10 सितंबर को, WM मोटर ने अपने आधिकारिक वीबो पर पोस्ट किया: "सावधानीपूर्वक विचार करने के बाद, WM मोटर ने हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज पर APOLLO Travel के साथ RTO प्रक्रिया को स्वेच्छा से समाप्त कर दिया है। वर्तमान में, WM मोटर अभी भी APOLLO Travel का एक महत्वपूर्ण शेयरधारक है और भविष्य में APOLLO Travel के विकास का समर्थन करना जारी रखेगा।"
"अधिग्रहण की समाप्ति" के लिए अपोलो स्मार्ट ट्रैवल की व्याख्या थी: वैश्विक बाजार में अस्थिरता, वित्तीय बाजार के माहौल में निरंतर अनिश्चितता, और अल्पकालिक आर्थिक सुधार और अन्य व्यावसायिक कारक। संक्षेप में, यदि वातावरण अच्छा नहीं है, तो दूसरा रास्ता खोजें।
वास्तव में, पर्यावरणीय कारकों की परवाह किए बिना, इस "बैकडोर" सूची की सफलता दर बहुत कम है।
सूचीबद्ध कंपनियों को आकर्षित करने के लिए, हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज ने वित्तपोषण की आवश्यकता वाली कंपनियों के लिए लिस्टिंग चैनल प्रदान करने के लिए पिछले साल की दूसरी छमाही में नैस्डैक से सीखना शुरू किया। हालाँकि, वर्तमान में हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में बहुत कम विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनियां हैं, और लिस्टिंग तंत्र बहुत मजबूत नहीं है। शायद वेइमर लंबे समय से जानते थे कि इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि यह काम नहीं करेगा, लेकिन कम से कम कुछ "ऑपरेशन" के साथ, "जीवित रहने" की आशा की एक झलक अभी भी है।
अब यह उम्मीद टूट गई है, लेकिन WM मोटर अभी भी जिद्दी है और कैक्सिन ऑटोमोबाइल को "खुद को बेचकर" अमेरिकी शेयर बाजार में सूचीबद्ध होने की कोशिश कर रही है। बात बस इतनी है कि अपोलो के विपरीत, दोनों परिवार अटूट रूप से जुड़े हुए हैं। कैक्सिन ऑटोमोबाइल द्वारा पूरी तरह से अधिग्रहण किए जाने के बाद, वीमर अब वह "घोड़ा" नहीं रहेगा जिसे शेन हुई ने आठ साल तक खिलाया है।
WM मोटर का पतन निस्संदेह नई पावर कार कंपनियों के लिए एक बड़ी चेतावनी है जो अभी भी दिवालिया होने की कगार पर हैं। नई ऊर्जा वाहन ट्रैक में बुलबुले फूटने वाले हैं।
हांगकांग स्टॉक बैकडोर लिस्टिंग विफल रही, नैस्डैक का रुख किया
पिछले साल के अंत में, हांगकांग में सूचीबद्ध कंपनी अपोलो ट्रैवल ने घोषणा की कि उसने एक स्मार्ट इलेक्ट्रिक वाहन कंपनी का अधिग्रहण करने की योजना बनाई है। टारगेट कंपनी का व्यवसाय उन्नत तकनीक से लैस स्मार्ट इलेक्ट्रिक वाहनों की एक श्रृंखला को कवर करता है, जो चीन में युवा और प्रौद्योगिकी-प्रेमी उपयोगकर्ताओं को लक्षित करता है। इस घोषणा के संबंध में, उद्योग आमतौर पर मानता है कि अपोलो ट्रैवल का संभावित अधिग्रहण लक्ष्य WM मोटर है।
निश्चित रूप से, इस साल की शुरुआत में, अपोलो स्मार्ट ट्रैवल ने हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में घोषणा की कि उसने WM मोटर के साथ एक रणनीतिक विलय पूरा कर लिया है, और WM होल्डिंग की सहायक कंपनियों की पूरी जारी शेयर पूंजी 2.02 बिलियन अमेरिकी डॉलर में हासिल कर लेगी, और HK$0.55 प्रति शेयर पर 28.8 बिलियन शेयर आवंटित करके मामले को सुलझा लेगी।
यह सामान्य प्रतीत होने वाला अधिग्रहण वास्तव में एक क्लासिक पूंजी संचालन है।
यह समझा जाता है कि अपोलो स्मार्ट ट्रैवल का पूर्ववर्ती गम्पर्ट, एक विशिष्ट जर्मन सुपरकार निर्माता है। 2007 में, गम्पर्ट ने अपना पहला मॉडल, अपोलो लॉन्च किया, लेकिन 2012 में पूंजी श्रृंखला में रुकावट के कारण, गम्पर्ट ने दिवालिया घोषित कर दिया। बाद में इसे हांगकांग की एक निवेश कंपनी ने अधिग्रहीत कर लिया और इसका नाम बदलकर APOLLO कर दिया गया।
मुख्य बात यह है कि वीमर के संस्थापक शेन हुई अपोलो स्मार्ट ट्रैवल के सह-अध्यक्ष और गैर-कार्यकारी निदेशक हैं, और वीमर के पास अपोलो स्मार्ट ट्रैवल के 23.66% शेयर हैं और वह अपोलो स्मार्ट ट्रैवल के सबसे बड़े शेयरधारक हैं।
इस तरह के ऑपरेशन को पूंजी बाजार में शेल लिस्टिंग कहा जाता है। सीधे शब्दों में कहें तो इसका मतलब है कि एक असूचीबद्ध कंपनी के शेयरधारक एक सूचीबद्ध कंपनी के शेयरों को प्राप्त करके कंपनी को नियंत्रित करते हैं, और फिर कंपनी उलटे असूचीबद्ध कंपनी की संपत्ति और व्यवसाय का अधिग्रहण करती है, जिससे यह सूचीबद्ध कंपनी की सहायक कंपनी बन जाती है, जिससे अप्रत्यक्ष लिस्टिंग का उद्देश्य प्राप्त होता है।
जब सभी ने सोचा कि वाइमर फिर कभी वापस नहीं आ पाएगा, तो किसने सोचा होगा कि वाइमर फिर से "असफल" होने लगा।
11 सितंबर को, तीसरे आईपीओ की विफलता की घोषणा के अगले दिन, 2019 से पहले नैस्डैक पर सूचीबद्ध एक प्रयुक्त कार डीलर, कैक्सिन ऑटो ने अचानक घोषणा की कि उसने WM मोटर के साथ विलय और अधिग्रहण के लिए एक गैर-बाध्यकारी आशय पत्र पर हस्ताक्षर किए हैं, और एक निश्चित संख्या में नए शेयर जारी करने और WM की विदेशी मूल कंपनी और समग्र रूप से सभी घरेलू संपत्तियों का अधिग्रहण करने की योजना बनाई है।
स्रोत: कैक्सिन ऑटो आधिकारिक खाता
हालाँकि, किसी भी पक्ष ने इस बार जारी किए गए नए शेयरों की संख्या और अधिग्रहण मूल्य का खुलासा नहीं किया है। कुछ लोगों का मानना है कि नए शेयर जारी करके शेयरधारकों की इक्विटी हासिल करना वास्तव में एक शेयर एक्सचेंज के बराबर है, जिससे WM मोटर को अमेरिकी स्टॉक लिस्टिंग हासिल करने के लिए "पिछले दरवाजे" कैक्सिन ऑटोमोबाइल की अनुमति मिलती है। यह अमेरिका में सूचीबद्ध होने वाली कई कंपनियों के लिए सबसे आम मॉडल भी है।
यदि हांगकांग के शेयर काम नहीं करते हैं, तो अमेरिकी शेयरों को आज़माएँ। पूंजी बाजार के प्रिय के रूप में, वेइमर, जो सार्वजनिक होने के कगार पर था, ने कभी नहीं सोचा था कि यह "पैर" इतना कठिन होगा। इसके संस्थापक शेन हुई ने शायद यह नहीं सोचा होगा कि जिस व्यवसाय के लिए उन्होंने कई वर्षों तक इतनी मेहनत की है, वह यूँ ही "हाथों से बदल जाएगा"।
1.2 बिलियन के वार्षिक वेतन और 14,000 आरएमबी का भुगतान करने में असमर्थ होने के कारण, शेन हुई को दूसरे देश में जाने से प्रतिबंधित कर दिया गया था।
WM मोटर के संस्थापक के रूप में, शेन हुई का मुख्य आकर्षण तब नहीं रहा होगा जब WM मोटर अच्छी बिक्री कर रही थी, बल्कि तब था जब उनका वार्षिक वेतन "1.2 बिलियन" बताया गया था।
सितंबर 2022 में, नेटिज़न्स ने WM मोटर प्रॉस्पेक्टस में पाया कि WM मोटर का घाटा 2019 से 2021 तक बढ़ता रहा, जिसमें 2021 में लगभग 8.2 बिलियन युआन का नुकसान भी शामिल था। हालांकि, WM मोटर के संस्थापक, अध्यक्ष और सीईओ शेन हुई का वेतन 2021 में 1.2617 बिलियन युआन जितना अधिक था।
स्रोत: WM मोटर प्रॉस्पेक्टस
यह सच है कि शेन हुई का वार्षिक वेतन 1.2 बिलियन सटीक नहीं है। इसमें प्रतिबंधित शेयर आय शामिल है। विशिष्ट राशि लिस्टिंग के बाद वीमर के स्टॉक मूल्य प्रदर्शन पर निर्भर करती है। लेकिन इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि यह कितना "संकुचित" है, शेन हुई को वास्तव में जो असली पैसा मिला वह एक ऐसा आंकड़ा है जिसकी आम लोग कल्पना भी नहीं कर सकते। लेकिन इतना "बड़ा बॉस" केवल 14,000 का वेतन नहीं उठा सकता।
इस साल अप्रैल की शुरुआत में, आवेदक पेंग मौमौ ने डब्ल्यूएम मोटर टेक्नोलॉजी ग्रुप कंपनी लिमिटेड के मध्यस्थता मामले को लागू करने के लिए आवेदन किया था।
बताया गया है कि डब्लूएम मोटर टेक्नोलॉजी ग्रुप कंपनी लिमिटेड को आवेदक पेंग मौमौ को अक्टूबर और नवंबर 2022 में वेतन अंतर, कुल आरएमबी 11,798.5 और दिसंबर 2022 में वेतन, आरएमबी 2,266.9, कुल 14,065.4 युआन का भुगतान करना चाहिए। उसी समय, शेन हुई को उच्च खपत से प्रतिबंधित कर दिया गया क्योंकि उनकी संबद्ध कंपनियां अपने कानूनी दायित्वों को पूरा करने में विफल रहीं।
हालाँकि यह पहली बार नहीं है कि वीमर और शेन हुई को "लागू" किया गया है, "1.2 बिलियन" के वार्षिक वेतन और 14,000 के बकाया वेतन के बीच तुलना लोगों को अपमानजनक महसूस कराती है।
इस खबर के जवाब में कि "शेन हुई को ऊंचाई में प्रतिबंधित कर दिया गया है," डब्ल्यूएम मोटर ने भी एक आपातकालीन प्रतिक्रिया जारी की, जिसमें कहा गया कि सत्यापन के बाद, ऊंचाई प्रतिबंध आदेश रद्द कर दिया गया है, और कहा: "वर्तमान में, सभी स्तरों पर स्थानीय सरकारें डब्ल्यूएम मोटर की कठिनाइयों और विकास पर ध्यान देना और देखभाल करना जारी रखती हैं। डब्ल्यूएम मोटर शेन हुई के नेतृत्व में है, जो उपयोगकर्ता सेवाएं प्रदान करने, कानून के अनुसार व्यवस्थित तरीके से ऋण का भुगतान करने और विदेशों में नई ऊर्जा वाहन को सक्रिय रूप से बढ़ावा देने के लिए हर संभव प्रयास कर रही है। योजना है। निकट भविष्य में काम और उत्पादन फिर से शुरू होने और सामान्य परिचालन फिर से शुरू होने की उम्मीद है।"
लेकिन तथ्यों ने साबित कर दिया है कि वाइमर की "कर्ज चुकाने" की इच्छा सकारात्मक नहीं है, और इसके बजाय वह अधिक से अधिक बकाया है। उदाहरण के लिए, अगस्त के मध्य में, वीमर ने निष्पादन के अधीन व्यक्ति के बारे में एक नई जानकारी जोड़ी, और निष्पादन लक्ष्य 500 मिलियन युआन से अधिक हो गया। तियान्यान्चा के अनुसार, WM मोटर के निष्पादन की कुल राशि 590 मिलियन युआन से अधिक हो गई है। इसके अलावा, उपभोग प्रतिबंध आदेश और कई इक्विटी फ़्रीज़िंग जानकारी भी हैं।
स्रोत: तियान्यान्चा
देश में जिस "गंदगी" को साफ़ करना मुश्किल था, उसका सामना करते हुए, शेन हुई, जो इसका विरोध नहीं कर सकती थी, को सुर्खियों से ब्रेक लेना पड़ा और उद्योग के "पूर्ववर्ती" जिया यूटिंग से "भाग जाना" सीखा। फाइनेंशियल एसोसिएटेड प्रेस के अनुसार, वाइमर के करीबी उद्योग के अंदरूनी सूत्रों ने कहा कि शेन हुई खुद अब देश में नहीं हैं।
नई ताकतें पूंजी का खेल खेल रही हैं. अगला कौन गिरेगा?
हाल के वर्षों में, नई ऊर्जा नीतियों के लाभ के साथ, विभिन्न "परियों" ने एक के बाद एक कारों का निर्माण शुरू कर दिया है। उनमें से कई वास्तव में कारों के निर्माण के बारे में गंभीर हैं, लेकिन सभी प्रकार के अवसरवादी भी हैं जो पैसा कमाने और पूंजीगत खेल खेलने के अवसर का लाभ उठाते हैं, और "दिनचर्या" बिल्कुल समान हैं।
उदाहरण के लिए, यदि एक नई पावर कार कंपनी को सीरीज़ ए में 1 बिलियन का निवेश प्राप्त हुआ, तो कंपनी की कुल संपत्ति 1 बिलियन होगी। निवेशकों की 20% इक्विटी को छोड़कर, संस्थापक के पास अभी भी 80% इक्विटी बरकरार है, जिसका कुछ हद तक मतलब है कि संस्थापक के पास पहले से ही 800 मिलियन संपत्ति है। अधिक निवेश प्राप्त करने और अधिक संपत्ति रखने के लिए, कंपनियां सीरीज बी, सीरीज सी और सीरीज डी भी लॉन्च करेंगी...
चित्र: WM मोटर फाइनेंसिंग प्रक्रिया
यद्यपि वित्तपोषण के प्रत्येक दौर के साथ संस्थापक की इक्विटी कम हो जाएगी, जैसे-जैसे वित्तपोषण निधि में वृद्धि जारी रहेगी, उसके स्वामित्व वाली निधि भी बढ़ती रहेगी। जब वित्तपोषण के अंतिम दौर की बात आती है, तो कंपनी के लिए निवेशकों की सबसे बड़ी आवश्यकता यह होती है कि इसे सफलतापूर्वक सूचीबद्ध किया जाना चाहिए। क्योंकि कंपनी सफलतापूर्वक सूचीबद्ध हो गई है, अंतिम दौर के निवेशक कम से कम समय में अपनी लागत वसूल कर सकते हैं, द्वितीयक बाजार में लीक काट सकते हैं और बहुत सारा पैसा कमा सकते हैं।
लेकिन अगर व्यवसाय खराब चल रहा है और इसकी संभावनाएं अस्पष्ट हैं, तो दिवालिया होने पर संस्थापकों और अधिकारियों द्वारा रखी गई इक्विटी बेकार हो जाएगी। इस समय, अपने स्वयं के हितों की रक्षा के लिए, वे आम तौर पर उच्च शेयरधारिता वाले कुछ शुरुआती निवेशकों के साथ एकजुट होंगे ताकि उन निवेशकों को अनुमति मिल सके जो बहुमत बनाने के लिए धन वितरित करने के लिए सहमत हैं, इस प्रकार धन के शीघ्र वितरण का एहसास होगा। भले ही कंपनी अंततः सार्वजनिक होने में विफल हो जाए, शुरुआती निवेशक, संस्थापक और अधिकारी अभी भी सुरक्षित रह सकते हैं।
इस प्रक्रिया में, निवेशकों का अंतिम दौर निस्संदेह "सबसे बड़ा हारने वाला" बन गया। इसलिए, पैसा खोए बिना लाभ कमाने के लिए, निवेशकों के अंतिम दौर को कंपनी को सार्वजनिक होने में मदद करने की पूरी कोशिश करनी होगी।
यह बताना मुश्किल है कि क्या शेन हुई का वीमर "गंभीर" कार बिल्डरों की श्रेणी में आता है, या क्या यह पूंजी संचालन के लिए एक उपकरण है। "नए बलों के चार छोटे ड्रेगन" की अवधि को देखते हुए, WM मोटर को वास्तव में एक अपेक्षाकृत "योग्य" कार कंपनी माना जा सकता है, लेकिन कैक्सिन ऑटोमोबाइल, शेन हुई और इसके पीछे की मूल पूंजी द्वारा समग्र अधिग्रहण के परिणामों को देखते हुए अंतिम "विजेता" बन गया।
चित्र: शेन हुई
नई ऊर्जा वाहनों के क्षेत्र में, WM मोटर जैसी कई "अस्पष्ट" नई पावर कार कंपनियां हैं।
हालाँकि वेइलाई, आइडियल और ज़ियाओपेंग जैसी प्रथम श्रेणी की कंपनियाँ अभी भी अस्थिर हैं, वे "खतरनाक अवधि" पार कर चुकी हैं और उनके पास कमोबेश तकनीकी सामग्री है। लीपाओ और नेझा जैसी दूसरी श्रेणी की टीमों का प्रदर्शन आमतौर पर तंग नकदी प्रवाह और अपर्याप्त तकनीकी आधार के कारण दबाव में है। इसे देखा जाना बाकी है। जहां तक हेंगची, एआईवेज़, बाइटन और तियानजी जैसी "अज्ञात" कार कंपनियों का सवाल है, वे लंबे समय से दिवालिया होने की कगार पर हैं।
उपरोक्त के अलावा, बहुत सारे "बिना नाम" हैं जो "लाओटौ ले" से "नई ताकतों" में बदल गए हैं। उनमें से कितने लोग "उपभोक्ताओं" को प्राप्त करने के लक्ष्य के बजाय कार बनाने के बारे में गंभीर हैं?
2023 नई ऊर्जा वाहन ट्रैक पर बड़े फेरबदल का वर्ष होगा, जो लंबे समय से उद्योग की सहमति बन गई है। वाइमर "देखे जाने वाले" पहले नग्न तैराक बन गए, लेकिन और भी नए "नग्न तैराक" उभर रहे हैं। जिंक फाइनेंस की नजर में, हालांकि इस तरह की "मंजूरी" दर्दनाक है, लेकिन यह बाजार के लिए एक "अच्छी बात" भी है।
केवल बुलबुला फूटने से ही चीन के नई ऊर्जा वाहन और अधिक शक्तिशाली बनेंगे।