सार:
6 दिसंबर से शुरू होकर, नैस्डैक और एनवाईएसई अरका सहित चार प्रमुख मुख्य एक्सचेंज आधिकारिक तौर पर रात के व्यापारिक घंटे जोड़ देंगे, और वॉल स्ट्रीट पूरी तरह से 23 घंटे प्रति दिन "पूरी रात व्यापार" के युग में प्रवेश करेगा। यह ऐतिहासिक विस्तार क्रिप्टोकरेंसी और भविष्यवाणी बाजारों में "चौबीस घंटे व्यापार" में सीमा पार प्रतिस्पर्धा से निपटने और विदेशी निवेशकों से बढ़ती मांग को पकड़ने में तेजी लाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) के आंकड़ों के अनुसार, हालांकि वर्तमान रात का कारोबार अमेरिकी शेयरों की कुल ट्रेडिंग मात्रा का केवल 1% है, इसकी साल-दर-साल वृद्धि दर 358% तक पहुंच गई है, जो बेहद विस्फोटक शक्ति दिखाती है।
संस्थागत फंड इंतजार करें और देखें: तरलता और मूल्य अंतर मुख्य चिंताएं बन गए हैं
व्यापार के घंटों के विस्तार ने दुनिया भर के बाजारों को विभाजित कर दिया है। समर्थकों को समय क्षेत्र की बाधाओं को तोड़ने की उम्मीद है, लेकिन बड़ी रकम वाले संस्थागत निवेशक संभावित जोखिमों के बारे में अत्यधिक सतर्क हैं।
क्रिसिल कोएलिशन ग्रीनविच के वरिष्ठ विश्लेषक डेविड ईस्टहोप ने बताया कि संस्थानों के लिए मुख्य समस्या विस्तारित अवधि के बाद "बाज़ार की गुणवत्ता" में निहित है - यानी, साधारण परिचालन या स्टाफ शेड्यूलिंग मुद्दों के बजाय तरलता और बोली-पूछ फैलाव। पिछले वर्ष की दूसरी छमाही (2025 की दूसरी छमाही) में बाय-साइड व्यापारियों पर एजेंसी के सर्वेक्षण से पता चला है कि नियमित घंटों के बाहर प्रतिभागियों की कमी के कारण, मजबूर प्रवेश को तरलता की कमी और प्रसार विस्तार का दोहरा झटका लग सकता है, और यहां तक कि व्यापारियों के शारीरिक और मानसिक स्वास्थ्य को भी प्रभावित कर सकता है। हालाँकि, ईस्टहोप ने कहा कि खरीदार इस प्रवृत्ति की "अनिवार्यता" के लिए मनोवैज्ञानिक रूप से तैयार हैं क्योंकि नियामक पर्याप्त सुधारों को आगे बढ़ा रहे हैं।
थेमिस ट्रेडिंग में इक्विटी ट्रेडिंग के सह-प्रमुख जोसेफ सालुज़ी ने स्पष्ट रूप से नए नियमों में रुचि की कमी व्यक्त की। उन्होंने बताया कि एक्सचेंज का वर्तमान प्री-मार्केट और आफ्टर-मार्केट ट्रेडिंग वॉल्यूम कुल वॉल्यूम का केवल 10% है, और संस्थागत फंड कभी भी कम तरलता, व्यापक प्रसार और उच्च अस्थिरता वाले बाजार में नहीं आएंगे।
लिक्विडनेट में बाजार संरचना के प्रमुख जेफ ओ'कॉनर का मानना है कि संस्थान वर्तमान में "प्रतीक्षा करें और देखें" मोड में हैं। यदि दिसंबर में विस्तार रात के समय मूल्य खोज तंत्र में काफी सुधार कर सकता है और लेनदेन लागत को कम कर सकता है, तो संस्थागत फंड अंततः रात के बाजार में अल्फा (अतिरिक्त रिटर्न) पर कब्जा करने के लिए बाजार में प्रवेश करेंगे।
विदेशी और खुदरा निवेशकों का दबदबा: व्यापारिक लक्ष्य अत्यधिक केंद्रित हैं
मौजूदा रात्रि कारोबार में विदेशी फंड और खुदरा निवेशक पूरी तरह से प्रमुख शक्ति बन गए हैं। एसईसी डेटा से पता चलता है कि इस साल की दूसरी तिमाही में, विदेशी निवेशकों ने कुल रात्रि ट्रेडिंग वॉल्यूम में 37% का योगदान दिया।
प्रतिभागियों की संरचना में असंतुलन सीधे तौर पर लेनदेन लक्ष्यों की उच्च सांद्रता की ओर ले जाता है। इस साल अगस्त में, केवल 15 शेयरों ने रात के कारोबार में 50% ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए जिम्मेदार थे, जिनमें से मुख्य भूमि चीन और हांगकांग में पंजीकृत "एक डॉलर से कम" कम कीमत वाले स्टॉक अक्सर थे। तुलना के लिए, नियमित अवधि के दौरान जब तरलता प्रचुर मात्रा में होती है, समान ट्रेडिंग अनुपात प्राप्त करने के लिए 256 शेयरों की आवश्यकता होती है।
ब्लू ओशन टेक्नोलॉजीज, एक वैकल्पिक व्यापार प्रणाली (एटीएस) के सीईओ ब्रायन हंडमैन, जो वर्तमान में रात्रि व्यापार मिलान सेवाएं प्रदान करते हैं, ने कहा कि दिसंबर में नए नियम लागू होने के बाद, मौजूदा सक्रिय खिलाड़ी निर्बाध रूप से जुड़े रहेंगे। लेकिन उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि खरीदार संस्थानों और निवेश बैंकों की निरंतर अनुपस्थिति का मतलब है कि बाजार अभी भी पहेली का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा गायब है।
परिसमापन का बुनियादी ढांचा तैयार है: हर दिन "खाली खिड़की" का केवल एक घंटा बचा है
फंडिंग पक्ष पर असहमति के बावजूद, वॉल स्ट्रीट का अंतर्निहित बुनियादी ढांचा "ऑल-नाइटर" के लिए तैयार है।
डिपॉजिटरी एंड क्लीयरिंग कॉरपोरेशन (डीटीसीसी), जो अमेरिकी शेयरों की क्लीयरिंग के लिए जिम्मेदार है, ने इस साल जून में "24x5" मॉडल पर स्विच किया, जिसका परिचालन समय न्यूयॉर्क समय के अनुसार रविवार रात 8 बजे से शुक्रवार रात 8 बजे तक था। साथ ही, कोटेशन और ट्रेडिंग डेटा वितरित करने के लिए जिम्मेदार प्रतिभूति सूचना प्रोसेसर (एसआईपी) को भी अपने परिचालन घंटे बढ़ाने की मंजूरी दे दी गई है।
नवीनतम कार्यक्रम के अनुसार, दिसंबर में विस्तार के बाद, नैस्डैक और न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज मौजूदा नियमित घंटों (9:30-16:00 पूर्वी समय), प्री-मार्केट (4:00 बजे से) और आफ्टर-मार्केट (16:00-20:00) के अलावा रात 9 बजे से अगले दिन सुबह 4 बजे तक रात्रि व्यापार जोड़ देंगे।
इस बिंदु पर, अमेरिकी स्टॉक सिस्टम रखरखाव और लेनदेन प्रसंस्करण के लिए पूरे दिन में रात 8 बजे से 9 बजे तक केवल एक घंटे का समापन समय बनाए रखेंगे।
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