सार:
अक्टूबर 2017 में, कैंपस ऋण के साथ शुरू हुई क्यूडियन को संयुक्त राज्य अमेरिका में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया गया था। लिस्टिंग के पहले दिन इसका बाजार मूल्य 10 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया, जिससे यह उस वर्ष अमेरिकी शेयर बाजार में सबसे बड़ा चीनी कॉन्सेप्ट स्टॉक आईपीओ बन गया। 34 वर्षीय संस्थापक लुओ मिन भी 12.5 बिलियन युआन की कुल संपत्ति के साथ हुरुन पोस्ट-80 के दशक की रिच लिस्ट में शामिल हुए।
पांच महीने बाद, 12 मार्च, 2018 को, लुओ मिन ने अपने 35वें जन्मदिन पर घोषणा की कि जब तक क्यूडियन का बाजार मूल्य 100 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक नहीं पहुंच जाता, तब तक उन्हें कंपनी से वेतन का एक पैसा भी नहीं मिलेगा। उस समय, क्यूडियन का बाज़ार मूल्य 5.2 बिलियन अमेरिकी डॉलर था।
आठ साल बीत गए। अक्टूबर 2026 में, क्यूडियन, जिसका नाम पहले से ही हाई टेम्पलर टेक लिमिटेड (स्टॉक कोड: HTT) रखा गया था, न केवल बाजार मूल्य में 100 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंचने में विफल रहा, बल्कि वर्ष के एक अंश से भी कम, 332 मिलियन अमेरिकी डॉलर तक सिकुड़ गया।
14 अक्टूबर को, क्यूडियन के अध्यक्ष और सीईओ लुओ मिन को ज़ियामेन म्यूनिसिपल टैक्सेशन ब्यूरो से एक नोटिस मिला कि उनकी दो घरेलू कंपनियों, ज़ियामेन क़ुडियन टेक्नोलॉजी और ज़ियामेन लेक्सियांग टाइम्स के ऐतिहासिक इक्विटी पुनर्गठन के कारण, उन्हें "संपत्ति हस्तांतरण से आय" के रूप में 790 मिलियन युआन (लगभग यूएस $ 116 मिलियन) के व्यक्तिगत आयकर की घोषणा और भुगतान करना आवश्यक था। इसके तुरंत बाद, कंपनी के निदेशक मंडल ने निर्णय लिया कि 790 मिलियन युआन का व्यक्तिगत आयकर, संभावित बाद के विलंब भुगतान शुल्क, जुर्माना और सभी कर लागतों के साथ, पूरी तरह से सूचीबद्ध कंपनी द्वारा वहन किया जाएगा।
790 मिलियन युआन क्यूडियन के वर्तमान कुल बाजार मूल्य के एक तिहाई से अधिक है, और विवेकाधीन नकदी में कंपनी के 3.81 बिलियन युआन का 20% से अधिक है। लुओ मिन, जिन्होंने घोषणा की थी कि उन्हें वेतन में एक पैसा भी नहीं मिलेगा, ने आठ साल बाद एक सूचीबद्ध कंपनी से अपने व्यक्तिगत कर बिल का भुगतान करने के लिए कहा।
व्यक्तिगत कर बिल सभी शेयरधारकों का "सार्वजनिक खाता" कैसे बन गए हैं?
लुओ मिन का 790 मिलियन युआन का व्यक्तिगत कर दस साल से भी पहले VIE (प्रोटोकॉल नियंत्रण) संरचना की स्थापना से संबंधित है।
शुरुआती वर्षों में, इंटरनेट वित्तीय कंपनियां संयुक्त राज्य अमेरिका में सार्वजनिक हुईं। विदेशी निवेश पहुंच प्रतिबंधों से बचने के लिए, वे आम तौर पर विदेशों में लिस्टिंग इकाइयाँ स्थापित करते हैं। घरेलू संस्थाएँ जो वास्तव में व्यवसाय संचालित करती हैं - जैसे "ज़ियामेन क़ुडियन" और "ज़ियामेन लेक्सियांग" इस समय शामिल हैं - के पास संस्थापक लुओ मिन के व्यक्तिगत नाम पर औद्योगिक और वाणिज्यिक इक्विटी थी, और मुनाफे को एक समझौते के माध्यम से सूचीबद्ध कंपनी में स्थानांतरित कर दिया गया था।
बाद में, इस नाजुक "समझौते नियंत्रण" को वास्तविक "इक्विटी नियंत्रण" में बदलने के लिए, क्यूडियन ने 2023 से 2026 की शुरुआत तक दो ज़ियामेन कंपनियों को पुनर्गठित किया। संचालन विधि बिल्कुल समान है: सबसे पहले, लुओ मिन के नाम पर पंजीकृत पूंजी काफी कम हो जाती है, और फिर सूचीबद्ध कंपनी प्रणाली के भीतर संबद्ध कंपनियां बड़ी मात्रा में पूंजी बढ़ाती हैं, जिससे लुओ मिन का व्यक्तिगत शेयरधारिता अनुपात लगभग 0.1% कम हो जाता है।
क्यूडियन के निदेशक मंडल के दृष्टिकोण से, इन दोनों कंपनियों की इक्विटी कंपनी की ओर से लुओ मिन द्वारा "आयोजित" की गई थी, और कंपनी के निर्देशों के अनुसार पुनर्गठन किया गया था। लुओ मिन ने व्यक्तिगत रूप से एक पैसा भी नकद नहीं दिया, इसलिए कर का वहन व्यक्तिगत रूप से नहीं किया जाना चाहिए।
लेकिन यह तर्क कर कानून के सामने काम नहीं करता है।
कर कानून केवल औद्योगिक और वाणिज्यिक पंजीकरण को मान्यता देता है। इक्विटी को लुओ मिन के नाम पर पंजीकृत किया गया था और पूंजी वृद्धि और कमजोर पड़ने के माध्यम से अन्य कंपनियों को हस्तांतरित किया गया था, जो कर परिप्रेक्ष्य से लुओ मिन के व्यक्तिगत "संपत्ति हस्तांतरण" का गठन करता था। 20% व्यक्तिगत आयकर दर के आधार पर, कर अधिकारियों ने निर्धारित किया कि हस्तांतरित अधिकारों और हितों का मूल्य 3.95 बिलियन युआन जितना था, और संबंधित कर बिल्कुल 790 मिलियन युआन था।
इस साल जुलाई में, वित्त मंत्रालय और राज्य कराधान प्रशासन ने संयुक्त रूप से अपतटीय ट्रस्टों और इक्विटी होल्डिंग्स पर गहन पर्यवेक्षण शुरू करने के लिए घोषणा संख्या 21 जारी की। नए नियम लागू होने के ठीक तीन महीने बाद, ज़ियामेन कराधान ब्यूरो से अनुस्मारक नोटिस लुओ मिन के डेस्क पर सटीक रूप से पहुंचाया गया।
चूंकि कर बिल लुओ मिन को व्यक्तिगत रूप से जारी किया गया था, निदेशक मंडल छेद को भरने के लिए सूचीबद्ध कंपनी के पैसे का उपयोग करने का निर्णय क्यों ले सकता है?
उत्तर सरल है: इस कंपनी के कारण, अकेले लुओ मिन का ही अंतिम निर्णय होता है।
हालांकि लुओ मिन ने अमेरिकी शेयर बाजार में एबी शेयरों की दोहरी श्रेणी संरचना के तहत नियमों के अनुसार निदेशक मंडल के वोट के दौरान "मतदान से बचने" का फैसला किया, लेकिन यह परहेज सिर्फ एक औपचारिकता थी। वार्षिक रिपोर्ट से पता चलता है कि लुओ मिन के पास कंपनी की 42.7% इक्विटी है, लेकिन वोटिंग अधिकार 87.8% तक है। भले ही अन्य सभी संस्थान और खुदरा शेयरधारक इसके खिलाफ वोट करें, लेकिन इसका नतीजे पर कोई असर नहीं पड़ेगा।
नाम में, कंपनी ने बॉस का ख्याल रखा, लेकिन वास्तव में यह बाहरी छोटे और मध्यम आकार के शेयरधारक थे जिनके पास लगभग 60% शेयर थे। शुरुआती वर्षों में प्रमुख शेयरधारकों के पूंजी संचालन को निपटाने के लिए उन्होंने निष्क्रिय रूप से वास्तविक धन में लगभग 450 मिलियन युआन एकत्र किए। इससे भी अधिक चिंता की बात यह है कि क्यूडियन ने घोषणा में चेतावनी दी कि कंपनी अन्य समान ऐतिहासिक पुनर्गठन के प्रभाव का भी मूल्यांकन कर रही है। 790 मिलियन युआन शायद पहला बिल है।
सभी मुख्य व्यवसाय बंद करें और 3.8 बिलियन नकदी पर "ब्याज खाएँ"।
बॉस के लिए कर चुकाने से अधिक जादुई बात यह है कि क्यूडियन, जिसने इस विशाल कर बिल को अपने ऊपर ले लिया, अब एक सामान्य परिचालन उद्यम नहीं है।
टैक्स बिल के साथ सामने आई 2026 अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट से पता चलता है कि इस साल की पहली छमाही में, क्यूडियन का कुल राजस्व केवल 8 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 72.7% की गिरावट है। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध एक कंपनी आधे साल से काम कर रही है, और इसकी मुख्य आय प्रथम श्रेणी के शहर में एक घर भी नहीं खरीद सकती है।
इसका कारण यह है कि इस साल की पहली छमाही में, क्यूडियन ने ऑस्ट्रेलिया में अपना "अंतिम मील" एक्सप्रेस डिलीवरी व्यवसाय बंद कर दिया। इस बिंदु पर, लुओ मिन ने जिन सभी भौतिक व्यवसायों पर काम किया था, वे समाप्त हो गए। वर्ष की पहली छमाही में, कंपनी के अनुसंधान एवं विकास खर्च में 75% की कटौती करके केवल 6.1 मिलियन युआन कर दिया गया। हालाँकि, मुख्यालय भवन और लाभों के मूल्यह्रास के कारण प्रशासनिक व्यय 61% बढ़कर 184 मिलियन युआन हो गया, जिसके परिणामस्वरूप 180 मिलियन युआन का शुद्ध परिचालन घाटा हुआ।
बेतुकी बात यह है कि क्यूडियन, जिसका मुख्य व्यवसाय शून्य रहा है, ने वास्तव में वर्ष की पहली छमाही में मूल कंपनी के कारण 417 मिलियन युआन का शुद्ध लाभ हासिल किया।
"कुआइमा फाइनेंशियल मीडिया" ने पाया कि इस साल जून के अंत तक, क्यूडियन के पास विवेकाधीन नकदी में 3.81 बिलियन युआन और प्रतिबंधित नकदी में 2.33 बिलियन युआन थे। इस फंडिंग के साथ, साल की पहली छमाही में ब्याज और निवेश से क्यूडियन की शुद्ध आय साल-दर-साल दोगुनी होकर 1.284 बिलियन युआन तक पहुंच गई।
यह 3.81 बिलियन युआन की मुफ़्त डिस्पोजेबल नकदी बिल्कुल मूल संचय है जिसे लुओ मिन ने दस साल पहले "कैंपस लोन" में बचाया था।
2014 में, लुओ मिन ने "क्यू फ़ेंकी" की स्थापना की और कॉलेज के छात्रों को पैसा उधार देकर ढाई साल में सात दौर की फाइनेंसिंग जीती। क्यूडियन को अक्टूबर 2017 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया गया था, और इसका बाजार मूल्य एक बार 10 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक हो गया था। 34 वर्षीय लुओ मिन ने 12.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर की संपत्ति के साथ अमीरों की सूची में जगह बनाई। अगले वर्ष, उन्होंने नारा लगाया "100 बिलियन अमेरिकी डॉलर से कम पर कोई वेतन नहीं।"
हालाँकि, जैसे ही कैंपस ऋण और उच्च-ब्याज नकद ऋण को भारी रूप से विनियमित और समाप्त कर दिया गया, क्यूडियन का उधार देने का मुख्य व्यवसाय ध्वस्त हो गया। हाथ में अरबों नकदी के साथ, लुओ मिन ने "हार का इतिहास" शुरू किया। डाबाई ऑटोमोबाइल, जो कार बेचती है, वानलिमु, जो विलासिता का सामान बेचती है, और वानलिमु चिल्ड्रेन, जो शिक्षा और प्रशिक्षण बेचते हैं, सभी दो साल से अधिक जीवित नहीं रहे हैं। सबसे दिलचस्प बात 2022 में तैयार व्यंजन बनाना था। लुओ मिन "शीर्ष भाई" बनने के लिए उपहारों में 30,000 युआन खर्च करने के लिए ओरिएंटल सेलेक्शन लाइव प्रसारण कक्ष में गए, लेकिन डोंग युहुई ने उन्हें मौके पर ही ब्लॉक कर दिया। वाक्य "निर्देशक ने अभी-अभी कॉलेज से स्नातक किया है और उसकी कुछ व्यक्तिगत शिकायतें हैं" ने कैंपस ऋण के मूल पाप के प्रति पूरे नेटवर्क के प्रतिरोध को तुरंत प्रज्वलित कर दिया। मंच पर सितारे अनुबंध रद्द करने के लिए कतार में खड़े हो गए, और पहले से बने व्यंजन तुरंत ठंडे हो गए।
अतीत को मिटाने के लिए, कंपनी 2025 के अंत में "क्यूडियन" शब्द को मिटा देगी और इसका नाम बदलकर हाई टेम्पलर टेक कर देगी।
बहुत कड़ी मेहनत के बाद, लुओ मिन ने पाया कि वास्तविक उद्योग में पैसा बर्बाद करने और डांट खाने के बजाय, सभी व्यवसाय बंद कर देना बेहतर होगा। ग्राहकों को भर्ती करने, टीम का प्रबंधन करने या जोखिम लेने की कोई आवश्यकता नहीं है। आप 3.8 बिलियन नकदी पर चुपचाप बैठ सकते हैं और ब्याज कमा सकते हैं, और फिर भी प्रति वर्ष सैकड़ों करोड़ कमा सकते हैं। इसके विपरीत, गुओशेंग सिक्योरिटीज, एक ए-शेयर कंपनी, Qidian.com में अपने शेयरों के बाजार मूल्य में उतार-चढ़ाव के कारण 2025 में 206 मिलियन युआन कम कमाएगी, और इस वर्ष की पहली तिमाही में इसका शुद्ध लाभ 97.91% की गिरावट के साथ नीचे खींच लिया गया था।
हालाँकि, इस 790 मिलियन युआन कर बिल ने अंततः लुओ मिन के आराम से लेटने और खाने के आराम को तोड़ दिया। इस पैसे ने अचानक कुडियन के 20% से अधिक लाइव पैसे को ख़त्म कर दिया। ऐसी कंपनी के लिए जिसके पास कोई औद्योगिक रक्त-उत्पादक क्षमता नहीं है और पूरी तरह से मूलधन और ब्याज पर निर्भर है, मूलधन 20% कम हो गया है, और भविष्य के निवेश रिटर्न पर भी छूट दी जाएगी।
लुओ मिन, जिन्होंने वेतन का एक पैसा भी न लेने की कसम खाई थी, ने आख़िरकार अपना वादा नहीं तोड़ा। आठ साल बाद, उन्होंने क्रूर विकास के उन वर्षों के दौरान सभी शेयरधारकों को उनके लिए अंतिम भुगतान सौंपने के लिए अपने मतदान अधिकारों का 87.8% उपयोग किया।
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