युशू टेक्नोलॉजी का शेयर मूल्य "रोलर कोस्टर" पर सवार है, क्या ह्यूमनॉइड रोबोट बुलबुला फट गया है?

सार:

2 सितंबर को बाजार खुलने के बाद, युशु टेक्नोलॉजी के शेयर की कीमत गिर गई, इंट्राडे में 4% से अधिक की गिरावट के साथ, पहली बार 550 युआन/शेयर से नीचे गिर गया, और दोपहर में 550.37 युआन/शेयर पर बंद हुआ। पहले दिन 1,100 युआन प्रति शेयर के शुरुआती उच्च स्तर की तुलना में, 11वें कारोबारी दिन युशू टेक्नोलॉजी के शेयर की कीमत आधी हो गई, और इसका बाजार मूल्य 200 बिलियन युआन से अधिक हो गया। इस "आधे में कटौती" के पीछे बाजार द्वारा ह्यूमनॉइड रोबोट उद्योग के मूल्यांकन तर्क की पुन: जांच भी है।

बिक्री टूट रही है, लेकिन स्टॉक मूल्य समर्थन अपर्याप्त है

रिपोर्टर ने देखा कि कई रोबोट कंपनियों ने हाल ही में इस साल की पहली छमाही के लिए अपने "रिपोर्ट कार्ड" का खुलासा किया है। ह्यूमनॉइड रोबोट बॉडी निर्माता युशू टेक्नोलॉजी और यूबीटेक दोनों का राजस्व पैमाना 1 बिलियन युआन के स्तर तक पहुंच गया है; कई औद्योगिक रोबोट कंपनियों द्वारा विस्तारित सन्निहित खुफिया व्यवसाय ने महत्वपूर्ण वृद्धि हासिल की है।

युशु टेक्नोलॉजी और यूबीटेक द्वारा प्रकट किए गए आंकड़ों को देखते हुए, सबसे सहज संकेत यह है कि ह्यूमनॉइड रोबोट की बिक्री में वृद्धि हुई है।

युशू टेक्नोलॉजी की लिस्टिंग घोषणा के मुताबिक, इस साल जनवरी से जून तक कंपनी ने 1.152 बिलियन युआन का राजस्व हासिल किया, जो साल-दर-साल 48.54% की वृद्धि है। युशू टेक्नोलॉजी ने कहा कि यह मुख्य रूप से ह्यूमनॉइड रोबोट के डाउनस्ट्रीम एप्लिकेशन परिदृश्यों के क्रमिक संवर्धन और बाजार की मांग की निरंतर समृद्धि के कारण है, और ह्यूमनॉइड रोबोट उत्पादों के राजस्व ने अपेक्षाकृत तेजी से वृद्धि बनाए रखी है। कंपनी द्वारा जारी बिक्री पोस्टर से पता चलता है कि इस साल मई तक, उत्पादन लाइन से कुल लगभग 11,000 द्विपाद गुड़िया का उत्पादन किया गया है; जुलाई तक, कई मॉडलों के कुल 18,000 द्विपाद ह्यूमनॉइड तैयार किए गए हैं।

यूबिक्सुआन की 2026 अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट से पता चलता है कि कंपनी का कुल राजस्व 1.27 बिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 104.2% की वृद्धि है। उनमें से, पूर्ण आकार के सन्निहित बुद्धिमान ह्यूमनॉइड रोबोटों ने 590 मिलियन युआन का राजस्व उत्पन्न किया, जो साल-दर-साल 1,445.0% की महत्वपूर्ण वृद्धि है; बिक्री की मात्रा 921 इकाई थी, जो साल-दर-साल 1,946.7% की वृद्धि थी। रिपोर्ट्स के मुताबिक, कंपनी की ह्यूमनॉइड रोबोट की कुल बिक्री 16,123 यूनिट थी, जो साल-दर-साल 268.3% की बढ़ोतरी है।

औद्योगिक रोबोट कंपनियों के सन्निहित खुफिया-संबंधित व्यवसाय भी विकास का अनुभव कर रहे हैं।

उदाहरण के लिए, इस साल जनवरी से जून तक, यूजियांग टेक्नोलॉजी ने लगभग 316 मिलियन युआन की परिचालन आय हासिल की, जो साल-दर-साल 106.6% की वृद्धि है; सन्निहित खुफिया व्यवसाय का राजस्व 45 मिलियन युआन से अधिक हो गया, जो साल-दर-साल 20 गुना से अधिक की वृद्धि है।

साल की पहली छमाही में लुओशी रोबोट का राजस्व 415 मिलियन युआन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 135.8% की वृद्धि है। इसके उत्पादों में मुख्य रूप से औद्योगिक रोबोट, लचीले सहयोगी रोबोट और सन्निहित बुद्धिमान रोबोट शामिल हैं। लुओ शी ने कहा कि रोबोट उत्पादों की बिक्री पिछले वर्ष की समान अवधि में 4,000 इकाइयों से बढ़कर इस वर्ष की पहली छमाही में 13,000 इकाइयों से अधिक हो गई है। कंपनी के सन्निहित बुद्धिमान रोबोट व्यवसाय ने महत्वपूर्ण प्रगति की है, बिक्री तेजी से बढ़ रही है और राजस्व 139 मिलियन युआन है, जो कुल राजस्व का 34% है।

वर्तमान में, इन कंपनियों के प्रदर्शन रिलीज़ से स्टॉक की कीमतों में कोई उल्लेखनीय वृद्धि नहीं हुई है। फ्लश आईफाइंड डेटा से पता चलता है कि पिछले छह महीनों में, कुछ कंपनियों के शेयर की कीमतें द्वितीयक बाजार में अलग-अलग डिग्री तक पीछे हट गई हैं, जैसे कि Youbixuan, Yuejiang Technology, आदि।

चांसन कैपिटल के कार्यकारी निदेशक शेन मेंग ने कहा कि रोबोट क्षेत्र के लिए निवेशक अवधारणाओं पर अधिक अटकलें लगा रहे हैं। इसके मूल्यांकन का समर्थन करने वाला एक प्रमुख कारक नीतियों द्वारा संचालित आशावाद है। वर्तमान में, रोबोट की उत्पादकता दक्षता में सीमित सुधार हैं। इन मामलों में, प्रदर्शन में बदलाव का द्वितीयक बाज़ार पर सीमित प्रभाव पड़ता है।

काउंटरपॉइंट रिसर्च द्वारा जारी एक रिपोर्ट के अनुसार, इस वर्ष की पहली छमाही में, वैश्विक ह्यूमनॉइड रोबोट शिपमेंट में मनोरंजन, वाणिज्यिक प्रदर्शन और विज्ञान, शिक्षा और डेटा खनन के संयुक्त अनुपात में गिरावट आई है, लेकिन अभी भी 60% से अधिक है; इंटेलिजेंट मैन्युफैक्चरिंग और वेयरहाउसिंग और लॉजिस्टिक्स के अनुपात में वृद्धि हुई है, जो क्रमशः 13% और 5% तक पहुंच गया है।

लाभप्रदता अभी भी एक समस्या है, इसलिए "दिमाग" पर भारी दांव लगाएं

हालांकि इन कंपनियों का राजस्व बढ़ रहा है, लेकिन इन सभी को लाभप्रदता पर दबाव का सामना करना पड़ रहा है।

इस साल की पहली छमाही में, यूबीटेक, यूजियांग टेक्नोलॉजी और लुओशी रोबोट का घाटा क्रमशः 339 मिलियन युआन, 108 मिलियन युआन और 79 मिलियन युआन था। इनमें यूबीटेक और लुओशी रोबोट का घाटा कम हुआ है।

युशु टेक्नोलॉजी उन कुछ रोबोटिक्स कंपनियों में से एक है जिसने लाभप्रदता हासिल की है। इस साल जनवरी से जून तक, कंपनी ने मूल कंपनी के कारण 274 मिलियन युआन का शुद्ध लाभ हासिल किया, और मूल कंपनी के गैर-जिम्मेदार मुनाफे में कटौती के बाद शुद्ध लाभ 244 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 19.34% की कमी थी।

इस लाभप्रदता के पीछे एक डेटा है जो ध्यान देने योग्य है। यूबीसेलेक्ट, यूजियांग टेक्नोलॉजी आदि की तुलना में, युशू टेक्नोलॉजी का कर्मचारी स्तर छोटा है। 2025 के अंत में कर्मचारियों की संख्या 516 तक पहुंच गई। उस वर्ष का राजस्व 1.699 बिलियन युआन था, और प्रति व्यक्ति आय 3.2932 मिलियन युआन थी। "छोटी लेकिन परिष्कृत" संरचना बढ़ते अनुसंधान एवं विकास निवेश और श्रम लागत के संदर्भ में लाभप्रदता प्राप्त करने के लिए युशु टेक्नोलॉजी को सहायता प्रदान करती है।

इस साल की पहली छमाही में इन कंपनियों ने अपना R&D निवेश बढ़ाया है। उदाहरण के लिए, युशू टेक्नोलॉजी ने कहा कि 2026 की पहली छमाही में आर एंड डी खर्चों में साल-दर-साल उल्लेखनीय वृद्धि होगी। कंपनी रोबोट बॉडी और संरचना अनुसंधान और विकास, सन्निहित बुद्धिमान बड़े मॉडल और गति नियंत्रण एल्गोरिदम जैसे क्षेत्रों में प्रौद्योगिकी अनुसंधान और विकास और नए उत्पाद विकास में निवेश बढ़ाना जारी रखती है, और अपनी अनुसंधान और विकास टीम का विस्तार करना जारी रखती है, जिसके परिणामस्वरूप वर्तमान अनुसंधान और विकास खर्चों में साल-दर-साल आरएमबी 82.0374 मिलियन की वृद्धि हुई है।

यूबिसेलेक्ट का आर एंड डी निवेश 303 मिलियन युआन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 38.9% की वृद्धि है, मुख्य रूप से पूर्ण आकार के सन्निहित बुद्धिमान ह्यूमनॉइड रोबोट उत्पादों में आर एंड डी निवेश में निरंतर वृद्धि के कारण। यूजियांग टेक्नोलॉजी ने यह भी उल्लेख किया कि प्रमुख प्रौद्योगिकियों और सन्निहित बुद्धिमान रोबोटों के तेजी से विकास के कारण, अनुसंधान एवं विकास प्रतिभाओं और अनुसंधान एवं विकास सामग्रियों की भर्ती में निवेश में वृद्धि हुई है। इस वर्ष की पहली छमाही में, अनुसंधान एवं विकास निवेश 102 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 148.4% की वृद्धि है।

वित्तीय रिपोर्टों की सामग्री के अनुसार, इन कंपनियों का अनुसंधान और विकास ज्यादातर सन्निहित बड़े पैमाने के मॉडल की दिशा में घूमता है। इस स्तर पर, रोबोट "मस्तिष्क" पर्याप्त स्मार्ट नहीं है, जो अभी भी बड़े पैमाने पर अनुप्रयोग को प्रतिबंधित करने वाला एक प्रमुख कारण है।

"दिमाग" पर दांव लगाना अग्रणी कंपनियों की आम सहमति बन गई है। युशू टेक्नोलॉजी के आईपीओ से जुटाई गई धनराशि में से बुद्धिमान रोबोट मॉडल अनुसंधान और विकास परियोजनाओं में निवेश की गई राशि 2 बिलियन युआन से अधिक है। यूबीटेक सन्निहित बुद्धिमान ह्यूमनॉइड रोबोट प्रौद्योगिकी और एआई प्रौद्योगिकी के व्यावसायीकरण को एक महत्वपूर्ण दिशा मानता है। उसे उम्मीद है कि 2026 में उसका वार्षिक अनुसंधान एवं विकास निवेश 700 मिलियन युआन तक पहुंच जाएगा।