सार:
रॉयल स्वीडिश एकेडमी ऑफ साइंसेज ने 12 अक्टूबर को घोषणा की कि अर्थशास्त्र में 2026 का नोबेल पुरस्कार अमेरिकी अर्थशास्त्रियों रॉबर्ट ई. हॉल और माइकल वुडफोर्ड को न्यू कीनेसियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स के लिए उनकी सैद्धांतिक नींव की मान्यता में प्रदान किया जाएगा। दोनों अर्थशास्त्रियों के शोध ने व्यापक आर्थिक नीति विश्लेषण विधियों में बदलाव को बढ़ावा दिया है, जिससे अर्थशास्त्रियों को घरों और व्यवसायों के सूक्ष्म निर्णयों से शुरू होने वाली ब्याज दरों, उपभोग, मुद्रास्फीति और व्यापार चक्रों के बीच संबंधों को समझाने की इजाजत मिलती है। प्रासंगिक सिद्धांतों का अब दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों और राजकोषीय प्राधिकरणों की नीति-निर्माण प्रक्रिया में व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।
तेल संकट पारंपरिक आर्थिक सिद्धांत को संकट में डाल देता है
आर्थिक विकास धीमा होने पर केंद्रीय बैंक अक्सर ब्याज दरों में कटौती क्यों करते हैं? जब मुद्रास्फीति नियंत्रण से बाहर हो तो ब्याज दरें बढ़ाना मुख्य नीतिगत उपकरण क्यों बन जाता है?
इन परिचित प्रतीत होने वाली आर्थिक नीतियों में एक प्रश्न शामिल है जिसका अर्थशास्त्र समुदाय द्वारा लगभग एक शताब्दी से अध्ययन किया जा रहा है: गंभीर मंदी और निरंतर मुद्रास्फीति से बचने के लिए सरकार और केंद्रीय बैंक को अर्थव्यवस्था को कैसे नियंत्रित करना चाहिए?
इस समस्या का पता अर्थशास्त्री जॉन मेनार्ड कीन्स से लगाया जा सकता है। उन्होंने तर्क दिया कि वस्तुओं और सेवाओं की घरेलू और व्यावसायिक मांग हमेशा अर्थव्यवस्था की उत्पादक क्षमता के साथ स्वचालित रूप से संरेखित नहीं होती है। जब मांग अपर्याप्त होती है, तो कंपनियां उत्पादन कम कर देती हैं, बेरोजगारी दर बढ़ जाती है और अर्थव्यवस्था मंदी की चपेट में आ जाती है; जब मांग बहुत मजबूत होती है, तो उत्पादन क्षमता उपभोग और निवेश की जरूरतों को पूरा नहीं कर पाती है और मुद्रास्फीति में तेजी आ सकती है। इसलिए, सरकार खर्च बढ़ाकर, करों में कटौती आदि करके मांग को प्रोत्साहित कर सकती है और केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को समायोजित करके आर्थिक गतिविधि को प्रभावित कर सकता है।
पारंपरिक कीनेसियन मॉडल मुख्य रूप से व्यापक आर्थिक चर के बीच ऐतिहासिक सांख्यिकीय संबंधों पर निर्भर करते हैं, जैसे बेरोजगारी और मुद्रास्फीति के बीच संबंध, और घरेलू आय और उपभोग के बीच संबंध।
हालाँकि, 1970 के दशक के तेल संकट ने कुछ धारणाओं को उलट दिया जिन पर ये मॉडल आधारित थे।
जैसे-जैसे ऊर्जा की कीमतें तेजी से बढ़ रही हैं, कई अर्थव्यवस्थाएं एक साथ
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मुद्रास्फीति, उच्च बेरोजगारी और स्थिर आर्थिक विकास। पारंपरिक मॉडलों में सरल संबंध के अनुसार, बढ़ती बेरोजगारी के साथ-साथ आम तौर पर मुद्रास्फीति में गिरावट होनी चाहिए, लेकिन वास्तविकता यह है कि दोनों एक ही समय में खराब हो जाती हैं। इसलिए मूल आर्थिक स्थिरीकरण नीति को चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। गलत समय पर किए गए प्रोत्साहन उपाय न केवल अर्थव्यवस्था की समस्याओं को हल करने में विफल रहते हैं बल्कि मुद्रास्फीति को और बढ़ा सकते हैं।अर्थशास्त्रियों ने धीरे-धीरे महसूस किया है कि केवल मुद्रास्फीति, बेरोजगारी और उपभोग के बीच सांख्यिकीय संबंध का अवलोकन करना अब जटिल आर्थिक परिवर्तनों को समझाने के लिए पर्याप्त नहीं है। व्यापक अर्थशास्त्र को समझने के लिए, किसी को फिर से जांच करनी चाहिए कि प्रत्येक घर और व्यवसाय आर्थिक निर्णय कैसे लेता है।
हॉल का उलटा शोध विचार: घरेलू खपत का पहले से अनुमान नहीं लगाया जा सकता है
मैक्रोइकॉनॉमिक्स अनुसंधान में, घरेलू खपत हमेशा सबसे महत्वपूर्ण चर में से एक है।
पारंपरिक सिद्धांत आमतौर पर मानता है कि
जैसे-जैसे घरेलू आय बढ़ेगी, खपत भी उसी हिसाब से बढ़ेगी
. लेकिन अर्थशास्त्रियों ने पाया है कि वास्तव में घरेलू उपभोग व्यवहार कहीं अधिक जटिल है। उदाहरण के लिए, भले ही इस वर्ष किसी परिवार की आय में वृद्धि न हो, लेकिन अगर उसे उम्मीद है कि अगले कुछ वर्षों में उसकी आय में उल्लेखनीय वृद्धि होगी तो वह पहले से ही खपत बढ़ा सकता है। बदले में, भले ही वर्तमान आय अधिक हो, यदि परिवारों को भविष्य में बेरोजगारी का डर है तो वे अधिक बचत करना चुन सकते हैं।इसका मतलब यह है कि उपभोग न केवल वर्तमान आय से, बल्कि भविष्य के बारे में लोगों के निर्णय से भी निर्धारित होता है।
समस्या यह है कि भविष्य की राजस्व अपेक्षाओं का सीधे तौर पर निरीक्षण करना और मापना मुश्किल है। लंबे समय से, अर्थशास्त्री ऐसे संकेतकों की तलाश कर रहे हैं जो उपभोग में बदलाव की भविष्यवाणी की उम्मीद में घरेलू उम्मीदों को प्रतिबिंबित कर सकें, लेकिन संतोषजनक परिणाम प्राप्त करना हमेशा मुश्किल रहा है।
1978 में, हॉल ने एक अलग शोध विचार प्रस्तावित किया। उनका मानना है कि यदि परिवार वास्तव में भविष्य की आय की उम्मीदों के आधार पर उपभोग की व्यवस्था करते हैं, तो वर्तमान उपभोग स्तर वास्तव में परिवारों द्वारा रखी गई जानकारी को दर्शाते हैं। केवल जब नई जानकारी सामने आएगी जो भविष्य के बारे में परिवारों के निर्णयों को बदल देगी, तभी उपभोग योजनाओं को समायोजित करने की आवश्यकता होगी। और वास्तव में नई जानकारी के प्रकट होने से पहले उसकी भविष्यवाणी नहीं की जा सकती।
इससे, हॉल एक प्रतीत होता है कि प्रति-सहज ज्ञान युक्त निष्कर्ष पर पहुंचा:
यदि सिद्धांत सत्य है, तो घरेलू उपभोग में परिवर्तन का व्यवस्थित रूप से पहले से अनुमान नहीं लगाया जाना चाहिए।
इससे शोध प्रश्न की दिशा बदल जाती है। अर्थशास्त्रियों को अब ऐसे संकेतकों की खोज करने की आवश्यकता नहीं है जो उपभोग में बदलाव की सटीक भविष्यवाणी कर सकें, बल्कि यह जांच कर सकते हैं कि क्या मौजूदा चर व्यवस्थित रूप से उपभोग में भविष्य के बदलावों की भविष्यवाणी कर सकते हैं। हॉल के शोध ने इस सिद्धांत के लिए महत्वपूर्ण अनुभवजन्य समर्थन प्रदान किया और बाद के उपभोग अनुसंधान के लिए एक बेंचमार्क स्थापित किया।
1982 में, उन्होंने और अर्थशास्त्री फ्रेडरिक मिश्किन ने घरेलू माइक्रोडेटा का उपयोग करके आगे शोध किया और पाया कि नमूने में लगभग 80% घरों का उपभोग व्यवहार प्रासंगिक सिद्धांतों के अनुरूप था, जबकि शेष घर दैनिक खर्चों को बनाए रखने के लिए वर्तमान आय पर निर्भर होने के करीब थे।
ये निष्कर्ष अर्थशास्त्रियों को यह समझने में मदद करते हैं कि एक ही राजकोषीय या मौद्रिक नीति अलग-अलग परिवारों को अलग-अलग क्यों प्रभावित करती है।
वुडफोर्ड ने एक नया मॉडल बनाया: केंद्रीय बैंक अपेक्षाओं का प्रबंधन इतना महत्वपूर्ण क्यों है?
यदि हॉल ने अर्थशास्त्रियों को यह समझने में मदद की कि परिवार कैसे उपभोग करने का निर्णय लेते हैं, तो वुडफोर्ड आगे बढ़ गया
घरेलू अपेक्षाओं, कॉर्पोरेट मूल्य निर्धारण और केंद्रीय बैंक ब्याज दर नीति को एक एकीकृत व्यापक आर्थिक ढांचे में एकीकृत करना
.2003 में, वुडफोर्ड ने एक काम प्रकाशित किया जिसमें न्यू कीनेसियन सिद्धांत पर व्यवस्थित रूप से विस्तार से बताया गया। सूक्ष्मअर्थशास्त्र पर आधारित मैक्रो मॉडल बाद के अनुसंधान के लिए एक महत्वपूर्ण मॉडल बन गया।
इसके मूल में, यह मॉडल व्यापक अर्थव्यवस्था को बड़ी संख्या में घरों और व्यवसायों की बातचीत के परिणाम के रूप में देखता है। परिवार आय अपेक्षाओं और ब्याज दरों के आधार पर उपभोग और बचत तय करते हैं, कंपनियां उत्पादन लागत, बाजार की मांग और भविष्य की कीमत अपेक्षाओं के आधार पर वस्तुओं की बिक्री कीमतें तय करती हैं और केंद्रीय बैंक ब्याज दर नीतियों के माध्यम से इन व्यवहारों को प्रभावित करता है।
महत्वपूर्ण अवधारणाओं में से एक प्राकृतिक ब्याज दर है, जो ब्याज दर का वह स्तर है जो न तो आर्थिक गतिविधि को उत्तेजित करता है और न ही रोकता है।
जब नीतिगत ब्याज दर प्राकृतिक ब्याज दर से कम होती है, तो उधार लेने और वर्तमान खपत को प्रोत्साहित किया जा सकता है; जब नीतिगत ब्याज दर प्राकृतिक ब्याज दर से अधिक होती है, तो उपभोग और निवेश की मांग को दबाया जा सकता है। लेकिन वुडफोर्ड का शोध आगे बताता है कि जिस तरह से केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करते हैं वह ब्याज दरों के मौजूदा स्तर तक सीमित नहीं है।
लोग कैसे मानते हैं कि भविष्य में ब्याज दरें बदल जाएंगी, यह आज के आर्थिक निर्णयों को भी बदल सकता है
.उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी को उम्मीद है कि भविष्य में उत्पादन लागत और अन्य वस्तुओं की कीमतें बढ़ेंगी, तो वह मूल्य निर्धारण को पहले से समायोजित कर सकती है, भले ही मौजूदा लागत में उल्लेखनीय वृद्धि न हुई हो। यदि परिवार भविष्य में कम ब्याज दरों की आशा करते हैं तो बचत और उपभोग निर्णय भी पहले से बदल सकते हैं। इसलिए, क्या केंद्रीय बैंक बाजार को अपने नीतिगत उद्देश्यों और भविष्य की कार्रवाइयों को स्पष्ट और विश्वसनीय रूप से समझा सकता है, आर्थिक उम्मीदों को स्थिर करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
यह आधुनिक केंद्रीय बैंकों को नीतिगत वक्तव्यों, ब्याज दर मार्गदर्शन और मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को बहुत महत्व देने के लिए एक सैद्धांतिक आधार भी प्रदान करता है।
1970 के दशक की मुद्रास्फीतिजनित मंदी से लेकर आधुनिक केंद्रीय बैंकों तक: आर्थिक स्थिरीकरण नीतियों का क्या हुआ?
वुडफोर्ड मॉडल का एक और महत्वपूर्ण योगदान यह है कि यह अर्थशास्त्रियों को अर्थव्यवस्था पर मांग में बदलाव और आपूर्ति के झटके के विभिन्न प्रभावों को अलग करने में मदद करता है।
उदाहरण के लिए, जब तेल की कीमतें अचानक बढ़ती हैं, तो कंपनियों की उत्पादन लागत बढ़ जाती है, और अर्थव्यवस्था कम सामान और सेवाएं प्रदान करने में सक्षम हो सकती है। भले ही उपभोक्ता खर्च में वृद्धि न करें, फिर भी कम उत्पादन क्षमता की तुलना में आर्थिक मांग बहुत अधिक दिखाई दे सकती है, जिससे मुद्रास्फीति बढ़ सकती है। इस मामले में, केवल उपभोग को उत्तेजित करने से आपूर्ति और मांग के बीच असंतुलन बढ़ सकता है, जबकि ब्याज दरें बढ़ाने और मांग को मामूली रूप से दबाने से मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद मिल सकती है।
वुडफोर्ड प्राकृतिक उत्पादन स्तरों के साथ वास्तविक आर्थिक उत्पादन की तुलना करने के लिए आउटपुट गैप जैसी अवधारणाओं का उपयोग करता है, यह आकलन करने के लिए एक विश्लेषणात्मक उपकरण प्रदान करता है कि आर्थिक मांग बहुत मजबूत है या नहीं। यह ढांचा नीति निर्माताओं को बढ़ती ऊर्जा कीमतों, आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों और अन्य बाहरी झटकों के प्रभावों का अधिक व्यवस्थित रूप से विश्लेषण करने में सक्षम बनाता है।
रॉयल स्वीडिश एकेडमी ऑफ साइंसेज ने बताया कि न्यू कीनेसियन मॉडल का दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों और वित्तीय विभागों द्वारा व्यापक रूप से उपयोग किया गया है, और इसने हाल के वर्षों में महामारी और ऊर्जा संकट का जवाब देने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। बेशक, ये मॉडल मंदी और मुद्रास्फीति को खत्म नहीं करते हैं और आर्थिक माहौल बदलने के साथ-साथ विकसित होते रहते हैं। विभिन्न देशों में केंद्रीय बैंकों को अपने स्वयं के आर्थिक ढांचे के आधार पर प्रासंगिक मॉडल को समायोजित करने की आवश्यकता है।
हॉल और वुडफोर्ड के शोध द्वारा लाया गया दूरगामी परिवर्तन सूक्ष्म व्यवहार से शुरू होने वाली व्यापक आर्थिक नीति के लिए विश्लेषणात्मक तरीकों का एक सेट स्थापित करना है: यह समझकर कि परिवार कैसे उपभोग करते हैं, कंपनियां कीमतें कैसे निर्धारित करती हैं, और लोग भविष्य के लिए उम्मीदें कैसे बनाते हैं, हम यह निर्धारित कर सकते हैं कि ब्याज दरें और राजकोषीय नीतियां पूरी अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करेंगी।
आज, जब केंद्रीय बैंक प्राकृतिक ब्याज दर, आउटपुट अंतर, मुद्रास्फीति की उम्मीदों और ब्याज दरों के भविष्य के रास्ते पर चर्चा करते हैं, तो उनके पीछे एक सैद्धांतिक आधार होता है जिसे स्थापित करने में दोनों पुरस्कार विजेताओं ने मदद की।
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