सार:
नवीनतम तिमाही में माइक्रोसॉफ्ट का पूंजीगत व्यय वॉल स्ट्रीट की उम्मीदों से कम रहा, जिससे कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे में निवेश करने की उसकी योजनाओं की ओर ध्यान आकर्षित हुआ। हालाँकि, इसका मतलब यह नहीं है कि Microsoft अपने AI निवेश को कम कर रहा है। वास्तविक स्थिति यह है कि कुछ डेटा सेंटर परियोजनाओं की निर्माण प्रगति तय समय से पीछे है, जिसके कारण मूल रूप से इस तिमाही में होने वाले व्यय को बाद की वित्तीय तिमाहियों के लिए स्थगित कर दिया गया है।
माइक्रोसॉफ्ट द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, सितंबर 2026 में समाप्त तिमाही में, कंपनी का पूंजीगत व्यय 45.2 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया, जिसमें वित्तीय पट्टों से संबंधित व्यय भी शामिल था, जो विश्लेषकों की 51.7 बिलियन अमेरिकी डॉलर की अपेक्षा से कम था, जिसमें लगभग 6.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का अंतर था। हालाँकि यह बाज़ार की अपेक्षाओं पर खरा नहीं उतरा, फिर भी इस तिमाही में Microsoft का पूंजीगत व्यय पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में लगभग 30% बढ़ गया, जो दर्शाता है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढाँचे के निर्माण के लिए अभी भी भारी निवेश की आवश्यकता है।
माइक्रोसॉफ्ट ने 2026 के लिए अपने पूरे साल के पूंजीगत व्यय के पूर्वानुमान को भी कम कर दिया, पहले से अनुमानित 175 बिलियन अमेरिकी डॉलर को समायोजित करते हुए 170 बिलियन अमेरिकी डॉलर कर दिया। हालाँकि, इस समायोजन का मतलब यह नहीं है कि कंपनी ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता में भारी निवेश की अपनी रणनीतिक दिशा बदल दी है।
माइक्रोसॉफ्ट के मुख्य वित्तीय अधिकारी एमी हुड ने कहा कि कुछ तृतीय-पक्ष आपूर्तिकर्ता समय पर आवश्यक डेटा सेंटर क्षमता प्रदान करने में विफल रहे, जिससे संबंधित व्यय में देरी हुई। माइक्रोसॉफ्ट को उम्मीद है कि इन सुविधाओं को कंपनी के वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में उपयोग में लाया जाएगा। जैसे-जैसे परियोजना निर्माण आगे बढ़ता है, पूंजीगत व्यय में फिर से तेजी आने की उम्मीद है, जबकि मेमोरी जैसे हार्डवेयर की बढ़ती कीमतें बुनियादी ढांचे के निर्माण की लागत को और बढ़ाएगी।
Microsoft ने इस तिमाही में 24 नए डेटा सेंटर जोड़े हैं, लेकिन कंपनी का सारा बुनियादी ढांचा सीधे तौर पर स्वयं द्वारा निर्मित और संचालित नहीं किया गया है। क्लाउड कंप्यूटिंग क्षमताओं का तेजी से विस्तार करने के लिए, माइक्रोसॉफ्ट कई छोटे क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर ऑपरेटरों के साथ भी सहयोग करता है। 2023 से, Microsoft ने अतिरिक्त डेटा सेंटर क्षमता हासिल करने के लिए CoreWeave, Nebius और Nscale के साथ $80 बिलियन से अधिक के संबंधित अनुबंध पर हस्ताक्षर किए हैं।
हालाँकि, तीसरे पक्ष की बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को भी व्यावहारिक बाधाओं का सामना करना पड़ता है। अपर्याप्त बिजली आपूर्ति क्षमता के कारण माइक्रोसॉफ्ट ने हाल ही में एनस्केल के साथ डेटा सेंटर क्षमता सहयोग व्यवस्था को छोड़ दिया। इसके अलावा, न्यू जर्सी, संयुक्त राज्य अमेरिका में नेबियस सुविधा की निर्माण प्रगति अपेक्षा से धीमी रही है। इन समस्याओं से पता चलता है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंप्यूटिंग शक्ति की मांग में तेजी से वृद्धि के संदर्भ में, डेटा सेंटर का विस्तार न केवल फंडिंग और चिप आपूर्ति पर निर्भर करता है, बल्कि बिजली संसाधनों और बुनियादी ढांचे के निर्माण की प्रगति जैसे कारकों द्वारा भी प्रतिबंधित है।
समान समस्याएँ केवल Microsoft के लिए नहीं हैं। अमेज़ॅन बड़ी मात्रा में एनवीडिया जीपीयू सर्वर रैक भी खरीद रहा है और स्टॉक कर रहा है, लेकिन पर्याप्त बिजली की कमी के कारण कुछ डेटा केंद्र अस्थायी रूप से इन उपकरणों को चालू करने में असमर्थ हैं। इस वर्ष के लिए अमेज़ॅन का पूंजीगत व्यय बजट लगभग 220 बिलियन डॉलर है, जो माइक्रोसॉफ्ट के समायोजित पूर्ण-वर्ष के बजट से लगभग 50 बिलियन डॉलर अधिक है, जो दर्शाता है कि बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों के बीच एआई बुनियादी ढांचे में निवेश की दौड़ जारी है।
Google की मूल कंपनी Alphabet भी एक विशाल निवेश योजना रखती है, जिसमें पूरे साल का पूंजीगत व्यय बजट US$195 बिलियन से US$205 बिलियन है। हालाँकि, सितंबर में समाप्त तिमाही में अल्फाबेट का पूंजीगत व्यय 51.4 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया, जो बाजार की अपेक्षा से भी कम था। कंपनी को उम्मीद है कि अगले साल पूंजीगत व्यय में उल्लेखनीय वृद्धि होगी।
बड़े पैमाने पर बुनियादी ढांचे में निवेश भी अल्फाबेट के नकदी प्रवाह पर दबाव डाल रहा है। तिमाही के लिए कंपनी का मुक्त नकदी प्रवाह नकारात्मक $9.1 बिलियन था, जो मुक्त नकदी प्रवाह पर दबाव की पिछली प्रवृत्ति को जारी रखता है। इसके विपरीत, माइक्रोसॉफ्ट अभी भी मजबूत नकदी सृजन क्षमताएं बनाए रखता है, जो एआई बुनियादी ढांचे में निरंतर निवेश के लिए अधिक वित्तीय स्थान प्रदान करता है।
Microsoft का Azure क्लाउड कंप्यूटिंग व्यवसाय प्रदर्शन इसके उच्च पूंजीगत व्यय के लिए महत्वपूर्ण समर्थन प्रदान करता है। तिमाही में Azure का राजस्व साल-दर-साल 48% बढ़कर $33.2 बिलियन हो गया। साथ ही, माइक्रोसॉफ्ट का मुफ्त नकदी प्रवाह अभी भी 18.6 बिलियन डॉलर पर सकारात्मक है, जो दर्शाता है कि कंपनी कृत्रिम बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे में निवेश का विस्तार कर रही है, लेकिन इसका मुख्य क्लाउड व्यवसाय अभी भी काफी नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सकता है।
यह ध्यान देने योग्य है कि जहां Microsoft AI बुनियादी ढांचे में निवेश बढ़ा रहा है, वहीं वह कुछ श्रम लागतों को भी कम करना जारी रख रहा है। इससे पहले, कंपनी ने कर्मचारियों को स्वैच्छिक विच्छेद मुआवजा पैकेज प्रदान करने सहित उपाय किए हैं, जिसमें 60,000 कर्मचारी शामिल हो सकते हैं। यह अन्य क्षेत्रों में लागत को नियंत्रित करते हुए कृत्रिम बुद्धिमत्ता, क्लाउड कंप्यूटिंग और संबंधित बुनियादी ढांचे में अधिक पूंजी और परिचालन संसाधनों का निवेश करने के लिए माइक्रोसॉफ्ट के संसाधनों के पुन: आवंटन को दर्शाता है।
कुल मिलाकर, इस तिमाही में माइक्रोसॉफ्ट का पूंजीगत व्यय उम्मीद से कम था, जो मुख्य रूप से एआई निवेश उछाल के ठंडा होने के बजाय डेटा सेंटर निर्माण और तीसरे पक्ष की क्षमता वितरण के बीच समय के अंतर को दर्शाता है। विलंबित परियोजनाओं के उपयोग में आने के कारण अगली कुछ तिमाहियों में माइक्रोसॉफ्ट के खर्चों में अभी भी काफी वृद्धि होने की संभावना है। साथ ही, बिजली आपूर्ति, डेटा सेंटर निर्माण चक्र और मेमोरी जैसे प्रमुख हार्डवेयर की लागत वैश्विक प्रौद्योगिकी दिग्गजों द्वारा एआई कंप्यूटिंग शक्ति के विस्तार को प्रतिबंधित करने वाले महत्वपूर्ण कारक बन रहे हैं।
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