सार:
बार्कलेज़ के विश्लेषक डैन लेवी ने भविष्यवाणी की है कि मस्क कंपनी के नियंत्रण को मजबूत करते हुए अपने कृत्रिम बुद्धिमत्ता, रोबोटिक्स और एयरोस्पेस व्यवसायों को एकीकृत करने के लिए दिसंबर से पहले टेस्ला और स्पेसएक्स के बीच विलय की घोषणा कर सकते हैं। बार्कलेज का मानना है कि स्पेसएक्स के लिए शेयर एक्सचेंज के माध्यम से टेस्ला का अधिग्रहण करना सबसे संभावित समाधान है। दोनों कंपनियों के वर्तमान मूल्यांकन क्रमशः लगभग US$2.1 ट्रिलियन और US$1.5 ट्रिलियन के अनुसार, विलय के बाद, मस्क नई कंपनी के लगभग 37% शेयर रख सकते हैं, लेकिन लगभग 56% वोटिंग अधिकारों को नियंत्रित कर सकते हैं। हालाँकि, प्रासंगिक लेनदेन अभी भी बार्कलेज के परिदृश्य पूर्वानुमान से संबंधित है, और दोनों पक्षों ने अभी तक औपचारिक विलय योजना की घोषणा नहीं की है।
स्पेसएक्स स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से टेस्ला का अधिग्रहण कर सकता है, और मस्क का वोटिंग अधिकार 56% तक बढ़ने की उम्मीद है
बार्कलेज का मानना है कि अधिग्रहणकर्ता के रूप में स्पेसएक्स के साथ एक ऑल-स्टॉक लेनदेन से दोनों पक्षों के बीच विलय होने की सबसे अधिक संभावना है। टेस्ला शेयरधारकों को स्पेसएक्स शेयर प्राप्त होंगे, और लेनदेन में एक निश्चित अधिग्रहण प्रीमियम शामिल हो सकता है। वर्तमान में, मस्क के पास स्पेसएक्स के लगभग 48% शेयर हैं, लेकिन वह क्लास बी शेयरों के आधार पर कंपनी के लगभग 82% वोटिंग अधिकारों को नियंत्रित करते हैं, जिसमें वोटिंग अधिकार सामान्य शेयरों से 10 गुना अधिक है।
तुलना में, टेस्ला में मस्क की हिस्सेदारी लगभग 20% है। 2028 में कुछ शेयरों के निहितार्थ से उत्पन्न होने वाले कर निहितार्थों को ध्यान में रखते हुए, बार्कलेज का अनुमान है कि इसका वास्तविक शेयरधारिता अनुपात लगभग 17% तक गिर सकता है।
यदि स्पेसएक्स मौजूदा मूल्यांकन पर टेस्ला का अधिग्रहण करता है, तो बार्कलेज को उम्मीद है कि मस्क के पास संयुक्त कंपनी की लगभग 37% इक्विटी और 56% वोटिंग अधिकार होंगे। मस्क ने पहले भी कई बार कहा है कि उन्हें टेस्ला के लगभग 25% शेयर रखने की उम्मीद है ताकि यह सुनिश्चित हो सके कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता और रोबोटिक्स व्यवसाय पर उनका पर्याप्त प्रभाव है। बार्कलेज का मानना है कि विलय को बढ़ावा देने के लिए नियंत्रण को मजबूत करना एक महत्वपूर्ण प्रेरणा हो सकता है।
एकीकृत तरीके से एआई और चिप निर्माण को बढ़ावा देने के लिए रोबोटैक्सी, ऑप्टिमस और ग्रोक को एकीकृत करें
बार्कलेज को उम्मीद है कि विलय योजना मुख्य कारण के रूप में कृत्रिम बुद्धिमत्ता व्यवसाय के एकीकरण पर आधारित होगी, जिसमें टेस्ला की रोबोटैक्सी सेल्फ-ड्राइविंग टैक्सियों और ऑप्टिमस ह्यूमनॉइड रोबोटों को स्पेसएक्स सिस्टम के भीतर ग्रोक और मैक्रोहार्ड जैसी एआई परियोजनाओं के साथ जोड़ा जाएगा।
दोनों पक्ष टेराफैब की चिप निर्माण योजना पर भी सहयोग कर सकते हैं। टेस्ला लगभग 3 बिलियन अमेरिकी डॉलर के निवेश के साथ ऑस्टिन, टेक्सास में एक अनुसंधान और विकास सुविधा का निर्माण कर रहा है। इसके बाद के उत्पादन संयंत्र के लिए लगभग 16.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर के निवेश की आवश्यकता होने की उम्मीद है, जिसे दोनों कंपनियों द्वारा संयुक्त रूप से वित्त पोषित किया जा सकता है। मस्क ने पहले बताया था कि टेराफैब से संबंधित निर्णयों को क्रमशः दोनों कंपनियों के निदेशक मंडल द्वारा अनुमोदित करने की आवश्यकता है, जो एक समय लेने वाली प्रक्रिया है। विलय से इस समन्वय बाधा को कम करने की उम्मीद है।
अन्य संभावित तालमेल में टेस्ला वाहनों के लिए स्टारलिंक संचार सेवाएं प्रदान करना, ग्रोक को ऑप्टिमस रोबोट में एकीकृत करना और स्पेसएक्स के भविष्य के अंतरिक्ष डेटा केंद्रों का समर्थन करने के लिए टेस्ला ऊर्जा भंडारण उत्पादों का उपयोग करना शामिल है।
इसकी घोषणा जल्द से जल्द साल के अंत से पहले की जाएगी, लेकिन शेयरधारक की मंजूरी और भारी पूंजीगत व्यय अभी भी बाधाएं हैं
बार्कलेज ने बताया कि टेस्ला की 2026 की वार्षिक शेयरधारक बैठक 6 दिसंबर से पहले होनी चाहिए, इसलिए इस बात से इंकार नहीं किया जा सकता है कि मस्क बैठक से पहले विलय योजना की घोषणा करेंगे। हालाँकि, यदि सौदे की घोषणा अक्टूबर के अंत या नवंबर की शुरुआत में की जाती है, तो शेयरधारक समीक्षा के लिए पर्याप्त समय नहीं बचेगा। एक अन्य परिदृश्य यह है कि दोनों पक्ष अगले छह से 12 महीनों के भीतर स्वतंत्र रूप से एक सौदे की घोषणा करेंगे।
वित्त के संदर्भ में, बार्कलेज द्वारा उद्धृत बाजार पूर्वानुमान बताते हैं कि टेस्ला का मुफ्त नकदी प्रवाह 2030 में 12 बिलियन अमेरिकी डॉलर तक पहुंच सकता है, जबकि स्पेसएक्स को अभी भी 17 बिलियन अमेरिकी डॉलर का उपभोग करने की उम्मीद है। हालाँकि विलय से वित्तपोषण लचीलेपन में वृद्धि हो सकती है, दोनों पक्षों के भारी पूंजीगत व्यय से वित्तपोषण आवश्यकताओं में भी वृद्धि होगी।
इसके अलावा, लेनदेन को दोनों पक्षों के निदेशक मंडल और शेयरधारकों द्वारा अनुमोदित किया जाना चाहिए और अविश्वास समीक्षा से गुजरना होगा। यह देखते हुए कि स्पेसएक्स के पास अमेरिकी सरकार के अनुबंध हैं, बार्कलेज का मानना है कि इस सौदे में राष्ट्रीय सुरक्षा समीक्षा भी शामिल हो सकती है।
बार्कलेज़ का मानना है कि दोनों पक्षों के बीच व्यापार ओवरलैप की डिग्री में वृद्धि जारी है, जिससे विलय का परिदृश्य ध्यान देने योग्य हो गया है, लेकिन अंतिम लेनदेन संरचना और घोषणा के समय के बारे में अभी भी अनिश्चितता है।
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