जाने-माने अमेरिकी निवेशक और फिल्म "द बिग शॉर्ट" के प्रोटोटाइप माइकल बरी ने कहा कि एनवीडिया ने अपने माइक्रोचिप्स की अपेक्षित मांग को पूरा करने के लिए खुद को "खतरनाक स्थिति" में डाल दिया है। यदि कृत्रिम बुद्धिमत्ता का क्रेज कम हो जाता है, तो कंपनी को "भयावह" वित्तीय झटका लग सकता है।
गुरुवार को सबस्टैक पर "एनवीडिया अप्स द स्टेक्स" शीर्षक से एक पोस्ट में, बैरी ने कहा कि उन्हें कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट में एक "चिंताजनक" आइटम मिला: इसकी खरीद दायित्व 12 महीनों में लगभग 16 बिलियन डॉलर से बढ़कर 95 बिलियन डॉलर हो गया।
बरी ने कहा कि ऐसा इसलिए है क्योंकि प्रमुख आपूर्तिकर्ता टीएसएमसी एनवीडिया के नवीनतम चिप्स का उत्पादन करने के लिए आवश्यक क्षमता के निर्माण की शर्त के रूप में नकद में भुगतान वाले दीर्घकालिक अनुबंधों पर जोर देता है।
बरी ने लिखा, "स्पष्ट होने के लिए, एनवीडिया को मांग स्पष्ट होने से पहले गैर-रद्द करने योग्य खरीद ऑर्डर देने के लिए मजबूर किया गया था," उन्होंने कहा कि कंपनी को इन्वेंट्री को बिक्री में बदलने में भी अधिक समय लगा।
"यह नई वास्तविकता आपूर्ति श्रृंखला क्षमता को पहले से कहीं अधिक लॉक करने के लिए एक जानबूझकर उठाए गए कदम को दर्शाती है।"
बरी ने बताया कि एनवीडिया की $117 बिलियन की कुल आपूर्ति देनदारियां 25 जनवरी को समाप्त वर्ष के लिए परिचालन नकदी प्रवाह के लगभग बराबर थीं।
उन्होंने लिखा, "यह कोई सामान्य बात नहीं है. यह एक जोखिम है."
बैरी ने स्थिति की तुलना डॉट-कॉम बबल के दौरान सिस्को से की। उस समय, इंटरनेट नेटवर्किंग दिग्गज ने आपूर्तिकर्ताओं के साथ क्रय प्रतिबद्धताओं को बढ़ाया ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि यह अपेक्षित 50% वार्षिक वृद्धि का समर्थन कर सके।
उन्होंने कहा, "जब कॉर्पोरेट आईटी खर्च और डेटा नेटवर्क खर्च लगभग रातों-रात कम हो गया, तो सिस्को ने अपनी आपूर्ति श्रृंखला देनदारियों और इन्वेंट्री का लगभग 40% कम कर दिया, और इसके स्टॉक की कीमत कम हो गई।"
इसके अतिरिक्त, बरी ने कहा कि एनवीडिया का उच्च लाभ मार्जिन आंशिक रूप से उसके उत्पादों की मजबूत मांग द्वारा दी गई मूल्य निर्धारण शक्ति से उत्पन्न होता है, इसलिए यदि मांग कमजोर होती है तो मार्जिन में गिरावट आ सकती है।
"उन कंपनियों के विपरीत जो आम तौर पर उद्योग के उतार-चढ़ाव को आसानी से झेलने में सक्षम हैं, एनवीडिया की कमाई और नकदी प्रवाह के सापेक्ष भारी आपूर्ति दायित्व बाजार में गिरावट को एनवीडिया के लिए एक बड़ा संभावित जोखिम बनाते हैं," उन्होंने लिखा।
"एक बार जब मंदी आएगी, तो एनवीडिया की कमाई और बैलेंस शीट पर प्रभाव अधिक गंभीर और संभावित रूप से विनाशकारी होगा।"