जेन्सेन हुआंग के कार्यालय छोड़ने के बाद एनवीडिया के निवेश का क्या होगा?

सार:

पिछले तीन वर्षों में, NVIDIA कृत्रिम बुद्धिमत्ता स्टार्ट-अप, छोटे क्लाउड सेवा प्रदाताओं और अत्याधुनिक AI प्रयोगशालाओं में सबसे सक्रिय निवेशकों में से एक बन गया है। इसके पीछे मुख्य कारण सीईओ हुआंग जेन्सेन के निरंतर प्रयास हैं ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि अपने स्वयं के समर्पित एआई चिप्स की मांग मजबूत बनी रहे। उनके अचानक कार्यालय छोड़ने के बाद, बड़ी पूंजी आपूर्ति का यह स्रोत अब छाया में आ गया है।

उद्यम निवेशकों, स्टार्टअप संस्थापकों और सेमीकंडक्टर उद्योग के अधिकारियों का कहना है कि उन्हें उम्मीद है कि एनवीडिया अपनी तीव्र निवेश गति को धीमा कर देगा।

इस वर्ष केवल दो महीनों में, एनवीडिया ने भारी क्रेडिट गारंटी सहित कुल 140 बिलियन अमेरिकी डॉलर का निवेश पूरा किया। इन सौदों में प्रमुख चिप ग्राहकों में बड़े पूंजी निवेश शामिल हैं: एनवीडिया ने अगले सप्ताह एंथ्रोपिक के आईपीओ में 10 अरब डॉलर का निवेश करने की योजना बनाई है। लेकिन सबसे ज्यादा जोखिम वे कंपनियां हैं जो वित्तपोषण की प्रक्रिया में हैं और मूल रूप से एनवीडिया से निवेश की उम्मीद करती हैं।

एक बार जब NVIDIA की आक्रामक निवेश इच्छा कम हो जाती है, तो गैर-सूचीबद्ध कंपनियों में धन का प्रवाह धीमा हो सकता है। पहले, भले ही प्रौद्योगिकी शेयरों में तेजी से उतार-चढ़ाव हुआ हो, इस प्रकार की निजी इक्विटी वित्तपोषण मूल रूप से अप्रभावित थी। वित्तीय अधिकारियों ने कहा कि बाजार ने मूल रूप से चूक की थी कि जब कोरवेव जैसी कंपनियों को कठिनाइयों का सामना करना पड़ा, तो एनवीडिया सहायता प्रदान करेगा, जिसे उद्योग एनवीडिया की "पुट विकल्प सुरक्षा" कहता है, लेकिन यह उम्मीद अब मूल रूप से समाप्त हो गई है।

"बड़े पैमाने पर निवेश का लाभ उठाने के लिए एनवीडिया ने अपनी बैलेंस शीट पर भरोसा किया।" बैंक ऑफ अमेरिका के पूर्व इक्विटी पूंजी बाजार बैंकर और वित्तीय परामर्श फर्म सेडा एक्सपर्ट्स के प्रबंध निदेशक क्रेग कोबर्न ने कहा। हुआंग रेनक्सुन के जाने से एक सवाल उठता है: "हुआंग रेनक्सुन के बिना, क्या यह कंपनी इस उन्मत्त निवेश गति को बनाए रख सकती है?"

हुआंग रेनक्सुन व्यक्तिगत रूप से कई निवेश परियोजनाओं पर नज़र रखेंगे, जैसे इस वर्ष हगिंग फेस का 12.9 बिलियन अमेरिकी डॉलर का अधिग्रहण। एक बार जब उसके पसंदीदा स्टार्टअप के लिए अन्य बोलीदाता आ जाएंगे, तो वह तुरंत सौदे के लिए दबाव डालेगा। निवेश में, NVIDIA आम तौर पर मूल्य निर्धारण पर हावी नहीं होता है या प्रमुख निवेशक के रूप में काम नहीं करता है, लेकिन यह अक्सर निवेश में सबसे अधिक योगदान देता है। हुआंग रेनक्सुन भी अक्सर संस्थापकों से मिलते हैं और संवाद करते हैं।

एक निवेशक जिसने कई एनवीडिया पोस्ट-इनवेस्टमेंट कंपनियों में निवेश किया है, ने कहा: "हुआंग रेनक्सुन स्टार्ट-अप इकोसिस्टम का बहुत समर्थक है क्योंकि वह खुद एक संस्थापक है। यदि अगले सीईओ के पास समान विचार नहीं है, तो इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि वह स्टार्ट-अप कंपनियों का उतना समर्थन नहीं करेगा जितना वह करता है।"

निदेशक मंडल द्वारा नियुक्त अंतरिम सीईओ एनवीडिया के मुख्य वित्तीय अधिकारी कोलेट क्रेस हैं, और बाहरी दुनिया को उम्मीद है कि वह हुआंग रेनक्सुन की अवधि की तुलना में बहुत धीमी गति से लेनदेन को आगे बढ़ाएंगी। उन्होंने हुआंग रेनक्सुन द्वारा प्रचारित कई परियोजनाओं पर आपत्ति जताई है। एनवीडिया की निवेश प्रक्रिया से परिचित लोगों ने कहा कि हुआंग जेनक्सुन को अक्सर टीम को विस्तृत परिश्रम के बजाय गति को प्राथमिकता देने की आवश्यकता होती है, और क्रेस की प्रबंधन शैली उनसे काफी अलग होगी। एनवीडिया के प्रवक्ता ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया।

हालांकि, उद्यम पूंजीपतियों को विश्वास नहीं है कि निवेश पूरी तरह से बंद हो जाएगा। NVIDIA द्वारा निवेशित स्टार्ट-अप कंपनियों के निवेशकों ने कहा कि भले ही हुआंग रेनक्सुन चले जाएं, जब तक कंपनी NVIDIA चिप्स खरीदती है और NVIDIA कंप्यूटिंग शक्ति का उपयोग करती है, NVIDIA अभी भी निवेश जारी रखने के लिए प्रेरित होगी।

जिन स्टार्टअप्स ने NVIDIA के साथ निवेश अनुबंध पर हस्ताक्षर किए हैं, वे मूल रूप से अप्रभावित हैं। उदाहरण के लिए, एआई स्टार्टअप्स सेफ सुपरइंटेलिजेंस (NVIDIA ने 5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का निवेश करने की योजना बनाई है) और थिंकिंग मशीन्स लैब (NVIDIA ने लगभग 2.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का निवेश करने की योजना बनाई है) के करीबी लोगों ने कहा कि प्रासंगिक निवेशों को लागू करने में सक्षम होना चाहिए, और दोनों पक्षों ने कुछ महीने पहले कानूनी रूप से बाध्यकारी समझौतों पर हस्ताक्षर किए थे।

मीडिया ने पहले बताया था कि बैंकरों और निवेशकों को मूल रूप से उम्मीद थी कि हुआंग रेनक्सुन के नेतृत्व में, एनवीडिया अगले साल रोबोटिक्स, स्वायत्त ड्राइविंग और एंड-साइड एआई मॉडल ट्रैक में निवेश और स्टार्ट-अप हासिल करना जारी रखेगा। पिछले लेन-देन में शामिल लोगों ने खुलासा किया कि कई बैंक एम एंड ए से बाहर निकलने की मांग करने वाले एआई स्टार्ट-अप के लिए एनवीडिया को पसंदीदा खरीदार के रूप में भी मानते हैं।

एनवीडिया ने सूचीबद्ध एआई क्लाउड विक्रेताओं में भी निवेश किया है: इस साल की शुरुआत में, इसने कोरवीव के निजी प्लेसमेंट में भाग लिया, शेयर खरीदने के लिए 2 बिलियन अमेरिकी डॉलर खर्च किए, और साथ ही अपने बिना बिके क्लाउड कंप्यूटिंग संसाधनों को लेने का वादा किया। एनवीडिया स्वयं कंप्यूटिंग पावर भी खरीदेगा। उदाहरण के लिए, मई में, उसने आधिकारिक तौर पर घोषणा की कि वह आइरेन से 3.4 बिलियन अमेरिकी डॉलर की क्लाउड सेवाएं खरीदेगा। दोनों नए क्लाउड विक्रेताओं के शेयर गुरुवार को लगभग 7% गिर गए।

उपरोक्त सभी लेन-देन की संभावनाएं अब अनिश्चित हैं। सेमीकंडक्टर अधिकारियों ने कहा कि एएमडी और ब्रॉडकॉम जैसे प्रतिस्पर्धियों के पास क्लाउड सेवा प्रदाताओं और डेटा सेंटर डेवलपर्स को बड़ी क्रेडिट गारंटी प्रदान करने की क्षमता नहीं है जैसा कि एनवीडिया ने पिछले वर्ष किया था। हालाँकि AMD ने कई स्टार्ट-अप कंपनियों में भी निवेश किया है, निवेश का पैमाना और संख्या NVIDIA की तुलना में बहुत कम है; पिछले कुछ वर्षों में ब्रॉडकॉम का छोटी स्टार्ट-अप कंपनियों में लगभग कोई निवेश नहीं हुआ है।

कुछ AI कंपनियों की स्थिति निम्नलिखित है जो NVIDIA के फंड से गहराई से जुड़ी हुई हैं:

ओपनएआई

एनवीडिया ओपनएआई में सबसे महत्वपूर्ण निवेशकों में से एक है, जो प्रत्यक्ष इक्विटी निवेश और अपनी कंप्यूटिंग पावर परियोजनाओं के लिए ऋण प्रदान करता है। चैटजीपीटी डेवलपर को एनवीडिया से कम से कम 30 बिलियन अमेरिकी डॉलर की फंडिंग प्राप्त हुई है। वहीं, ओहियो में एक बड़े डेटा सेंटर प्रोजेक्ट के पट्टे की गारंटी एनवीडिया ने 105 बिलियन अमेरिकी डॉलर में दी है। परियोजना में बड़ी संख्या में एनवीडिया चिप्स का उपयोग करने की योजना है।

वित्तपोषण से परिचित दो लोगों ने कहा कि एनवीडिया ने मूल रूप से ओपनएआई के वित्तपोषण के वर्तमान दौर में भाग लेने की योजना नहीं बनाई थी। लेकिन चिप दिग्गज और उसके संस्थापक अगले साल ओपनएआई के आईपीओ में भाग ले सकते थे, जैसे उसने एंथ्रोपिक आईपीओ में 10 बिलियन डॉलर का निवेश करने की योजना बनाई थी।

फर्मस

मूल्यांकन विवादों के कारण ऑस्ट्रेलियाई क्लाउड विक्रेता द्वारा अपना आईपीओ वापस लेने के बाद, एनवीडिया ने पिछले महीने के अंत में इसमें निवेश के लिए बातचीत की। यह निवेश वार्ता एक संकेत भेजती है: एनवीडिया इस प्रकार के आला, अपरिपक्व क्लाउड विक्रेताओं का समर्थन करना जारी रखने को तैयार है जो उच्च ऋण के बोझ से दबे हुए हैं और एनवीडिया सर्वर खरीदते हैं।

फर्मस ने अपना आईपीओ समाप्त करने के बाद, निजी इक्विटी निवेशकों से कम से कम 2 बिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाने की योजना बनाई थी, और एनवीडिया मूल रूप से अपने आईपीओ निवेश में भाग लेने के लिए तैयार था। NVIDIA के अन्य निवेशों की तरह, दोनों पक्षों के बीच सहयोग बहु-स्तरीय है। फर्मस NVIDIA के नए समर्थन कार्यक्रम में पहला भागीदार है: NVIDIA क्लाउड व्यवसाय राजस्व के हिस्से के बदले में नए क्लाउड विक्रेताओं को क्रेडिट सहायता प्रदान करता है। टिप्पणी के लिए फर्मस के प्रवक्ता से संपर्क नहीं हो सका।

लैम्ब्डा

एनवीडिया कई तरीकों से लैम्ब्डा का समर्थन करना जारी रखता है, जिसमें इक्विटी निवेश और क्लाउड विक्रेता को अपने चिप्स वापस पट्टे पर देने के लिए 1.5 बिलियन डॉलर का समझौता शामिल है। एनवीडिया ने लैम्ब्डा पट्टों में लगभग $20 बिलियन की गारंटी देने का भी वादा किया। लैम्ब्डा वित्तपोषण का एक नया दौर शुरू कर रहा है, जो आईपीओ से पहले वित्तपोषण का आखिरी दौर होने की उम्मीद है। यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि एनवीडिया भाग लेने की योजना बना रहा है या नहीं। लैम्ब्डा के प्रवक्ता ने पूछताछ का जवाब नहीं दिया।

चित्रा एआई

हुआंग रेनक्सुन भौतिक एआई और रोबोट को एआई की अगली सीमा मानते हैं, और ह्यूमनॉइड रोबोट के बारे में विशेष रूप से आशावादी हैं। वह NVIDIA सम्मेलन में ह्यूमनॉइड रोबोट के रूप में एक ही मंच पर भी दिखाई दिए।

एनवीडिया 2024 में ह्यूमनॉइड रोबोट कंपनी फिगर एआई में निवेश करेगी, अगले वर्ष अतिरिक्त निवेश के साथ। मीडिया ने पहले बताया था कि एनवीडिया हाल के महीनों में फिगर में 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर और डालने के लिए बातचीत कर रहा है। निवेश की प्रगति फिलहाल अस्पष्ट है और इसके प्रवक्ता से संपर्क नहीं किया जा सका है।

एनस्केल

मीडिया की रिपोर्ट है कि एनवीडिया एंथ्रोपिक द्वारा उपयोग के लिए 460-मेगावाट डेटा सेंटर बनाने के लिए नए क्लाउड विक्रेता एनस्केल को अरबों डॉलर की क्रेडिट गारंटी प्रदान करने के लिए बातचीत कर रहा है। उद्योग के अनुमान के अनुसार, 1 गीगावॉट कंप्यूटर कक्ष ढांचे के निर्माण के लिए 12 बिलियन अमेरिकी डॉलर की आवश्यकता होती है, और लेनदेन का कुल आकार 5 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक होने की उम्मीद है। अक्टूबर के अंत तक, समझौते पर अभी तक हस्ताक्षर नहीं किए गए थे। एनस्केल के एक प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।

थिंकिंग मशीन्स लैब (टीएमएल)

पूर्व ओपनएआई मुख्य प्रौद्योगिकी अधिकारी मीरा मुलती द्वारा स्थापित यह एआई स्टार्टअप कम से कम 40 बिलियन अमेरिकी डॉलर के मूल्यांकन के साथ 4 बिलियन अमेरिकी डॉलर से 5 बिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाने की योजना बना रहा है, जिसमें से एनवीडिया आधा निवेश करने की योजना बना रहा है। इस साल की शुरुआत में, एनवीडिया ने यह भी कहा था कि वह टीएमएल के साथ "दीर्घकालिक, गीगावाट-स्तरीय रणनीतिक साझेदारी" तक पहुंचेगा। दोनों पार्टियां अगले साल की शुरुआत में एनवीडिया के वेरा रुबिन चिप्स से लैस कम से कम 1 गीगावाट सर्वर तैनात करने की योजना बना रही हैं। कंपनी के करीबी लोगों ने कहा कि परियोजना का कार्यक्रम अभी भी आगे बढ़ रहा है।

प्रतिबिंब एआई

एनवीडिया ने पिछले साल रिफ्लेक्शन एआई में 800 मिलियन अमेरिकी डॉलर का निवेश किया था। हुआंग रेनक्सुन ने पिछले साल अगस्त में व्यक्तिगत रूप से कंपनी के सह-संस्थापकों से मुलाकात की और सुझाव दिया कि कंपनी अपनी दिशा बदल दे और एआई एजेंटों को कोडिंग पर ध्यान केंद्रित करना बंद कर दे और इसके बजाय स्व-विकसित ओपन सोर्स बड़े मॉडल विकसित करें। मामले से परिचित लोगों ने कहा कि एनवीडिया ने तब से अधिक निवेश करना जारी रखा है, कुल निवेश 1 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है। यह निवेश हुआंग रेनक्सुन के फैसले को दर्शाता है: विविध ओपन सोर्स मॉडल अधिक चिप मांग को बढ़ाएंगे।

स्टार्ट-अप ने हाल ही में अपना पहला मॉडल जारी किया है, और मीडिया ने पिछले महीने रिपोर्ट दी थी कि वह पूंजी बढ़ाने के लिए एनवीडिया के साथ बातचीत कर रही थी। हालाँकि, कंपनी के करीबी लोगों ने कहा कि रिफ्लेक्शन एआई ने इस समय वित्तपोषण का कोई नया दौर शुरू नहीं किया है।