एक जापानी खाद्य कंपनी जो अपने मोनोसोडियम ग्लूटामेट के लिए सबसे ज्यादा जानी जाती है, कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे में अपनी प्रमुख सामग्रियों के कारण सक्रिय निवेशकों के लिए एक नया लक्ष्य बन रही है। ब्रिटिश स्थित एक्टिविस्ट निवेश संस्थान, पैलिसर कैपिटल ने हाल ही में जापान के अजीनोमोटो में एक पद संभाला है, जिसमें कहा गया है कि कंपनी के पास उस सामग्री पर लगभग एकाधिकार है जो एआई बुनियादी ढांचे के लिए महत्वपूर्ण है, लेकिन मूल्य वृद्धि के माध्यम से इस लाभ को पूरी तरह से महसूस नहीं किया गया है।
अजीनोमोटो अपने एमएसजी और मसालों के लिए विश्व प्रसिद्ध है, और इसकी कंपनी का नाम जापानी में "स्वाद का सार" है। "उमामी" की खोज पर भरोसा करते हुए, इस कंपनी ने एमएसजी के रूप में "पांचवें स्वाद" के रूप में मानी जाने वाली उमामी का व्यावसायीकरण किया, जिसका दुनिया भर के शेफ द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है और इसे "स्वाद बम" कहा जा सकता है।
हालाँकि, यह एमएसजी नहीं है जो वास्तव में निवेशकों का ध्यान आकर्षित करता है, बल्कि अजीनोमोटो का कार्यात्मक सामग्री व्यवसाय है। स्टार उत्पादों में से एक - अजीनोमोटो बिल्ड-अप फिल्म (एबीएफ) - एक उच्च प्रदर्शन वाली इन्सुलेट सामग्री है जिसका उपयोग पैकेजिंग सब्सट्रेट्स के निर्माण के लिए किया जाता है। सब्सट्रेट वह "पुल" है जो चिप और टर्मिनल डिवाइस के बीच हजारों विद्युत संकेतों को प्रसारित करता है। एबीएफ का उपयोग सब्सट्रेट पर छोटी परत संरचनाएं बनाने के लिए किया जाता है और यह कई उन्नत चिप पैकेजिंग प्रक्रियाओं में एक महत्वपूर्ण सामग्री है।
एबीएफ सबस्ट्रेट्स के बिना, बड़ी संख्या में दुनिया के सबसे उन्नत चिप्स का उत्पादन बिल्कुल भी नहीं किया जा सकेगा। इस प्रमुख स्थिति के कारण, अजीनोमोटो के शीर्ष 25 शेयरधारकों में से एक, पैलिसर, कंपनी पर "इस गंभीर रूप से कम मूल्य वाली एआई इंफ्रास्ट्रक्चर एकाधिकार संपत्ति के मूल्य को अधिकतम करने" के लिए दबाव डाल रहा है।
पैलिसर ने सिफारिश की कि अजीनोमोटो एबीएफ उत्पादों की कीमत 30% से अधिक बढ़ाए, और बताया कि अपनी ग्राहक कंपनियों की तुलना में, पूंजी बाजार में अजीनोमोटो के मूल्यांकन में अभी भी महत्वपूर्ण छूट है। एजेंसी ने इस बात पर भी जोर दिया कि डाउनस्ट्रीम ग्राहकों के लिए, इस मूल्य वृद्धि का लागत पर सीमित प्रभाव पड़ेगा, क्योंकि एबीएफ ग्राफिक्स प्रोसेसर (जीपीयू) की बिक्री मूल्य का 0.1% से कम है।
अजीनोमोटो ने जवाब दिया कि कंपनी "निवेशकों की प्रतिक्रिया और सुझावों को बहुत महत्व देती है" और कॉर्पोरेट मूल्य में सतत वृद्धि हासिल करने के लिए इन राय का उपयोग करने का वादा किया।
एआई लहर से प्रेरित, अजीनोमोटो एकमात्र पारंपरिक जापानी विनिर्माण कंपनी नहीं है जिसकी दोबारा जांच की गई है। टोटो, जो अपने सैनिटरी उत्पादों के लिए प्रसिद्ध है, ने उन्नत चिप निर्माण में उपयोग की जाने वाली अपनी विशेष सिरेमिक सामग्री के कारण भी निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया है। पैलिसर ने अजीनोमोटो और टोटो दोनों में हिस्सेदारी स्थापित की है, और दोनों को "उपेक्षित, कम मूल्य वाले लक्ष्य" के रूप में वर्णित किया है।
पूंजी बाजार ने चरणबद्ध प्रतिक्रिया दी है। इस वर्ष की शुरुआत से, अजीनोमोटो के शेयर की कीमत ने शानदार प्रदर्शन किया है: फरवरी में, कंपनी के शेयर की कीमत उम्मीद से बेहतर प्रदर्शन और आशावादी लाभ मार्गदर्शन के कारण बढ़ गई, और वर्तमान वर्ष-दर-तारीख वृद्धि 40% से अधिक हो गई है।
एबीएफ सेगमेंट में, अजीनोमोटो को लगभग जबरदस्त फायदा है, जिससे सेमीकंडक्टर आपूर्ति श्रृंखला पर इसका महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। दुनिया में केवल कुछ ही कंपनियों के पास एबीएफ कच्चे माल को ऐप्पल और एनवीआईडीआईए जैसे प्रौद्योगिकी दिग्गजों के लिए आवश्यक अल्ट्रा-हाई-डेंसिटी पैकेजिंग सब्सट्रेट्स में संसाधित करने की क्षमता है।
हालाँकि, ऐतिहासिक रूप से, कई पारंपरिक जापानी विनिर्माण कंपनियों ने अक्सर कीमतें बढ़ाने का विकल्प तभी चुना है जब आपूर्ति गंभीर रूप से तंग हो या लागत दबाव काफी बढ़ गया हो। उदाहरण के तौर पर, एक जापानी कपड़ा कंपनी निट्टोबो को लें, जो एआई हार्डवेयर सामग्री की आपूर्ति में भी शामिल है। कच्चे माल की कमी और बढ़ती उत्पादन लागत के कारण कंपनी वर्तमान में अपने टी-ग्लास फाइबरग्लास कपड़ा उत्पादों की कीमत बढ़ा रही है।
कुछ विश्लेषकों ने बताया कि यदि आपूर्ति अपेक्षाकृत स्थिर होने पर अजीनोमोटो सक्रिय रूप से कीमतें बढ़ाने के लिए अपनी सौदेबाजी की शक्ति का उपयोग करता है, तो यह ग्राहकों के साथ दीर्घकालिक संबंधों को नुकसान पहुंचा सकता है, और यह एक जोखिम प्रतीत होता है जिसे कंपनी वर्तमान में लेने के लिए तैयार नहीं है। ताइवान इकोनॉमिक रिसर्च इंस्टीट्यूट के एक वरिष्ठ शोधकर्ता किउ शिफांग ने कहा कि चूंकि हाल ही में कोई गंभीर कमी नहीं हुई है, एबीएफ की कीमतें कुल मिलाकर स्थिर बनी हुई हैं।
अजीनोमोटो ने इस बात पर जोर दिया कि कंपनी ग्राहकों के साथ "सह-मूल्य निर्माण" करके अपने व्यवसाय का लगातार विस्तार कर रही है। हालाँकि, हाई-एंड एआई चिप्स की मांग तेजी से बढ़ने के साथ, एबीएफ की आपूर्ति और मांग संतुलन बदल सकता है।
कंपनी ने खुलासा किया कि उसने एबीएफ उत्पादन क्षमता बढ़ाना शुरू कर दिया है और बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए उत्पादन का और विस्तार करने की योजना बना रही है। जैसे-जैसे एआई चिप्स संरचना में बड़े और अधिक जटिल होते जा रहे हैं, चिप्स और उपकरणों को जोड़ने के लिए उपयोग किए जाने वाले पैकेजिंग सब्सट्रेट की मांग तेजी से बढ़ रही है। उद्योग के पूर्वानुमान बताते हैं कि इस क्षेत्र में आपूर्ति और मांग का अंतर 2028 तक बढ़ता रहेगा।
कई प्रमुख सब्सट्रेट निर्माताओं ने कहा कि एआई-संबंधित उत्पादन लाइनें वर्तमान में पूरी क्षमता के करीब या पहले से ही हैं, और उम्मीद है कि 2027 तक, उद्योग की समग्र उत्पादन क्षमता स्पष्ट रूप से बाजार की मांग को पूरा करने में असमर्थ होगी। सिट्रिनी रिसर्च के एक विश्लेषक जुकन चो ने बताया कि यदि सब्सट्रेट कारखाने अजीनोमोटो की उत्पादन क्षमता से अधिक तेजी से एबीएफ का उपभोग करते हैं, तो कंपनी "अनिवार्य रूप से बिक्री मूल्य बढ़ाने के लिए मजबूर हो जाएगी।"
उनके विचार में, अजीनोमोटो को "दीर्घकालिक स्थिर आपूर्तिकर्ता के रूप में अपनी प्रतिष्ठा बनाए रखने" और "इस वास्तविकता का सामना करना पड़ता है कि एबीएफ की मांग आपूर्ति की तुलना में कहीं अधिक तेजी से बढ़ रही है" के बीच एक बेहतर संतुलन खोजना होगा।