स्पेसएक्स को नैस्डैक पर सूचीबद्ध होने में अभी दो सप्ताह से अधिक का समय बचा है, लेकिन मॉर्निंगस्टार के विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि मस्क की प्रौद्योगिकी दिग्गज का मूल्यांकन गंभीर रूप से बढ़ा हुआ है। बहुप्रतीक्षित लिस्टिंग के इतिहास में सबसे बड़ा आईपीओ होने की उम्मीद है, स्पेसएक्स ने कथित तौर पर 75 बिलियन डॉलर जुटाने की योजना बनाई है और 1.75 ट्रिलियन डॉलर के समग्र मूल्यांकन का लक्ष्य रखा है।
6 फरवरी, 2026 को, दक्षिणी टेक्सास में परीक्षण स्थल पर स्पेसएक्स के स्टारशिप बेस फैक्ट्री के बाहर कई टेस्ला साइबरट्रक पिकअप ट्रक पार्क किए गए थे।
मॉर्निंगस्टार के विश्लेषकों ने सोमवार को जारी एक शोध रिपोर्ट में लिखा, "हमारा मानना है कि कंपनी का मौजूदा मूल्यांकन काफी अधिक है। आईपीओ लॉन्च होने के बाद निवेशकों के पास अधिक लागत प्रभावी प्रवेश का अवसर होगा।"
विश्लेषकों का अनुमान है कि इसके एक्सएआई व्यवसाय की लाभ संभावनाएं बेहद परिवर्तनशील हैं और वाणिज्यिक खाई निर्धारित नहीं की जा सकती है। यह क्षेत्र समूह के लिए मूल्य विनाश का एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करेगा।
रियायती नकदी प्रवाह मॉडल का उपयोग करके गणना करने के बाद, मॉर्निंगस्टार ने स्पेसएक्स को 780 बिलियन अमेरिकी डॉलर का उचित मूल्यांकन दिया, जो कि 1.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर के निजी बाजार मूल्यांकन की तुलना में लगभग 48% की छूट है।
मॉर्निंगस्टार याद दिलाता है कि सामान्य खुदरा निवेशक इस नए स्टॉक जारी करने के चरण के दौरान बाजार में प्रवेश करने के लिए उपयुक्त नहीं हैं; हालाँकि, दीर्घकालिक निवेशक जो कंपनी के दीर्घकालिक विकास के बारे में आशावादी हैं, उनके पास भविष्य में प्रवेश विंडो होगी। लिस्टिंग के पहले दिन की तुलना में, उस समय निवेश सुरक्षा मार्जिन अधिक होगा।
मॉर्निंगस्टार ने कहा: "इस लिस्टिंग में परिसंचारी शेयरों की मात्रा अपेक्षाकृत कम है, दुनिया भर के प्रमुख निवेश बैंकों के सामान्य समर्थन, एआई इंफ्रास्ट्रक्चर लक्ष्यों में निवेश के लिए बाजार का उत्साह, और यह तथ्य कि लिस्टिंग के बाद केवल 15 कारोबारी दिनों में नैस्डैक 100 इंडेक्स में नए शेयरों को शामिल किए जाने की उम्मीद है, इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि स्पेसएक्स के शेयर की कीमत लिस्टिंग के शुरुआती चरण में स्थिर हो जाएगी या यहां तक कि चरणों में बढ़ जाएगी।"
वित्तीय रिपोर्ट के आंकड़ों से पता चलता है कि स्पेसएक्स को 2025 के पूरे वर्ष के लिए 4.94 बिलियन अमेरिकी डॉलर का शुद्ध घाटा होगा, और नवीनतम एकल तिमाही में 4.28 बिलियन अमेरिकी डॉलर का शुद्ध घाटा दर्ज किया गया है।
इसके स्टारलिंक खंड का एकल-तिमाही राजस्व 3.26 बिलियन अमेरिकी डॉलर था, जो समूह के कुल राजस्व का 69% था; इसके मुख्य एयरोस्पेस व्यवसाय को 619 मिलियन अमेरिकी डॉलर का परिचालन घाटा हुआ था, और इसकी एआई सहायक कंपनी को 2.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का घाटा हुआ था। सैटेलाइट ब्रॉडबैंड व्यवसाय समूह का एकमात्र लाभदायक खंड था।
मुख्य जानकारी: स्पेसएक्स ने अपने यूएस आईपीओ प्रॉस्पेक्टस (एस-1) में खुलासा किया कि कंपनी पूरे साल शुद्ध घाटे की स्थिति में रही है और भविष्य में लाभप्रदता की गारंटी नहीं दे सकती है।
कंपनी का अधिकांश मूल्यांकन कई अत्याधुनिक नई प्रौद्योगिकियों के अनुसंधान और विकास पर निर्भर करता है जिन्हें अभी तक सिद्ध नहीं किया गया है। प्रॉस्पेक्टस दस्तावेजों में उल्लेख किया गया है कि एआई उत्पादों और सेवाओं के लाभदायक बनने से पहले, कंपनी अगले कुछ वर्षों में भारी पूंजीगत व्यय जारी रखेगी।
ब्रिटिश निवेश संस्थान एजे बेल के मार्केटिंग प्रमुख डैन कोट्सवर्थ ने कहा कि पहले से असूचीबद्ध कंपनी होने के नाते, स्पेसएक्स में वित्तीय पारदर्शिता बेहद कम थी। मस्क के पास 85% वोटिंग अधिकार थे, और बाज़ार को इसके परिचालन विवरण के बारे में बहुत कम पता था; अति-उच्च मूल्यांकन एक छिपा हुआ खतरा बन जाएगा जो स्टॉक की कीमतों में बाद की वृद्धि को दबा देगा।
उन्होंने आगे कहा: "यदि इसका मूल्य 1.75 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर है, तो स्पेसएक्स का मूल्य-से-बिक्री अनुपात 67 गुना तक पहुंच जाएगा, जो पिछले साल की वित्तीय रिपोर्ट और मौजूदा कीमतों के आधार पर एनवीआईडीआईए के मूल्यांकन स्तर का तीन गुना है। ऐसा मूल्यांकन बुलबुला पहले से ही हास्यास्पद रूप से उच्च है।"
वहीं, बाजार में एक बार फिर अफवाह फैल गई है कि मस्क स्पेसएक्स और टेस्ला के विलय को बढ़ावा दे सकते हैं।