8 जून को रॉयटर्स ने बताया कि इस हफ्ते एलन मस्क अपनी अग्रणी बिजनेस शैली को आईपीओ बाजार में लाएंगे। उनकी रॉकेट और उपग्रह निर्माण कंपनी स्पेसएक्स एक ऐसे मॉडल में सार्वजनिक होगी जिसे अन्य कंपनियों ने कभी नहीं अपनाया है।
स्पेसएक्स
स्पेसएक्स ने अपने रिकॉर्ड-तोड़ $75 बिलियन लिस्टिंग वित्तपोषण के साथ वॉल स्ट्रीट के पारंपरिक आईपीओ नियमों को तोड़ दिया। स्पेसएक्स के आईपीओ में पांच प्रमुख अंतर यहां दिए गए हैं:
1. कोई आईपीओ मूल्य सीमा नहीं है
स्पेसएक्स का लक्ष्य मूल्यांकन लगभग 1.8 ट्रिलियन डॉलर है, जिसमें प्रति शेयर 135 डॉलर की गैर-परक्राम्य कीमत है। स्पेसएक्स ने निवेशकों के साथ रोड शो मीटिंग से पहले कीमत तय की। अतीत में, वॉल स्ट्रीट आमतौर पर बाजार की मांग का परीक्षण करने और पेशकश मूल्य सीमा निर्धारित करने के लिए रोड शो का उपयोग करता था।
यह पारंपरिक आईपीओ प्रक्रिया से एक वास्तविक ब्रेक है। "आम तौर पर, एक मूल्य सीमा निवेशकों को एक शुरुआती बिंदु प्रदान करती है और कंपनी को रोड शो के दौरान फीडबैक के आधार पर समायोजित करने की अनुमति देती है। एक निश्चित मूल्य से शुरू करने से रोड शो एक मूल्य खोज प्रक्रिया से अधिक बिक्री प्रक्रिया की तरह बदल जाता है।" रेनेसां कैपिटल के वरिष्ठ रणनीतिकार मैट कैनेडी ने कहा, जो आईपीओ अनुसंधान और एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड पर ध्यान केंद्रित करता है।
बेशक, कंपनी की स्टॉक मूल्य निर्धारण योजना को क्रियान्वित करने की क्षमता अंततः बाजार की मांग पर निर्भर करती है। अंतिम आईपीओ कीमत 11 जून को निर्धारित की जाएगी, जब सब कुछ पता चल जाएगा, और इसके शेयर अगले दिन नैस्डैक पर कारोबार करना शुरू कर देंगे।
2. खुदरा निवेशकों के पास आवंटन का एक बड़ा हिस्सा है
स्पेसएक्स नए शेयर आवंटन के लक्ष्य बदल रहा है और आईपीओ अंडरराइटिंग शुल्क कम करने के लिए निवेश बैंकों पर भी दबाव डाल रहा है।
आमतौर पर, लाखों डॉलर की पूंजी के बिना सामान्य खुदरा निवेशकों के पास आईपीओ सदस्यता में भाग लेने के कुछ अवसर होते हैं। लेकिन रॉयटर्स ने पहले बताया था कि स्पेसएक्स व्यक्तिगत निवेशकों को इश्यू का 30% तक आवंटित करने पर विचार कर रहा है। यह खुदरा प्लेसमेंट का असामान्य रूप से बड़ा हिस्सा है, जिसे मस्क के वफादार प्रशंसकों के विशाल आधार का लाभ उठाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
एंकर्स वेल्थ मैनेजमेंट के मुख्य आर्थिक रणनीतिकार ब्रायन जैकबसेन ने कहा, "रिटेल प्लेसमेंट इतने बड़े हैं कि वे नियमित निवेशकों के उस समूह को देख सकते हैं जो इसे एक तरह के सुरक्षा जाल के रूप में आगे बढ़ाने के लिए उत्सुक हैं।"
3. अग्रिम शेयर बिक्री
फाइलिंग से पता चलता है कि स्पेसएक्स के कर्मचारी मानक छह महीने की लॉक-अप अवधि समाप्त होने से पहले अपने कुछ स्टॉक को चरणों में बेचने में सक्षम होंगे, जिससे पता चलता है कि रॉकेट निर्माता अपने स्टॉक मूल्य पर अंदरूनी बिक्री के वजन के बारे में बहुत चिंतित नहीं है।
लगभग सभी लिस्टिंग नए जारी किए गए शेयर थे (यानी, "प्राथमिक बाजार जारी")। दोनों रणनीतियाँ, असामान्य होते हुए भी, मिसाल से रहित नहीं हैं। मस्क को स्वयं अपने शेयरों को लगभग एक वर्ष के लिए लॉक करना होगा।
4. मस्क के पास बहुत नियंत्रण है
मस्क शेयर बेच रहे हैं, लेकिन वह कंपनी का नियंत्रण छोड़ने से बहुत दूर हैं।
पारंपरिक आईपीओ आम तौर पर धीरे-धीरे कंपनी की निगरानी का विस्तार करते हैं। जबकि कई तकनीकी संस्थापक सुपर-वोटिंग शेयरों के विशेष वर्गों के साथ अत्यधिक प्रभाव रखते हैं, स्पेसएक्स के प्रॉस्पेक्टस से पता चलता है कि आईपीओ के बाद मस्क कंपनी के संयुक्त वोटिंग अधिकारों का 85.1% तक बरकरार रखेंगे।
यह तो एक शुरूआत है। सीईओ के रूप में मस्क को उनकी सहमति के बिना हटाया नहीं जा सकता। इसके अलावा, स्पेसएक्स ने शेयरधारकों के लिए कंपनी के निर्णयों को चुनौती देना अधिक कठिन बनाने के लिए कई शासन प्रावधान जोड़े हैं, जैसे कि कुछ कानूनी कार्रवाइयों के लिए न्यूनतम शेयरधारिता सीमा निर्धारित करना और शेयरधारक प्रस्तावों को सीमित करना।
5. व्यापार पर नहीं, लोगों पर दांव लगाएं
कई निवेशक स्पेसएक्स में निवेश को किसी विशिष्ट तकनीक पर दांव के बजाय खुद मस्क पर दांव के रूप में देखते हैं। वे मस्क को पसंद करते हैं: रॉयटर्स के अनुसार, स्पेसएक्स ने 75 बिलियन डॉलर जुटाने की योजना बनाई है, और इसके शेयरों की बाजार मांग लगभग 150 बिलियन डॉलर तक है।
स्पेसएक्स को अभी भी यह साबित करना बाकी है कि क्या उसका मुख्य व्यवसाय वास्तव में अंत में जीवित रह सकता है। कंपनी वर्तमान में पैसे खो रही है, जिसका मुख्य कारण एआई कंप्यूटर में भारी निवेश है, और कंपनी की भविष्य की योजनाओं का एक महत्वपूर्ण हिस्सा सौर ऊर्जा से संचालित डेटा केंद्रों को अंतरिक्ष में भेजना है। इसके अलावा, स्पेसएक्स ने मंगल ग्रह पर उपनिवेशीकरण को बढ़ावा देने के लिए मस्क के लिए भारी वित्तीय प्रोत्साहन निर्धारित किया है।
वर्तमान में, स्पेसएक्स का सबसे लाभदायक प्रभाग इसका "स्टारलिंक" उपग्रह इंटरनेट व्यवसाय है, लेकिन यह व्यवसाय अभी भी निर्माण चरण में है और बाजार परीक्षण के दौर से गुजर रहा है। इसके अलावा, स्पेसएक्स की भविष्य की सफलता काफी हद तक उस विशाल रॉकेट पर निर्भर करती है जिसका अभी भी परीक्षण किया जा रहा है: स्टारशिप।
हालाँकि, स्पेसएक्स के मिशन की "काव्यात्मकता" निर्विवाद है। जैसा कि कंपनी कहती है: "हमारा मिशन एक बहु-ग्रहीय प्रजाति के रूप में जीवन को सक्षम बनाने, ब्रह्मांड की वास्तविक प्रकृति को समझने और सितारों तक चेतना की रोशनी का विस्तार करने के लिए आवश्यक प्रणालियों और प्रौद्योगिकियों का निर्माण करना है।"