सार:
जैसे-जैसे वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता की दौड़ बढ़ती जा रही है, अमेज़ॅन अभूतपूर्व पैमाने पर अपने एआई बुनियादी ढांचे का विस्तार कर रहा है, लेकिन इस रणनीति ने कंपनी के नकदी प्रवाह पर भी भारी दबाव डाला है। नवीनतम रिपोर्टों में दावा किया गया है कि अमेज़ॅन ने एनवीडिया जीबी 300 रैक सर्वर खरीदने में भारी मात्रा में पैसा निवेश किया है, जिससे मुफ्त नकदी प्रवाह नकारात्मक हो गया है और यह स्थिति अगले कुछ वर्षों में जारी रहने की उम्मीद है।
अकेले इस साल अगस्त में, अमेज़ॅन को लगभग 5 बिलियन अमेरिकी डॉलर मूल्य के एनवीडिया जीबी300 रैक उपकरण प्राप्त हुए, और उसके बाद हर महीने संबंधित डिलीवरी में लगभग 3 बिलियन अमेरिकी डॉलर प्राप्त होते रहे। इन उपकरणों को भविष्य की एआई कंप्यूटिंग जरूरतों का समर्थन करने के लिए महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के रूप में माना जाता है। हालाँकि, निर्माण प्रगति और बिजली आपूर्ति बाधाओं के कारण, कुछ उपकरणों को डिलीवरी के बाद अस्थायी रूप से परिचालन में नहीं लाया जा सकता है।
यह समझा जाता है कि हालांकि कुछ AWS डेटा केंद्रों में पहले से ही GB300 रैक स्थापित करने के लिए जगह की स्थिति है, लेकिन उपकरण के ऑनलाइन संचालन का समर्थन करने के लिए उनके पास पर्याप्त शक्ति की कमी है। इसलिए, कुछ हार्डवेयर को केवल अस्थायी रूप से गोदामों में संग्रहीत किया जा सकता है, बुनियादी ढांचे के निर्माण के पूरा होने की प्रतीक्षा में। साथ ही, अमेज़ॅन को इन महंगे उपकरणों के लिए अग्रिम भुगतान करने और प्राप्त करने की आवश्यकता है, ताकि बहुत सारी धनराशि पहले से ही बंधी हो, और संबंधित सुविधाओं ने अभी तक वास्तविक राजस्व उत्पन्न नहीं किया है।
वित्तीय आंकड़ों से पता चलता है कि अमेज़ॅन का मुफ्त नकदी प्रवाह काफी खराब हो गया है। कंपनी का मुफ़्त नकदी प्रवाह 2024 की पहली तिमाही में लगभग US$50 बिलियन से घटकर 2026 की पहली तिमाही में लगभग US$1 बिलियन हो गया, और 2026 की दूसरी तिमाही तक, मुफ़्त नकदी प्रवाह और गिरकर नकारात्मक US$7.6 बिलियन हो गया।
नकदी प्रवाह में गिरावट का एक महत्वपूर्ण कारण अमेज़ॅन की अचल संपत्तियों और उपकरणों में निवेश में वृद्धि है। आंकड़ों से पता चलता है कि कंपनी की शुद्ध संपत्ति और उपकरण खरीद व्यय में साल-दर-साल 66.1 बिलियन अमेरिकी डॉलर की वृद्धि हुई। इसके बावजूद, अमेज़ॅन ने अपने निवेश की गति को धीमा नहीं किया है, और बाजार सूत्रों का कहना है कि इसका 2026 का पूंजीगत व्यय लक्ष्य 200 बिलियन अमेरिकी डॉलर या उससे भी अधिक तक पहुंच सकता है।
दरअसल, यह पहली बार नहीं है जब अमेज़न को नकदी प्रवाह के दबाव का सामना करना पड़ा है। 2022 से 2023 की शुरुआत तक, कंपनी को अपने लॉजिस्टिक्स सिस्टम के निर्माण के दौरान भी इसी तरह की स्थिति का अनुभव हुआ। हालाँकि, उस वर्ष की तुलना में, इस बार AI अवसंरचना निवेश का पैमाना काफी बड़ा है, और निवेश रिटर्न चक्र में अधिक अनिश्चितता है, जिसने व्यापक बाजार का ध्यान आकर्षित किया है।
इस साल सितंबर में हुई एक आंतरिक बैठक में, AWS के मुख्य वित्तीय अधिकारी जॉन फेल्टन ने बुनियादी ढांचे के कारोबार के लिए जिम्मेदार प्रसाद कल्याणरमन से आधे-मजाक में कहा: "आप ही वह व्यक्ति हैं, जिन्होंने कंपनी के मुफ्त नकदी प्रवाह को नकारात्मक संख्याओं में बदल दिया। बधाई हो।"
हालाँकि यह बयान मज़ाक था, प्रभारी व्यक्ति ने इससे इनकार नहीं किया। रिपोर्टों के अनुसार, कल्याण रमन ने अमेज़ॅन के वर्तमान एआई व्यवसाय को "गंभीर रूप से नकदी की खपत करने वाला" व्यवसाय खंड बताया और उम्मीद की कि अगले कुछ वर्षों में कंपनी का मुफ्त नकदी प्रवाह नकारात्मक रहेगा।
हालाँकि, व्यावसायिक आवश्यकताओं के दृष्टिकोण से, अमेज़न के पास अपर्याप्त ऑर्डर की समस्या नहीं है। AWS व्यवसाय के राजस्व में दूसरी तिमाही में साल-दर-साल 37% की वृद्धि हुई, जो कई तिमाहियों में सबसे तेज़ विकास दर में से एक है। साथ ही, AWS अनुबंधों का बैकलॉग लगभग US$496 बिलियन तक पहुंच गया है, जिससे पता चलता है कि क्लाउड कंप्यूटिंग और कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंप्यूटिंग शक्ति की बाजार मांग अभी भी बहुत मजबूत है।
विश्लेषकों का मानना है कि अमेज़ॅन वर्तमान में एआई युग में एक विशिष्ट समस्या का सामना कर रहा है: कंपनियों को डेटा सेंटर, बिजली सुविधाएं और उच्च-प्रदर्शन कंप्यूटिंग प्लेटफॉर्म बनाने के लिए कई साल पहले भारी मात्रा में धन का निवेश करना होगा, और इन निवेशों को रिटर्न उत्पन्न करने में अधिक समय लगेगा। यद्यपि अल्पावधि में नकदी प्रवाह दबाव में है, अमेज़ॅन स्पष्ट रूप से शर्त लगा रहा है कि भविष्य की एआई मांग पूंजीगत व्यय के इन ऐतिहासिक स्तरों को अवशोषित करने और अंततः दीर्घकालिक विकास गति में तब्दील होने के लिए पर्याप्त होगी।
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