ के बाद "हुआवेई आपूर्ति श्रृंखला अवधारणा स्टॉक" में वृद्धि हुई। उदाहरण के लिए, हुआली चुआंगटोंग, जो हुआवेई को उपग्रह संचार प्रौद्योगिकी प्रदान करता है, ने एक सप्ताह के भीतर अपने स्टॉक मूल्य में 120% की वृद्धि देखी; OFILM, जिसके बारे में पिछले साल अक्टूबर में हुआवेई कैमरा मॉड्यूल की आपूर्ति करने की अफवाह थी, लगातार छह दिनों तक दैनिक सीमा में वृद्धि हुई। OFILM कभी Apple के आपूर्तिकर्ताओं में से एक था। 2020 में Apple की आपूर्ति बंद करने के बाद, इसके स्टॉक की कीमत 70% से अधिक गिर गई।
एक कम स्पष्ट लेकिन महत्वपूर्ण बदलाव यह है कि हाई-एंड फ्लैगशिप उत्पादों में अधिक घरेलू उपकरण हैं।
2018 में जारी Mate20 से लेकर 2023 में Mate60 तक, पिछले पांच वर्षों में, Mate श्रृंखला की घरेलू डिवाइस आपूर्ति श्रृंखला का मूल्य लगभग 26% से बढ़कर लगभग 47% हो गया है।
Mate60Pro के चीन (BOM) में भागों की कुल लागत US$198 है, जो 2020 में जारी Mate40Pro से लगभग 90% अधिक है।
Mate20 में, कुछ प्रमुख उच्च-मूल्य वाले घटक, जैसे स्क्रीन, ऑप्टिकल लेंस और रेडियो फ्रीक्वेंसी एंटेना, विदेशी आपूर्तिकर्ताओं द्वारा उत्पादित किए जाते हैं, जबकि Mate60 में इन घटकों को कई घरेलू आपूर्तिकर्ताओं में बदल दिया गया है।
Mate60 श्रृंखला के उत्पादों से उत्साहित होकर, हुआवेई ने भविष्यवाणी की है कि उसके मोबाइल फोन शिपमेंट 2023 में 35 मिलियन यूनिट तक पहुंच जाएंगे, जो पिछले वर्ष से 1.5 गुना अधिक है; 2024 में बिक्री 60 मिलियन यूनिट तक पहुंच जाएगी।
तृतीय-पक्ष सांख्यिकीय एजेंसियों का यह भी अनुमान है कि 2024 में वैश्विक मोबाइल फोन बाजार की बिक्री साल-दर-साल थोड़ी बढ़ जाएगी।
ऑटोमोबाइल निवेश भी आपूर्ति श्रृंखला के अपस्ट्रीम पर ध्यान केंद्रित कर रहा है, पार्ट्स कंपनियों में "छिपे हुए चैंपियन" की तलाश कर रहा है
चीन की स्मार्ट इलेक्ट्रिक वाहन बिक्री 2023 में 9.5 मिलियन यूनिट तक पहुंच जाएगी, जो एक रिकॉर्ड ऊंचाई है, लेकिन बिक्री वृद्धि पिछले वर्ष के 90% से घटकर 30% हो गई है। खरगोश के वर्ष में वसंत महोत्सव के दौरान टेस्ला की कीमतों में कटौती ने पूरे वर्ष चीनी कारों के लिए मूल्य युद्ध शुरू कर दिया।
पूर्ण वाहन और कुछ अधिक महंगे घटक जैसे पावर बैटरी, चिप्स और बुद्धिमान समाधान अपने निवेश शिखर को पार कर चुके हैं। शेष अवसर अपस्ट्रीम घटकों में हैं, जहां "छिपे हुए चैंपियन" उभर सकते हैं।
2023 में, स्टीयर-बाय-वायर के क्षेत्र में 17 फाइनेंसिंग, ब्रेक-बाय-वायर में 21 फाइनेंसिंग और HUD (हेड-अप डिस्प्ले) में 9 फाइनेंसिंग होंगी। यहां तक कि कार सीट चमड़े जैसे उप-क्षेत्रों में भी उभरती हुई कंपनियां हैं।
ऑटोमोबाइल उद्योग का नियम यह है कि डाउनस्ट्रीम वाहन ब्रांडों की वृद्धि धीरे-धीरे अपस्ट्रीम में प्रवेश करेगी। जापानी ऑटोमोबाइल उद्योग ने 1970 के दशक में यही रास्ता अपनाया था। चीन का स्मार्ट इलेक्ट्रिक वाहन उद्योग इस चरण में प्रवेश कर रहा है।
2023 की पहली छमाही में, चीन की कुल ऑटोमोबाइल निर्यात मात्रा पहली बार जापान से आगे निकल गई और दुनिया की सबसे बड़ी निर्यात मात्रा बन गई, जिसमें इलेक्ट्रिक वाहनों ने निर्यात मात्रा में 1/4 का योगदान दिया।
वाहन के पूरा होने के बाद, चीन के अपस्ट्रीम हिस्से और घटक भी वैश्वीकरण में तेजी लाएंगे और विशेष क्षेत्रों के सीमित पैमाने की भरपाई के लिए वैश्विक बाजार का उपयोग करेंगे। छुपे हुए चैंपियन बनने का यही एकमात्र तरीका है।
पावर बैटरियां समृद्धि से अधिशेष में चली गई हैं, और उद्योग-व्यापी इन्वेंट्री BYD के लिए एक वर्ष तक चलने के लिए पर्याप्त है
जबकि निवेशक छोटे घटकों में वृद्धि की तलाश कर रहे हैं, पावर बैटरी उद्योग, जो 2021 में बड़े पैमाने पर उत्पादन विस्तार शुरू करेगा, प्रचुर मात्रा में संकट का सामना कर रहा है।
2023 के अंत तक, चीनी बैटरी कंपनियों के गोदामों में 144GWh बैटरियां जमा हो जाएंगी, जो लगभग 3 मिलियन नई ऊर्जा वाहनों को लोड कर सकती हैं, जो चीन की कुल वार्षिक नई ऊर्जा वाहन बिक्री का 37% है, और दुनिया की सबसे बड़ी नई ऊर्जा वाहन कंपनी BYD को एक वर्ष तक चलाने के लिए पर्याप्त है।
CATL एक समय अपने उच्च तीव्रता वाले काम के लिए जाना जाता था, कुछ कर्मचारी ह्यूमनॉइड बैटरियों का उपयोग करके बैटरी बनाने के लिए खुद का मज़ाक उड़ाते थे। अब वे ओवरटाइम भी कम करते हैं.
"लेटपोस्ट" को पता चला कि मई 2023 से अब तक, CATL के आधार पर इंजीनियरों का औसत मासिक ओवरटाइम घंटे घटकर 2022 के लगभग आधे हो गए हैं। 2022 में, कुछ इंजीनियरों ने प्रति माह औसतन 200 घंटे से अधिक ओवरटाइम काम किया, लेकिन अब इसे घटाकर लगभग 80 घंटे कर दिया गया है।
2022 के वसंत महोत्सव के दौरान, CATL उत्पादन लाइन इंजीनियरों को तीन गुना वेतन देगा और उत्पादन सुनिश्चित करने के लिए उन्हें नए साल के पहले दिन 10 घंटे काम करने के लिए कहेगा। लेकिन 2023 के वसंत महोत्सव तक, CATL की कुछ उत्पादन लाइनें छुट्टियों के दौरान 3-4 दिनों के लिए निलंबित कर दी गईं।
2023 के अंत में, कुछ दूसरी श्रेणी की बैटरी कंपनियों ने अपनी उत्पादन शिफ्ट को घटाकर एक कर दिया है, और कुछ निचली श्रेणी की बैटरी कंपनियों ने दिसंबर में उत्पादन कर्मचारियों को आधे महीने की छुट्टी भी दे दी है।
उद्योग मूल्यांकन के लिए बेंचमार्क CATL का वर्तमान बाजार मूल्य लगभग 620 बिलियन युआन है, जो 2021 के अंत में अपने उच्च बिंदु से 1 ट्रिलियन युआन कम हो गया है।
कुछ ऑटोमोटिव इंटेलिजेंस आपूर्तिकर्ता अपनी कंपनियों को बेचने के लिए बीजिंग ऑटो शो में जाने की तैयारी कर रहे हैं
एडवांस्ड असिस्टेड ड्राइविंग सप्लायर्स (L2+ सप्लायर्स) के लिए अंतिम वित्तपोषण शिखर 2021 में होगा। अग्रणी कंपनियों के समूह के लिए नवीनतम वित्तपोषण के बीच औसत अंतराल अब 12 महीने से अधिक है।
कुछ कंपनियां जिन्हें अतीत में बड़ी मात्रा में वित्तपोषण प्राप्त हुआ है और जिनके हाथ में अधिक निश्चित स्थिति है, जैसे कि होराइजन, मोमेंटा और युआनरॉन्ग किक्सिंग, के पास अभी भी अपेक्षाकृत पर्याप्त गोला-बारूद और नकदी प्रवाह है जिस पर भरोसा किया जा सकता है।
और कुछ आपूर्तिकर्ता जिनके पास अपर्याप्त खाद्य भंडार है या कोई बिक्री योजना नहीं है, उन्होंने अपनी कंपनियों को बेचने की योजना बनाना शुरू कर दिया है।
एक ऑटोमोबाइल व्यवसायी ने कहा कि अप्रैल 2024 में बीजिंग ऑटो शो स्टार्ट-अप कंपनियों के एक समूह के लिए निवेश या बिक्री खोजने के लिए एक खिड़की होगी: कुछ बुद्धिमान ऑटोमोबाइल आपूर्तिकर्ता जिनके पास पहले से स्पष्ट विचार हैं, वे 2023 के अंत से लक्षित कार कंपनियों, टियर 1 या स्थानीय सरकारों को लक्षित कर रहे हैं, और इस सम्मेलन से पहले और बाद में संभावित खरीदारों और रणनीतिक निवेशकों से संपर्क करने के तरीके ढूंढने की कोशिश कर रहे हैं जहां अंतरराष्ट्रीय कार कंपनियां और बड़ी टियर 1 इकट्ठा होती हैं, और यहां तक कि बातचीत भी आगे बढ़ाती हैं; अनुसंधान और विकास करने के लिए अपनी स्वयं की टीमों को संगठित करने के बजाय, कुछ कार कंपनियों का मानना है कि एक अनुभवी टीम प्राप्त करना तेज़ और अधिक कुशल है।
कार कंपनियां ऑटो शो में कारें बेचती हैं, और आपूर्तिकर्ताओं को उसी अवसर पर खुद को बेचना पड़ता है।
एंटरप्राइज़ सेवा सॉफ़्टवेयर, यूनिकॉर्न संकट में
बिजनेस कार्ड प्रो के अनुसार, एंटरप्राइज़ सेवा SaaS (एक सेवा के रूप में सॉफ़्टवेयर) क्षेत्र में लेनदेन की संख्या 2022 में 318 से घटकर 2023 में 144 हो जाएगी, जो 2021 का केवल 1/3 है।
2020 से 2021 तक, सेल्सफोर्स और स्नोफ्लेक जैसी कई SaaS कंपनियां अमेरिकी द्वितीयक बाजार में बढ़ीं, जिससे चीन के प्राथमिक बाजार में SaaS वित्तपोषण में उछाल आया। 2021 में, 1 बिलियन युआन से अधिक की एकल राशि के साथ 10 से अधिक बड़े पैमाने पर SaaS वित्तपोषण कार्यक्रम हुए, जो 2023 में सबसे लोकप्रिय AI ट्रैक से अधिक था।
अगले दो वर्षों में, सूचीबद्ध बीसेन को छोड़कर, इन अग्रणी कंपनियों को शायद ही कभी नया वित्तपोषण प्राप्त हुआ, और औसत वित्तपोषण अंतराल 25 महीने तक पहुंच गया है।
यूनिकॉर्न SaaS कंपनी के एक शुरुआती निवेशक ने कहा कि भले ही यूनिकॉर्न 2023 में पिछले दौर के आधे मूल्यांकन पर वित्तपोषण बढ़ाता है, लेकिन उसे पैसा नहीं मिल पाएगा। भले ही कंपनी को नए निवेशक मिल भी जाएं, लेकिन ज्यादातर पुराने शेयरधारक वैल्यूएशन कम करने पर सहमत नहीं होंगे। कंपनी दुविधा में है और केवल कर्मचारियों की छंटनी कर सकती है, वेतन में कटौती कर सकती है और कुछ शाखा व्यवसाय बंद कर सकती है।
निवेश निकास तंत्र: चीनी कंपनियों की विदेशी लिस्टिंग 10 साल के निचले स्तर पर पहुंच गई है
सार्वजनिक रूप से जाना उद्यमिता का अंत नहीं है, लेकिन आम तौर पर यह जश्न मनाने लायक एक मील का पत्थर है। पिछले वर्ष में ऐसे उत्सव के क्षण कम रहे हैं।
2023 में, मुख्य भूमि चीनी कंपनियों द्वारा आईपीओ की संख्या और जुटाई गई धनराशि में क्रमशः 22% और 40% की कमी आएगी।
चीनी कंपनियों की विदेशी लिस्टिंग में गिरावट विशेष रूप से गंभीर है: हांगकांग और संयुक्त राज्य अमेरिका जैसे बाजारों में आईपीओ फंड की राशि 2022 में 81.5 बिलियन युआन से लगभग आधी होकर 42.6 बिलियन युआन हो गई है।
विदेशी आईपीओ द्वारा जुटाई गई राशि चीनी कंपनियों के आईपीओ द्वारा जुटाई गई कुल राशि का केवल 11% थी - 2014 में, यह आंकड़ा 79% था।
ए-शेयर आईपीओ धन उगाही भी साल-दर-साल लगभग 40% गिरकर 356.5 बिलियन युआन हो गई।
चीनी कंपनी आईपीओ से वीसी/पीई द्वारा प्राप्त बुक रिटर्न में बाद में गिरावट आई है: विदेशी आईपीओ के लिए बुक रिटर्न 3.4 गुना था, जो 2018 के बाद से सबसे कम है; घरेलू आईपीओ 4.2 गुना थे, जो पिछले साल से 15% कम है।
पिछले लगभग दस वर्षों में, निवेशकों ने चेतावनी दी है कि राजधानी में हर दो या तीन साल में सर्दी आ रही है। हालाँकि, प्रत्येक "विंटर थ्योरी" के तुरंत बाद, निवेश में उछाल आएगा, जिससे साबित होगा कि सर्दी सिर्फ एक झूठा अलार्म है।
अब, वास्तव में लंबी सर्दी आ सकती है।
साइंस एंड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड पर आईपीओ की संख्या में 75% की कमी आई है, और 80% सूचीबद्ध कंपनियों ने मुनाफा कमाया है
2023 में, साइंस एंड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड में सूचीबद्ध कंपनियों की संख्या पिछले वर्ष के 122 से तेजी से गिरकर 30 हो गई है, जिनमें से 80% मानकों के पहले सेट का उपयोग करते हैं - जिसके लिए कंपनियों को सबसे हाल के वर्ष में सकारात्मक शुद्ध लाभ की आवश्यकता होती है।
जिन तीन पासिंग कंपनियों ने "स्टैंडर्ड फाइव" को चुना, वे सभी मेडिकल और फार्मास्युटिकल उद्योगों में हैं, और वे सभी 2023 की पहली छमाही में बैठक पास कर लेंगी। साल की दूसरी छमाही के बाद से, नियामक अधिकारियों ने "स्टैंडर्ड फाइव" के लिए आवश्यकताओं को कड़ा कर दिया है, और किसी ने भी बैठक पास नहीं की है।
2017 में खुलने पर साइंस एंड टेक्नोलॉजी इनोवेशन बोर्ड की अग्रणी विशेषताओं में से एक घाटे में चल रही प्रौद्योगिकी कंपनियों को सार्वजनिक होने की अनुमति देना था।
2023 में, विज्ञान और प्रौद्योगिकी नवाचार बोर्ड पर आईपीओ पारित करने वाली सभी कंपनियों का औसत शुद्ध लाभ 68 मिलियन युआन के करीब होगा।
एक निवेशक ने कहा कि 2023 के अंत में प्रतिभूति कंपनियों से नवीनतम विंडो मार्गदर्शन है: शंघाई-बीजिंग स्टॉक एक्सचेंज को निचली रेखा स्थापित करने के लिए 40 मिलियन युआन के शुद्ध लाभ की आवश्यकता है, और शंघाई विज्ञान और प्रौद्योगिकी नवाचार बोर्ड को 60 मिलियन युआन के शुद्ध लाभ की आवश्यकता है।
ए-शेयर आईपीओ का 35% जीईएम में गया, और चार वर्षों में जीईएम मूल्यांकन में 35% की छूट दी गई है
2023 में, 35% ए-शेयर आईपीओ जीईएम पर होंगे, और जीईएम का समग्र मूल्य-से-आय अनुपात पिछले पांच वर्षों में सबसे निचले स्तर तक गिर जाएगा।
100 मिलियन युआन के लाभ वाली कंपनी का बाजार मूल्य 2019 में 14 बिलियन युआन से अधिक होगा, जबकि पिछले साल यह 5 बिलियन युआन से कम था, जो 35% छूट के बराबर है।
एक ओर, सूचीबद्ध कंपनियाँ कम पूंजी जुटाती हैं, उनका बाज़ार पूंजीकरण कम होता है, और उनकी वित्तपोषण लागत अधिक होती है; दूसरी ओर, बड़ी संख्या में कंपनियां आईपीओ का इंतजार कर रही हैं।
2023 के अंत तक, 217 ए-शेयर कतार वाली कंपनियां हैं जो आईपीओ समीक्षा पास कर चुकी हैं लेकिन सूचीबद्ध नहीं हुई हैं।
विलय और अधिग्रहण एक और लोकप्रिय विकल्प बन गया है, लेकिन सौदे के मूल्यों में गिरावट आ रही है
आईपीओ की संख्या में कमी आई है, और अधिक निवेश संस्थान और स्टार्टअप विलय और अधिग्रहण के माध्यम से बाहर निकलना चाहते हैं।
एक निवेश और वित्तपोषण सलाहकार ने कहा कि पिछले वर्षों में, जब उन्होंने एम एंड ए लक्ष्य पेश करने के लिए निवेशकों से संपर्क किया, तो आमतौर पर उनका स्वागत नहीं किया गया। "वे सभी अपनी परियोजनाओं को सूचीबद्ध करना चाहते थे।" हालाँकि, 2023 में, अमेरिकी डॉलर फंड सैकड़ों निवेश वाली कंपनियां खोलने के इच्छुक हैं, "जिनमें से सभी पर चर्चा की जा सकती है (एम एंड ए)।"
हालाँकि ऐसी और भी कंपनियाँ हैं जो बिकना चाहती हैं, 2023 में एम एंड ए लेनदेन की संख्या अभी भी पिछले वर्ष की तुलना में कम है, लेकिन यह कमी आईपीओ की संख्या में कमी से कम है; एम एंड ए की लेन-देन राशि और भी कम हो गई है, पिछले वर्ष की तुलना में 50% से अधिक कम होकर 76.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 541.2 बिलियन युआन) हो गई है।
आशावादियों का मानना है कि 2024 में स्थिति बदल जाएगी। बैन कंसल्टिंग ग्रेटर चाइना में निजी इक्विटी और एम एंड ए व्यवसाय के प्रमुख झोउ हाओ ने कहा, "2023 की दूसरी छमाही के बाद से, नई (विलय और अधिग्रहण) वार्ताएं सामने आने लगी हैं।" लेन-देन पूरा होने में समय लग सकता है, "लेकिन यह निश्चित है कि 2024 में और अधिक लेन-देन होंगे।"
यदि आप इसे बेच नहीं सकते, तो आप इसे बेच नहीं सकते। निवेशक स्टार्ट-अप कंपनियों को वापस खरीदने के लिए उनका पीछा कर रहे हैं।
संस्थापकों और निवेशकों का एक साथ घंटी बजाना कम है और टकराव अधिक है।
हान कुन लॉ फर्म की एक रिपोर्ट के अनुसार, 2019 के बाद से बायबैक और जुए से जुड़े अभियोजन मामलों की संख्या में काफी वृद्धि हुई है। अकेले 2019 में यह संख्या पिछले आठ वर्षों की कुल संख्या से अधिक हो गई है।
बायबैक का मतलब है कि जब निवेशित कंपनी आईपीओ को पूरा करने में असमर्थ होती है या निवेश समझौते में निर्धारित समय और पैमाने के अनुसार अधिग्रहण नहीं कर पाती है, तो निवेशक को यह अधिकार है कि वह कंपनी या संस्थापक को निवेशक के शेयरों को पुनर्खरीद करने के लिए व्यक्तिगत रूप से पैसा खर्च करने दे। मूलधन चुकाने के अलावा ब्याज भी चुकाना होगा। वार्षिक दर आम तौर पर 8% से 10% है।
एक मामले के बारे में "लेटपोस्ट" को पता चला कि एक स्टार सॉफ्टवेयर कंपनी जिसने दो साल पहले अपने वित्तपोषण का अंतिम दौर पूरा कर लिया था, मूल रूप से 2023 में सार्वजनिक होने की योजना बनाई थी। चूंकि ए-शेयर लिस्टिंग के लिए कंपनी को बाय-बैक क्लॉज की आवश्यकता नहीं है, इसलिए संस्थापक ने कंपनी के बाय-बैक क्लॉज को व्यक्तिगत संयुक्त बाय-बैक क्लॉज में बदलने की पहल की, ताकि शेयरधारकों को सुरक्षा की भावना हो और स्टॉक सुधार और लिस्टिंग का समर्थन किया जा सके।
2023 के अंत तक, अंतिम दौर में निवेश करने वाले संस्थान पुनर्खरीद अवधि तक पहुंच गए हैं, और कंपनी अभी तक सूचीबद्ध नहीं हुई है। जिन निवेश संस्थानों ने उस समय सक्रिय रूप से शेयर हड़प लिए थे, वे संस्थापक पर मुकदमा करने की योजना बना रहे हैं। संस्थापक ऊंचाई प्रतिबंधों के लिए भी तैयार है: "सबसे खराब संभावित परिणाम हाई-स्पीड रेल नहीं लेना है।"
एक और मामला यह है कि एक नई ऊर्जा कंपनी के संस्थापक, जिसकी पुनर्खरीद 2024 में समाप्त हो रही है, लेकिन लिस्टिंग की कोई उम्मीद नहीं है, व्यक्तिगत संयुक्त पुनर्खरीद में लगभग 2 बिलियन युआन का बोझ डाला जाएगा और "सभी व्यक्तिगत घरेलू संपत्तियों को जब्त करने" का सामना करना पड़ेगा।
एक निवेशक ने कहा कि अतीत में, बायबैक में देरी करने का तरीका खरीदारी को संभालने के लिए नया पैसा ढूंढना था, लेकिन अब अक्सर पैसा खोजने के लिए स्थानीय सरकारों के पास जाना ही एकमात्र विकल्प है; हार्डवेयर व्यवसाय वाली कंपनियाँ भी सरकार से कारखाने बनाने और नौकरियाँ पैदा करने का वादा कर सकती हैं; सॉफ़्टवेयर कंपनियाँ और भी कठिन हैं।
"अगर हम स्थानीय सरकार से पैसा लेते हैं, तो भी हम गंभीर रूप से बीमार व्यक्ति को ग्लूकोज की एक ट्यूब दे रहे हैं। आज तो ठीक है, लेकिन कल का क्या होगा?" उसने कहा।
निचला स्तर हमेशा कठिन होता है। हमेशा ऐसे लोग होंगे जो डर के माहौल में लालच के योग्य संकेत ढूंढते हैं, यह मानते हुए कि यह वह क्षण है जब बुलबुले साफ हो जाते हैं और सोने का खनन होता है।
2008 में आर्थिक संकट पैदा होने के बाद, बफ़ेट ने शेयरधारकों को लिखे एक पत्र में कहा कि उन्होंने अराजकता में बहुत सारा पैसा निवेश किया। वह इसे निवेशकों के लिए आदर्श समय मानते हैं: "बाज़ार निराशावाद आपका मित्र है।"
प्राथमिक बाजार में प्रौद्योगिकी निवेश में समग्र कमी के बावजूद, एक संकेतक जो हाल के वर्षों में बढ़ रहा है वह है चीन के पूरे समाज की प्रयोगात्मक और अनुसंधान विकास (आर एंड डी) फंडिंग: 2022 में चीन की आर एंड डी फंडिंग 3 ट्रिलियन युआन से अधिक हो गई है, जो 2016 में दोगुनी हो गई है।
R&D फंडिंग में उद्यमों, विश्वविद्यालयों और सरकार से संबद्ध अनुसंधान संस्थानों का कुल R&D निवेश शामिल है। यह एक डेटा है जो किसी देश के स्वतंत्र नवाचार निवेश के पैमाने और स्तर को मापता है। यह उद्योग और अनुसंधान एवं विकास निवेश के स्थानिक वितरण को भी प्रतिबिंबित कर सकता है और अगले चरण में प्रासंगिक नीतियों के लिए एक संदर्भ के रूप में काम कर सकता है।
2022 में चीन की R&D फंडिंग में 3 ट्रिलियन युआन में से 77% से अधिक का योगदान उद्यमों द्वारा किया जाएगा।
प्राचीन रोमन स्टोइक्स की एक प्रार्थना है जो आज के लिए उपयुक्त है: हमें उन चीज़ों को स्वीकार करने की शांति मिले जिन्हें हम बदल नहीं सकते; क्या हममें उन चीज़ों को बदलने का साहस हो सकता है जिन्हें बदला जा सकता है; क्या हमें दो स्थितियों के बीच अंतर जानने की बुद्धि मिल सकती है।