24 फरवरी को, एक प्रसिद्ध शॉर्ट-सेलिंग संस्थान सिट्रॉन रिसर्च ने सोशल मीडिया पर एक शॉर्ट-सेलिंग बयान जारी किया, जिसमें बताया गया कि सैनडिस्क (एसएनडीके) के लिए बाजार के मूल्य निर्धारण तर्क में एक बुनियादी त्रुटि है। इसका मानना है कि मेमोरी चिप उद्योग में मौजूदा तंग आपूर्ति की स्थिति सिर्फ एक "मृगतृष्णा" है और उद्योग चक्र का शीर्ष निकट है।
बयान जारी होने के बाद, मंगलवार को शुरुआती कारोबार में सैनडिस्क के शेयर की कीमत में तेजी से गिरावट आई। हालाँकि दोपहर में यह कुछ समय के लिए अधिक हो गया, लेकिन गिरावट फिर से बढ़ गई, सत्र के दौरान लगभग 8% की गिरावट आई और अंत में 4.2% की गिरावट के साथ बंद हुआ। यह ध्यान देने योग्य है कि सिट्रॉन द्वारा अपना शॉर्ट-सेलिंग स्टेटमेंट जारी करने से पहले, सैनडिस्क के शेयर की कीमत ने 2026 से लगभग 175% की संचयी वृद्धि के साथ मजबूत प्रदर्शन किया था।
सिट्रोन कैपिटल ने एक बयान में कम बिक्री के कारणों का विवरण दिया। उन्होंने बताया कि बाजार लंबी अवधि के अंतराल के साथ एआई कोर परिसंपत्तियों के आधार पर मजबूत चक्रीय NAND भंडारण कंपनियों का मूल्य निर्धारण कर रहा है। इस मूल्य निर्धारण पद्धति में स्पष्ट बेमेल है। NAND अभी भी मूलतः एक कमोडिटी उद्योग है जो आपूर्ति पर अत्यधिक निर्भर है। ऐतिहासिक रूप से, उच्च सकल लाभ चरण के दौरान चक्र कई बार चरम पर रहा है।
इसके अलावा, सिट्रॉन कैपिटल ने उद्योग के अग्रणी सैमसंग के रुझानों का भी विशेष रूप से उल्लेख किया। उन्होंने कहा कि सैमसंग ने 30 वर्षों के लिए अपनी विकास रणनीति के रूप में लाभ मार्जिन के बजाय बाजार हिस्सेदारी को चुना है। जब सैनडिस्क जैसे शुद्ध भंडारण निर्माता उच्च सकल लाभ का आनंद लेंगे, तो सैमसंग अवसर की प्रतीक्षा करेगा।
हाल ही में, सैमसंग ने सार्वजनिक रूप से कहा है कि वह 50% से कम सकल लाभ मार्जिन वाले उत्पाद नहीं बेचेगा। साथ ही, यह अपने सबसे उन्नत चिप्स को सैनडिस्क के मुख्य युद्धक्षेत्र-हाई-एंड सॉलिड-स्टेट ड्राइव (एसएसडी) बाजार में पेश कर रहा है। सिट्रॉन कैपिटल ने बयान में स्पष्ट रूप से कहा: "सैमसंग सैनडिस्क के उच्च-गुणवत्ता वाले ग्राहकों पर सीधे हमला करने के लिए नई और सस्ती तकनीक का उपयोग कर रहा है।"
