एंथ्रोपिक तेजी से बढ़ रहा है, लेकिन इसकी विकास दर धीमी हो रही है, जिससे आईपीओ का मूल्यांकन नीचे आ सकता है

सार:

"द इंफॉर्मेशन" द्वारा प्राप्त एंथ्रोपिक की संगठनात्मक संरचना की जानकारी के अनुसार, कंपनी ने संभावित आईपीओ निवेशकों के लिए एक संचार बैठक में खुलासा किया कि हालांकि कंपनी का राजस्व अभी भी तेजी से बढ़ रहा है, लेकिन विकास दर धीमी हो गई है। बैठक में भाग लेने वाले कुछ निवेशकों का मानना ​​था कि कंपनी को अपनी मूल्यांकन अपेक्षाओं पर अंकुश लगाने की जरूरत है।

बुधवार को सैन फ्रांसिस्को में एक निजी निवेशक सम्मेलन में, एंथ्रोपिक ने $16.8 बिलियन के तीसरी तिमाही के राजस्व की घोषणा की, जो दूसरी तिमाही से लगभग 45% की वृद्धि है, मामले से परिचित लोगों ने कहा। राजस्व 2025 के कुल राजस्व से 3.6 गुना से अधिक है। हालाँकि, दूसरी तिमाही की तुलना में, इस तिमाही की विकास दर में काफी गिरावट आई है; दूसरी तिमाही में, क्लाउड कोड उत्पादों की बाजार मांग तेजी से बढ़ रही थी, और राजस्व पहली तिमाही की तुलना में 140% से अधिक बढ़ गया।

डारियो अमोदेई, सीईओ, एंथ्रोपिक

मामले से परिचित लोगों ने बताया कि एंथ्रोपिक ने यह भी खुलासा किया कि नवीनतम तिमाही के अनुसार, वर्ष के लिए इसका समायोजित परिचालन लाभ मार्जिन 11% था। यह संकेतक इक्विटी मुआवजे जैसे बड़े खर्चों को बाहर करता है, लेकिन यह यह भी दर्शाता है कि कंपनी ने लाभप्रदता की राह पर कुछ प्रगति की है।

साथ ही, मामले से परिचित लोगों ने कहा कि कंपनी ने स्वीकार किया कि उसे कई चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। इसकी गणना के अनुसार, कंपनी का 5%‑7% राजस्व

मॉडल आसवन

एंथ्रोपिक ने बार-बार चीनी एआई प्रयोगशालाओं पर उसके मॉडलों को डिस्टिल करने और चुराने का आरोप लगाया है, और कहा है कि वह इस तरह के व्यवहार को रोकने के लिए उपाय कर रहा है। कंपनी ने बुधवार को एक निवेशक सम्मेलन में कहा कि मॉडल डिस्टिलेशन से राजस्व में गिरावट आएगी और मौजूदा चक्र के दौरान कंपनी के राजस्व संख्या पर असर जारी रहेगा, मामले से परिचित लोगों ने कहा।

इस वर्ष एंथ्रोपिक ने अत्यधिक उच्च विकास दर हासिल की है, और इसके लिए बाजार की उम्मीदें भी असाधारण ऊंचाइयों तक पहुंच गई हैं। हालाँकि, इस संचार सम्मेलन द्वारा जारी संकेत मिश्रित हैं। वॉल स्ट्रीट और सिलिकॉन वैली वर्तमान में एआई कंपनियों के मूल्यांकन पर विभाजित हैं।

विभिन्न बाज़ार चिंताओं ने एंथ्रोपिक के बड़े पैमाने के आईपीओ के लिए बाज़ार के पिछले उत्साह को ठंडा करना शुरू कर दिया है। एंथ्रोपिक का निजी इक्विटी मूल्यांकन दो साल पहले 20 अरब डॉलर से कम था और इस साल मई में बढ़कर 965 अरब डॉलर हो गया है। हालाँकि निवेशक अभी भी मानते हैं कि आईपीओ पूरा होने की संभावना है, कुछ संभावित निवेशक इस राजस्व डेटा से निराश हैं। उनका मानना ​​है कि निवेश बैंकों को अपनी मूल्यांकन अपेक्षाओं को कम करना चाहिए, और आईपीओ मूल्यांकन शायद कुछ निवेश बैंकों द्वारा निजी तौर पर प्रस्तावित 2 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर के लक्ष्य के बजाय 1.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर से कम होना चाहिए।

एंथ्रोपिक को नवंबर में थैंक्सगिविंग अवकाश से पहले सूची पूरी करने की उम्मीद है। यह आईपीओ एआई बूम के प्रति निवेशकों के रवैये के लिए सबसे बड़ा लिटमस टेस्ट होगा, जो कई वर्षों से अमेरिकी शेयर बाजार और अर्थव्यवस्था को चला रहा है। निवेशकों ने कुछ एआई-संबंधित कंपनियों की संभावनाओं और उच्च मूल्यांकन अपेक्षाओं का विरोध करना शुरू कर दिया है।

उधार लेने की लागत हाल ही में बढ़ी है, और कई सूचीबद्ध एआई डेटा सेंटर ऑपरेटरों के स्टॉक की कीमतें गिर गई हैं। एनवीडिया द्वारा निवेशित एआई डेटा सेंटर कंपनी फर्मस ग्रिड ने बाजार में गंभीर उतार-चढ़ाव का हवाला देते हुए पिछले हफ्ते अपना 5 बिलियन डॉलर का ऑस्ट्रेलियाई आईपीओ रद्द कर दिया, जो पिछले 30 वर्षों में एक दुर्लभ घटना थी; अन्य एआई क्लाउड कंपनियों की वित्तपोषण और लिस्टिंग योजनाओं को भी प्रतिरोध का सामना करना पड़ा।

हालांकि एंटरप्राइज़ के लिए क्लाउड कोड और कोवर्क टूल्स ने इस वर्ष एंथ्रोपिक के राजस्व को उसके प्रतिद्वंद्वी ओपनएआई से आगे निकलने के लिए प्रेरित किया है, लेकिन उद्योग में प्रतिस्पर्धा तेज हो रही है। ओपनएआई अपने उद्यम-स्तरीय एआई उत्पादों को मजबूत करता है और कम कीमतों पर एंथ्रोपिक के साथ प्रतिस्पर्धा करता है।

ओपनएआई, गूगल और मेटा जैसे प्रतिस्पर्धियों ने क्रमिक रूप से नए मॉडल लॉन्च किए हैं, और कुछ परिदृश्यों में प्रदर्शन पहले से ही एंथ्रोपिक के बराबर है। अधिक से अधिक कंपनियां एआई से जुड़ी आसमान छूती लागतों के बारे में चिंतित हैं और ओपन सोर्स मॉडल जैसे कम लागत वाले विकल्पों की ओर रुख कर रही हैं।

गौरतलब है कि एंथ्रोपिक ने बुधवार को अपने निवेशक सम्मेलन के दौरान वार्षिक राजस्व डेटा अपडेट नहीं किया। यह संकेतक मासिक राजस्व को 12 से गुणा किया जाता है। यह जुलाई में एक बार 65 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया था और इसे हमेशा एक महत्वपूर्ण विकास संकेतक माना गया है। हालाँकि, सांख्यिकीय क्षमता पर भी सवाल उठाया गया है। ओपनएआई ने पहले वार्षिक राजस्व आंकड़ों का अनुभव किया है, जिसने इस संकेतक की खामियों को उजागर किया है।