वॉल स्ट्रीट जर्नल के अनुसार, इंटेल को अपना पूर्व गौरव हासिल करने के लिए अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है। लेकिन समस्या यह है कि निवेशक ऐसे व्यवहार कर रहे हैं मानो कंपनी फिर से शीर्ष पर आ गई है।इंटेल के शेयर इस साल अब तक 88% बढ़ चुके हैं और पिछले 12 महीनों में तीन गुना से अधिक बढ़ गए हैं, जिससे 2000 के बाद पहली बार कंपनी का बाजार मूल्य लगभग 350 बिलियन डॉलर हो गया है।26 साल पहले जब इंटेल इस बाजार मूल्य पर पहुंचा, तो यह दुनिया के उन्नत सेमीकंडक्टर डिजाइन और विनिर्माण में निर्विवाद नेता था। इसके अलावा, इंटेल अब 130 गुना से अधिक अग्रिम आय पर कारोबार करता है, जो डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान थोड़े समय के लिए आए 60 गुना के शिखर से काफी ऊपर है।
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ऐसी कंपनी के लिए ऐसा मूल्यांकन जोखिम भरा है जो अभी भी एक महत्वाकांक्षी परिवर्तन लाने की कोशिश कर रही है। भले ही परिवर्तन पूरी तरह से सफल हो, इंटेल के स्टॉक मूल्य में परिलक्षित लाभप्रदता का स्तर इसके बिजनेस मॉडल में बदलाव और एआई चिप बाजार की प्रतिस्पर्धी वास्तविकताओं को देखते हुए हासिल करना मुश्किल लगता है।
इंटेल के शेयरों में उछाल
इंटेल कई साल पहले अपनी बढ़त खोने के बाद टीएसएमसी की चिपमेकिंग तकनीक को पकड़ने के लिए संघर्ष कर रहा है। साथ ही, कंपनी एक जटिल बिजनेस मॉडल परिवर्तन को पूरा करने की भी कोशिश कर रही है, यानी अपने स्वयं के चिप्स डिजाइन करते समय, यह अन्य कंपनियों द्वारा डिजाइन किए गए चिप्स के लिए विनिर्माण सेवाएं भी प्रदान करती है। इसके अलावा, यह अपने सर्वर और पीसी प्रोसेसर से खोई हुई बाजार हिस्सेदारी फिर से हासिल करने की कोशिश कर रहा है।
यह सब अभी भी प्रगति पर है, लेकिन कुछ उल्लेखनीय प्रगति हुई है। इंटेल ने डेटा सेंटर और लैपटॉप के लिए संयुक्त रूप से नए चिप्स विकसित करने के लिए पिछले साल सितंबर में एनवीडिया के साथ एक समझौता किया था। इस समझौते से इंटेल के स्टॉक मूल्य में हालिया तेजी आई और तब से कुछ विकासों ने स्टॉक मूल्य में ईंधन जोड़ा है। यहां तक कि राष्ट्रपति ट्रम्प के सोशल मीडिया पोस्ट का भी प्रभाव पड़ा है: जनवरी की शुरुआत में, ट्रम्प द्वारा अपने ट्रुथ सोशल प्लेटफॉर्म पर इंटेल के सीईओ लिप-बू टैन की प्रशंसा करने और अमेरिकी सरकार को "इंटेल शेयरधारक होने पर गर्व है" के बाद इंटेल शेयरों में एक दिन में 11% की बढ़ोतरी हुई।
मस्क के साथ टीम बनाने में विवरण का अभाव है
पिछले महीने में, इंटेल ने Google के साथ एक प्रमुख चिप आपूर्ति सौदा किया और उसे एलोन मस्क के टेराफैब प्रोजेक्ट में भागीदार के रूप में सूचीबद्ध किया गया। परियोजना में टेस्ला और स्पेसएक्स की जरूरतों को पूरा करने के लिए टेक्सास में बड़े पैमाने पर चिप उत्पादन सुविधा बनाने की योजना है।
हालाँकि, टेराफैब परियोजना की घोषणा में कुछ विवरण हैं, केवल यह कहा गया है कि इंटेल "सिलिकॉन फैब प्रौद्योगिकी के पुनर्निर्माण" में परियोजना की सहायता करेगा। केमिकल इंजीनियरिंग में पीएचडी के साथ बर्नस्टीन में 18 साल के चिप विश्लेषक स्टेसी रसगॉन ने लिखा, "सच कहूं तो, हम यह भी निश्चित नहीं हैं कि इसका क्या मतलब है।"
चेन लिवु और मस्क
एक प्रवृत्ति जो वास्तव में इंटेल के पक्ष में काम करती है वह है एआई कंप्यूटिंग में बदलाव।पहले, इस बाज़ार में ग्राफ़िक्स प्रोसेसिंग इकाइयों (जीपीयू) का वर्चस्व रहा है, और जीपीयू आपूर्ति मुख्य रूप से एनवीडिया से आती है। हालाँकि, हालांकि एआई मॉडल को प्रशिक्षण देने में जीपीयू अभी भी बेहतर हैं, एआई एजेंटों जैसे नए एआई टूल को "अनुमान" नामक एक प्रक्रिया की आवश्यकता होती है जो केंद्रीय प्रसंस्करण इकाई (सीपीयू) द्वारा पूरा करने के लिए बेहतर अनुकूल है। ऐसे चिप्स आमतौर पर सर्वर और पर्सनल कंप्यूटर के "दिमाग" के रूप में काम करते हैं, जो ऐतिहासिक रूप से इंटेल के सबसे मजबूत बाजार हैं।
"इस बदलाव से सीपीयू के लिए नई विकास गति मिलनी चाहिए। हाल तक, कई निवेशकों का मानना था कि सीपीयू बाजार सबसे अच्छे रूप में सुस्त था और सबसे खराब स्थिति में बाजार ने उसे छोड़ दिया था।" टीडी कोवेन के विश्लेषक जोश बुकाल्टर ने इस महीने की शुरुआत में एक रिपोर्ट में लिखा था। रिसर्च फर्म न्यू स्ट्रीट रिसर्च का अनुमान है कि 2030 तक एआई सर्वर के लिए सीपीयू शिपमेंट औसतन 43% की वार्षिक दर से बढ़ेगा।
सीपीयू अब केवल एक ही नहीं है
हालाँकि, यह सारी वृद्धि इंटेल को नहीं मिलेगी।प्रतिद्वंद्वी एएमडी ने पिछले कुछ वर्षों में सर्वर सीपीयू बाजार में इंटेल से महत्वपूर्ण हिस्सेदारी छीन ली है। फिर भी, सर्वर बाजार में इंटेल की मजबूत स्थिति कंपनी को कुछ नई गति हासिल करने में मदद करेगी, खासकर जब पारंपरिक गैर-एआई सर्वर के प्रतिस्थापन की मांग भी बढ़ रही है। फैक्टसेट के पूर्वानुमानों के अनुसार, विश्लेषकों को उम्मीद है कि इस साल इंटेल के डेटा सेंटर डिवीजन से राजस्व 13% बढ़ेगा, जबकि कंपनी का पीसी व्यवसाय सिर्फ 2% बढ़ने की उम्मीद है।
हालाँकि, सर्वर की बढ़ी हुई बिक्री से भी इंटेल की लाभप्रदता पिछले स्तर पर लौटने की संभावना नहीं है।एआई-उन्मुख सीपीयू बाजार में प्रतिस्पर्धा तेजी से भयंकर होती जा रही है, और एआरएम और यहां तक कि एनवीडिया भी नए चिप्स लॉन्च कर रहे हैं। यूबीएस विश्लेषक टिम आर्कुरी का मानना है कि इंटेल का सकल लाभ मार्जिन 2030 में केवल "सबसे आशावादी परिदृश्य" के तहत 50% तक पहुंचने की संभावना है। एसएंडपी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के आंकड़ों के अनुसार, 2010 और 2020 के बीच इंटेल का औसत वार्षिक सकल लाभ मार्जिन 60% से अधिक हो गया।
अल्पावधि में, इंटेल का डेटा सेंटर व्यवसाय अभी भी जनवरी में अपनी आखिरी कमाई कॉल में उल्लिखित आपूर्ति बाधाओं से प्रभावित हो सकता है। इससे इंटेल की पहली तिमाही के नतीजों पर दबाव पड़ सकता है, जिसकी रिपोर्ट वह गुरुवार को देगी।
लंबी अवधि में, सीपीयू चिप बाजार की संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं, लेकिन आज इंटेल के स्टॉक मूल्य का प्रदर्शन दर्द के एक क्षण को भी प्रतिबिंबित नहीं करता है।