सार:
रॉयटर्स के अनुसार, स्थानीय समयानुसार गुरुवार को अमेरिकी एआई क्षेत्र में भारी बिकवाली हुई और गोल्डमैन सैक्स ट्रेडिंग डेस्क को निवेशकों से बड़ी संख्या में कॉल प्राप्त हुईं। गोल्डमैन सैक्स के वैश्विक बैंकिंग और बाजार कारोबार के भागीदार और प्रबंध निदेशक जॉन फ्लड ने कहा कि ग्राहक बाजार की स्थितियों के बारे में पूछ रहे हैं, लेकिन वास्तविक खरीद आदेश सामने नहीं आए हैं।
इससे प्रभावित होकर, नैस्डैक 100 इंडेक्स 6.4% गिर गया, और इसका बाजार मूल्य लगभग 2.5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर कम हो गया; नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स 5.5% गिर गया, जो अप्रैल 2025 के बाद से सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट है। 6 अक्टूबर को समापन रिकॉर्ड स्थापित करने के बाद से, नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स लगभग 12% गिर गया है और तकनीकी समायोजन सीमा में प्रवेश कर गया है।
सेक्टर के प्रदर्शन को देखते हुए, बिक्री पहले सेमीकंडक्टर और एआई इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों में केंद्रित थी, और फिर क्लाउड कंप्यूटिंग, बिजली और उपकरण आपूर्तिकर्ताओं तक फैल गई। फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स लगभग 12% गिर गया, एनवीडिया 9% गिर गया, और एएमडी 17% गिर गया; एआई क्लाउड कंप्यूटिंग कंपनी कोरवीव 10% गिर गई, और नेबियस 15% गिर गया; एप्लाइड डिजिटल, सिफर डिजिटल और आईआरईएन जैसे डेटा सेंटर ऑपरेटरों में 14% से अधिक की गिरावट आई। अमेज़ॅन, अल्फाबेट और माइक्रोसॉफ्ट जैसी बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियां भी सामूहिक रूप से निचले स्तर पर रहीं।
बाज़ार की धारणा जल्द ही जोखिम से बचने की ओर बदल गई। शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज वोलैटिलिटी इंडेक्स (VIX) सत्र के दौरान 28.36 अंक तक बढ़ गया, जो आठ महीने का उच्चतम स्तर है, और पिछले कारोबारी दिन से 69.66% ऊपर 28.18 अंक पर बंद हुआ। विकल्प विश्लेषण एजेंसी मर्करी अलर्ट्स के डेटा से पता चलता है कि सूचकांक उत्पादों पर पुट विकल्प प्रीमियम एक बार सामान्य स्तर से लगभग दोगुना हो गया, यह दर्शाता है कि निवेशक सुरक्षात्मक उपकरण खरीदने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
गिरावट के इस दौर का सीधा कारण संयुक्त राज्य अमेरिका में एआई डेटा केंद्रों के निर्माण की संभावनाओं के बारे में निवेशकों की चिंता है। अमेरिकी मध्यावधि चुनाव के बाद, बाजार को उम्मीद है कि डेटा सेंटर परियोजनाओं को अधिक कठोर नीति समीक्षा का सामना करना पड़ सकता है। डेटा सेंटरों ने पावर ग्रिड, जल प्रणालियों और स्थानीय बुनियादी ढांचे पर जो दबाव डाला है, उसने हाल के वर्षों में कुछ अमेरिकी समुदायों में विरोध को जन्म दिया है।
यूबीएस विश्लेषकों का अनुमान है कि 2028 में संयुक्त राज्य अमेरिका में मूल रूप से नियोजित नई डेटा सेंटर क्षमता का लगभग 30% संभावित निर्माण रोक उपायों से प्रभावित हो सकता है। एक बार जब डेटा सेंटर का निर्माण धीमा हो जाता है, तो यह न केवल कंप्यूटिंग पावर ऑपरेटरों को प्रभावित करेगा, बल्कि चिप, पावर, सर्वर और संबंधित उपकरण आपूर्तिकर्ताओं को भी प्रभावित कर सकता है।
हालाँकि, नीतिगत बदलाव गिरावट का एकमात्र कारण नहीं हैं। पिछले कुछ हफ्तों में, बाजार ने एआई कंपनियों के मूल्यांकन, वित्तपोषण लागत और निवेश रिटर्न की फिर से जांच करना शुरू कर दिया है। जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ रही हैं और वित्तपोषण की स्थिति सख्त हो रही है, निवेशक उन कंपनियों के बारे में अधिक सतर्क हो रहे हैं जो कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए बड़े पैमाने पर उधार पर निर्भर हैं। बाजार का ध्यान इस बात से हट रहा है कि क्या एआई कंप्यूटिंग शक्ति की दीर्घकालिक मांग है कि कंपनियों को कितना पैसा निवेश करने की आवश्यकता है, क्या निर्माण की गति को बरकरार रखा जा सकता है, और जब भारी पूंजी व्यय रिटर्न उत्पन्न करेगा।
उनमें से, CoreWeave पांच-वर्षीय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप प्रसार 1,267.9 आधार अंक तक बढ़ गया, जो एक रिकॉर्ड उच्च है। इस संकेतक का उपयोग आमतौर पर कॉर्पोरेट ऋण डिफ़ॉल्ट जोखिमों को मापने के लिए किया जाता है, और इसकी तीव्र वृद्धि इंगित करती है कि बाजार उच्च-निवेश, उच्च-ऋण एआई बुनियादी ढांचा कंपनियों की वित्तपोषण क्षमताओं के बारे में अधिक चिंतित है। इंटेल का पांच-वर्षीय क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप प्रसार भी बढ़कर 149.7 आधार अंक हो गया, जो एक रिकॉर्ड है।
बुनियादी चिंताओं के अलावा, पूंजी की स्थिति में तेजी से बदलाव ने भी बाजार में गिरावट को बढ़ाया। फ्लड ने कहा कि कुछ संस्थानों ने मध्यावधि चुनावों से पहले अपने जोखिम जोखिम को काफी कम कर दिया था, लेकिन बुधवार के बाजार में उछाल के कारण उन्होंने बाजार में फिर से प्रवेश किया। गुरुवार को, हेज फंडों ने बड़ी क्लाउड कंप्यूटिंग कंपनियों के कुछ शेयरों को तुरंत बेच दिया, जिन्हें उन्होंने पिछले कारोबारी दिन वापस खरीदा था, और एआई ट्रेडिंग थोड़े समय में लाभ का पीछा करने से पीछे हटने में बदल गई।
ईटीएफ और मात्रात्मक रणनीतियाँ जो बाजार में उतार-चढ़ाव के बाद स्थिति को समायोजित करती हैं, बिक्री दबाव को और बढ़ा देती हैं। नोमुरा सिक्योरिटीज का अनुमान है कि लीवरेज्ड ईटीएफ, व्युत्क्रम ईटीएफ और कुछ व्यवस्थित रणनीतियाँ दिन के अंत में लगभग 47 बिलियन अमेरिकी डॉलर के स्टॉक बेच सकती हैं, जो 2006 में सांख्यिकी शुरू होने के बाद से दूसरा उच्चतम स्तर है। अधिकांश बिक्री प्रौद्योगिकी और एआई थीम फंड से होती है।
खुदरा निवेशकों ने "गिरावट पर खरीदारी" की अपनी पिछली व्यापारिक आदतों को भी बदल दिया है। वांडा रिसर्च डेटा से पता चलता है कि समापन से लगभग एक घंटे पहले तक, खुदरा निवेशकों ने नए मुकुट महामारी के कारण बाजार में गिरावट के बाद से व्यक्तिगत शेयरों की सबसे बड़ी एकल-दिवसीय शुद्ध बिक्री दर्ज की होगी। पिछली बाजार गिरावट के विपरीत, जब खुदरा निवेशक सक्रिय रूप से निचले स्तर की तलाश में थे, बिक्री के इस दौर को अपनाने के लिए व्यक्तिगत शेयरों की क्षमता काफी कमजोर हो गई है।
गिरावट से पता चलता है कि वॉल स्ट्रीट की एआई उद्योग की चर्चा बदल रही है। निवेशक अब न केवल इस बात पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं कि क्या एआई की मांग बढ़ती रह सकती है, बल्कि उन्होंने डेटा सेंटर विस्तार के कारण आने वाले नीति प्रतिबंधों, वित्तपोषण लागत और निवेश रिटर्न की पुनर्गणना भी शुरू कर दी है।
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