12 जून को, स्थानीय समय में, नोबेल पुरस्कार विजेता पॉल क्रुगमैन ने "एलोन मस्क, ह्यूमन पोंजी स्कीम" शीर्षक से एक लेख प्रकाशित किया, जिसमें दुनिया के सबसे अमीर आदमी एलोन मस्क को पोंजी स्कीम बताया गया।
मूल पाठ इस प्रकार संकलित है:
कल मैंने एक छोटी यात्रा की। सबसे पहले, मैंने स्थानीय हाइपरलूप की सवारी की, जो बोरिंग कंपनी द्वारा खोदी गई सुरंगों से होकर गुजरती है। फिर मैंने मस्तिष्क-कंप्यूटर इंटरफ़ेस के माध्यम से पूरी तरह से स्व-चालित टेस्ला रोबोटैक्सी को बुलाया। रास्ते में, मैंने मंगल ग्रह की कॉलोनियों से नवीनतम समाचार भी पढ़े।
ख़ैर, ऐसा कुछ नहीं हुआ क्योंकि वे उत्पाद मौजूद ही नहीं थे।
वर्तमान में कोई परिचालनात्मक हाइपरलूप नहीं हैं; बोरिंग कंपनी ने एक भी व्यावसायिक सुरंग नहीं खोदी है; और टेस्ला ने केवल ऑस्टिन में मुट्ठी भर सेल्फ-ड्राइविंग (लेकिन पूरी तरह से सेल्फ-ड्राइविंग नहीं) टैक्सियाँ तैनात की हैं और कहीं और नहीं। (Google की वेमो सेल्फ-ड्राइविंग टैक्सियों को कई प्रमुख परिवहन केंद्रों में परिचालन में लाया गया है।) न्यूरालिंक, जिसके बारे में कहा जाता है कि वह अग्रणी मस्तिष्क-कंप्यूटर प्रत्यारोपण तकनीक के लिए प्रतिबद्ध है, ने केवल कुछ रोगियों पर अपने उत्पाद का परीक्षण किया है और कोई अन्य प्रगति नहीं की है। बेशक, मंगल कॉलोनी जैसी कोई चीज़ नहीं है - मनुष्यों ने अभी तक मंगल ग्रह पर कोई मानवयुक्त मिशन नहीं चलाया है, और निकट भविष्य में ऐसी कोई संभावना नहीं है।
हालाँकि, पिछले एक दशक में, एलोन मस्क ने बार-बार वादा किया है कि उपरोक्त सभी सेवाएँ 2025 तक या उससे भी पहले उपलब्ध होंगी।
यह निर्विवाद है कि मस्क ने वास्तव में कुछ वास्तविक उपलब्धियाँ हासिल की हैं। टेस्ला ने इलेक्ट्रिक वाहनों को जल्दी विकसित करने के अवसर का लाभ उठाया है। स्टारलिंक न केवल एक महत्वपूर्ण सेवा है, बल्कि एक लाभदायक व्यवसाय भी है।
लेकिन ये उपलब्धियां मस्क को दुनिया का सबसे अमीर आदमी बनाने के लिए काफी नहीं हैं। वास्तव में, उनकी संपत्ति लंबे समय से स्व-संतुष्टि वाले विश्वासों पर आधारित रही है - निवेशक मस्क के "प्रतिभाशाली व्यक्तित्व" के प्रति आश्वस्त हैं और उन्होंने उन कंपनियों के शेयरों में निवेश किया है, जिन पर उनका नियंत्रण है, और इन कंपनियों के बाजार मूल्य में वृद्धि ने बदले में एक प्रतिभाशाली व्यक्ति के रूप में उनकी प्रतिष्ठा को मजबूत किया है।
हम ऐसी कंपनियों को परिभाषित करने के लिए एक शब्द का उपयोग करते हैं: वे सफल दिखाई देती हैं क्योंकि वे नए निवेशकों को आकर्षित करना जारी रखती हैं; और वे नए निवेशकों को आकर्षित करना जारी रखते हैं क्योंकि वे सफल दिखाई देते हैं। इस प्रकार के व्यवसाय को पोंजी स्कीम कहा जाता है। और एलोन मस्क मूलतः एक वास्तविक जीवन की पोंजी स्कीम है।
इसके अलावा, स्पेसएक्स की वर्तमान प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) यह पहले से कहीं अधिक स्पष्ट करती है कि मस्क भविष्य के प्रौद्योगिकी उत्पादों को विकसित करने में सर्वश्रेष्ठ नहीं हैं, लेकिन वित्तीय धोखाधड़ी और लाभ के लिए आंतरिक प्रभाव का उपयोग करने में कुशल हैं - विशेष रूप से ट्रम्प प्रशासन पर उनका प्रभाव।
इसे समझने के लिए, आइए 2022 में मस्क द्वारा ट्विटर (बाद में इसका नाम बदलकर एक्स) के अधिग्रहण के मामले को देखें। सौदे को पूरा करने के लिए, निवेश बैंकों ने मस्क को 13 बिलियन डॉलर का ऋण प्रदान किया, और मूल रूप से जल्द ही अन्य निवेशकों को ऋण बेचने की योजना बनाई। लेकिन इसके बाद मस्क ने एक्स को अति दक्षिणपंथी भाषण और नाज़ी विचारों की निंदा करने वाले एक गंदे मंच में बदल दिया, जिससे इसका व्यवसाय मॉडल पूरी तरह से नष्ट हो गया और विज्ञापनदाताओं को पीछे हटना पड़ा। 2024 की गर्मियों तक, एक्स का मूल्यांकन अधिग्रहण मूल्य के आधे से भी कम है। यदि इस समय ऋण बेचा जाता है, तो बैंक को 40% का नुकसान होगा और उसके पास इस ट्विटर ऋण को लंबे समय तक रखने के अलावा कोई विकल्प नहीं है। इससे सीधे तौर पर अगस्त 2024 में "वॉल स्ट्रीट जर्नल" की हेडलाइन रिपोर्ट सामने आई: "एलोन मस्क का ट्विटर अधिग्रहण वित्तीय संकट के बाद से बैंकिंग उद्योग में सबसे खराब विलय और अधिग्रहण बन गया है।"
लेकिन बाद में दो चीजें हुईं, जिन्होंने न केवल इन बैंकों को बचाया, बल्कि मस्क की भविष्य की क्रेडिट योग्यता को भी संरक्षित किया: पहला, डोनाल्ड ट्रम्प को 2024 में संयुक्त राज्य अमेरिका का राष्ट्रपति चुना गया, और दूसरा, कृत्रिम बुद्धिमत्ता लहर का उदय। ट्रम्प के चुने जाने के बाद, विज्ञापनदाताओं ने मस्क और ट्रम्प को खुश करने की आवश्यकता का हवाला देते हुए एक्स पर लौटना शुरू कर दिया। मार्च 2025 में, मस्क ने एक्स के मूल्यांकन को और बढ़ाने और अपनी व्यक्तिगत बैलेंस शीट को सुशोभित करने के लिए बढ़ते कृत्रिम बुद्धिमत्ता के क्रेज का लाभ उठाते हुए, अपनी नव स्थापित कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनी xAI को X के साथ विलय कर दिया।
दुर्भाग्य से मस्क के लिए, सभी पक्षों के मूल्यांकन से पता चला है कि एक्सएआई द्वारा विकसित ग्रोक बड़े मॉडल का प्रदर्शन एंथ्रोपिक और ओपनएआई द्वारा लॉन्च किए गए कृत्रिम बुद्धिमत्ता मॉडल से कहीं कम है, और आमतौर पर इसे सुरक्षा खतरों और अपर्याप्त विश्वसनीयता वाला माना जाता है। मॉडल ने एक बार नस्लवादी और यहूदी विरोधी टिप्पणियां पोस्ट की थीं और यहां तक कि खुद को "मैकेनिकल हिटलर" भी कहा था। ट्रम्प प्रशासन के अधिकारियों ने ग्रोक का उपयोग करने के लिए पेंटागन सहित सरकारी एजेंसियों पर दबाव डाला है, लेकिन बहुत कम सफलता मिली है।
इसलिए, मस्क ने पहले X को xAI में विलय करके X को बचाया, और अब वह xAI को SpaceX में विलय करके xAI को बचाने की कोशिश कर रहा है - और SpaceX का स्टारलिंक व्यवसाय वास्तव में एक सफल व्यवसाय है।
आज ही, स्पेसएक्स आधिकारिक तौर पर सार्वजनिक हुआ। इसकी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) नैस्डैक पर सूचीबद्ध थी, और निर्गम मूल्य के अनुरूप कंपनी का मूल्यांकन 1.77 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर था। पिछले साल कंपनी का राजस्व केवल 18.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर था और यह घाटे में चल रही थी।
ऐसे "खगोलीय" मूल्यांकन का आधार क्या है? इस आईपीओ के मूल तर्क का एक हिस्सा यह मौन समझ है कि खुदरा निवेशक इसका पालन करेंगे - इसलिए नहीं कि उन्होंने स्पेसएक्स के वाणिज्यिक मूल्य का तर्कसंगत मूल्यांकन किया है, बल्कि इसलिए कि उनका मानना है कि वे जो खरीद रहे हैं वह "एलोन मस्क की प्रतिभा की आभा है।"
लेकिन अकेले वफादार प्रशंसकों का यह समूह इस वित्तीय हुडदंग को बनाए रखने में सक्षम नहीं हो सकता है। परिणामस्वरूप, वॉल स्ट्रीट पर मस्क के सहयोगियों ने भी खेल के नियमों को निर्देशित करने के लिए कदम बढ़ाया है। कुछ प्रमुख स्टॉक इंडेक्स, विशेष रूप से नैस्डैक 100 इंडेक्स और एफटीएसई रसेल इंडेक्स ने हाल ही में स्पेसएक्स को तेजी से शामिल करने का मार्ग प्रशस्त करने के लिए अपने नियमों को संशोधित किया है।
आप जानते हैं, किसी कंपनी के स्टॉक को प्रमुख स्टॉक इंडेक्स में शामिल करने का मतलब भारी आर्थिक लाभ होता है। बाजार में बड़ी संख्या में स्टॉक "इंडेक्स फंड" के पास हैं - म्यूचुअल फंड जिनके पोर्टफोलियो बिल्कुल प्रमुख स्टॉक इंडेक्स के घटकों की नकल करते हैं। इसलिए, एक बार जब कोई स्टॉक प्रमुख स्टॉक इंडेक्स में शामिल हो जाता है, तो इंडेक्स फंड को निष्क्रिय रूप से अपनी होल्डिंग बढ़ानी चाहिए, जिससे तुरंत स्टॉक के लिए खरीदारी की मांग बन जाए।
अतीत में, स्टॉक की कीमत को पर्याप्त "परिपक्वता अवधि" देने के लिए, मुख्यधारा के स्टॉक इंडेक्स किसी कंपनी के आईपीओ के बाद मूल्यांकन करने से पहले कम से कम एक साल तक इंतजार करते थे कि इसे इंडेक्स में शामिल किया जाए या नहीं। इस बार स्पेसएक्स के लिए नियमों को संशोधित करने के लिए एक अपवाद बनाना यह साबित करने के लिए पर्याप्त है कि मस्क ने एक बार फिर प्रमुख संस्थानों को जीतने और भ्रष्ट करने की अपनी क्षमता का प्रदर्शन किया है। (यह ध्यान देने योग्य है कि एसएंडपी 500 ने दबाव का विरोध किया और स्पेसएक्स को शामिल करने का निर्णय लेने से पहले एक साल इंतजार करने पर जोर दिया।)
यह मेरे मूल बिंदु की ओर भी ले जाता है: एलोन मस्क की विशाल वास्तविक जीवन पोंजी योजना अंततः ध्वस्त हो जाएगी। पारंपरिक पोंजी योजनाएं केवल उन निवेशकों को फंसाती हैं जो स्वेच्छा से भाग लेते हैं, लेकिन इस बार, मस्क की योजना का समर्थन करने वाले धन का एक बड़ा हिस्सा आम अमेरिकियों से आएगा - वे अनिवार्य रूप से "योजना में मजबूर" हैं। वर्तमान में, लगभग 52% म्यूचुअल फंड संपत्ति इंडेक्स फंड या इंडेक्स-लिंक्ड फंड में निवेश की जाती है, और 50% से अधिक अमेरिकी परिवारों के पास म्यूचुअल फंड हैं। वॉल स्ट्रीट के साथ मस्क की मिलीभगत, और व्यापक धारणा है कि ट्रम्प प्रशासन उनका समर्थन कर रहा है, आम निवेशकों के विशाल बहुमत को अनैच्छिक रूप से शामिल किया जाएगा और मस्क के पूंजी साम्राज्य का "ईंधन" बन जाएगा।