सोने की कीमत हाल ही में बढ़ी है, खासकर एशिया में, जहां यह रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया है। अगस्त के अंत में, जापान में सोने की खुदरा कीमत इतिहास में पहली बार 10,000 येन/ग्राम से अधिक हो गई, जिसमें वर्ष की शुरुआत से 17.7% की संचयी वृद्धि हुई। शंघाई में भी सोने की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गईं। क्या हुआ?
एशिया में सोने की कीमतें नई ऊंचाई पर पहुंच गईं
यद्यपि अमेरिकी डॉलर सूचकांक अगस्त के बाद से लगातार मजबूत हो रहा है, जो वर्ष के लिए एक नई ऊंचाई पर पहुंच गया है, और इसी अवधि के दौरान वास्तविक ब्याज दरें भी तेजी से बढ़ी हैं, सोने की कीमत मजबूत बनी हुई है, इस वर्ष अब तक 6% की वृद्धि हुई है।
चूंकि सोना एक ब्याज-मुक्त संपत्ति है, इसलिए वास्तविक ब्याज दर सोना रखने की अवसर लागत निर्धारित करती है। इसलिए, वास्तविक ब्याज दर और सोने की कीमत के बीच अपेक्षाकृत स्थिर नकारात्मक सहसंबंध है। वास्तविक ब्याज दर अतीत में लंबे समय से सोने के लिए एक महत्वपूर्ण मूल्य निर्धारण संदर्भ रही है।
लेकिन वास्तव में, 2022 की दूसरी छमाही के बाद से, चूंकि मुद्रास्फीति चरम पर है और अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने लचीलापन बनाए रखा है, वास्तविक ब्याज दरें धीरे-धीरे नकारात्मक सीमा से बाहर आ गई हैं। हालाँकि, इस स्तर पर जब मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हो रही हैं और वास्तविक ब्याज दरें बढ़ रही हैं, वास्तविक ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि और अमेरिकी डॉलर की ताकत से सोने की कीमत में कोई खास कमी नहीं आई है।
हाल ही में एशिया में सोने की कीमतें रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई हैं।
जापान के सबसे बड़े सोने के खुदरा विक्रेता तनाका किकिनज़ोकु कोग्यो के आंकड़ों के अनुसार, जापान में सोने की खुदरा कीमत (उपभोग कर और भंडारण शुल्क सहित) अगस्त के अंत में इतिहास में पहली बार 10,000 येन/ग्राम से अधिक हो गई, जिसमें वर्ष की शुरुआत से 17.7% की संचयी वृद्धि हुई है।
घरेलू स्तर पर, शंघाई गोल्ड एक्सचेंज पर Au9999 का समापन मूल्य बढ़कर 468 युआन/ग्राम हो गया, जो एक रिकॉर्ड ऊंचाई भी है। भले ही जुलाई के अंत से लंदन के सोने में समायोजन का दौर आया है, लेकिन शंघाई के सोने में मजबूती जारी है।
लंबे समय से, सोने के शुद्ध आयातक के रूप में, घरेलू हाजिर सोने की कीमत ने अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमत के सापेक्ष एक निश्चित प्रीमियम बनाए रखा है, जो हवाई परिवहन, बीमा, रूपांतरण या विनिर्माण लागत, सीमा शुल्क निकासी और शंघाई गोल्ड एक्सचेंज के प्रवेश और निकास की लागत को दर्शाता है।
साथ ही, बाजार में स्थिरता बनाए रखने के लिए, देश में सोने के आयात पर कुछ नियंत्रण हैं, जिससे घरेलू सोने की "कमी" अन्य बाजारों की तुलना में अधिक हो जाती है। आयात लागत के प्रभाव के साथ, सोने का प्रीमियम तदनुसार बढ़ता है।
अगस्त के बाद से शंघाई-लंदन सोने की कीमत तेजी से बढ़ी है। सितंबर में औसत प्रीमियम 53.4 अमेरिकी डॉलर प्रति औंस तक पहुंच गया, जो जुलाई की तुलना में लगभग तीन गुना अधिक है, जो एक रिकॉर्ड ऊंचाई है।
जापान और चीन में सोने की कीमतें नई ऊंचाई पर पहुंचने के अलावा, ऑस्ट्रेलियाई सोने की कीमतें भी बढ़कर 2,988 ऑस्ट्रेलियाई डॉलर प्रति औंस हो गईं, जो वर्ष के दौरान 11% से अधिक की वृद्धि है, जो अमेरिकी डॉलर में अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमत में वृद्धि से भी काफी अधिक है।
विनिमय दर में उतार-चढ़ाव सोने की कीमत में अंतर पैदा करता है
विश्व स्वर्ण परिषद के मूल्य निर्धारण मॉडल के आधार पर, इस वर्ष की पहली छमाही में सोने की कीमत में लगभग 9% उतार-चढ़ाव को पारंपरिक ब्याज दरों, विदेशी मुद्रा और जोखिम कारकों द्वारा समझाया नहीं जा सकता है। विश्व स्वर्ण परिषद इसका श्रेय केंद्रीय बैंक की खरीदारी और घटना जोखिम प्रीमियम को देती है।
डेटा स्रोत: विश्व स्वर्ण परिषद, ECON=आर्थिक विस्तार, जोखिम=जोखिम और अनिश्चितता, OCFX=विदेशी मुद्रा की अवसर लागत, OCIR=ब्याज दरों की अवसर लागत, MOMPOS=गति और रुझान
वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा सोने की शुद्ध खरीद 2022 में 1,081.6 टन तक पहुंच जाएगी और इस साल जनवरी से जुलाई तक शुद्ध खरीद भी 442 टन तक पहुंच गई है। इसकी तुलना में, 2010 से 2021 तक वैश्विक केंद्रीय बैंकों द्वारा औसत वार्षिक शुद्ध खरीद लगभग 470 टन थी।
चार्ट: वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने 2022 से सक्रिय रूप से अपनी सोने की होल्डिंग में वृद्धि की है
चीन ने लगातार नौ महीनों में अपनी सोने की होल्डिंग में वृद्धि की है, जिससे कुल 188 टन सोने का भंडार जुड़ गया है। अन्य प्रमुख खरीदारों में सिंगापुर, पोलैंड, भारत आदि शामिल हैं।
चार्ट: इस साल की पहली छमाही में सोने की केंद्रीय बैंक की मांग रिकॉर्ड ऊंचाई पर बनी रही
डेटा स्रोत: वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल
दुनिया भू-राजनीति और अंतरराष्ट्रीय मौद्रिक प्रणाली में बदलाव की चुनौतियों का सामना कर रही है। सुरक्षित-संपत्ति के रूप में सोने ने एक बार फिर अपने आवंटन मूल्य का प्रदर्शन किया है। केंद्रीय बैंकों के प्रतिनिधित्व वाले वैश्विक निवेशकों ने इस प्रवृत्ति को जारी रखा है और सोने की अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है, जो कुल मिलाकर सोने की कीमत का समर्थन करता है।
विभिन्न क्षेत्रों में, कच्चे तेल के समान, खुदरा कीमतें कमोबेश भिन्न होती हैं, जो मुख्य रूप से भंडारण, स्थानीय करों और मुद्रा विनिमय जैसे कारकों से प्रभावित होती हैं।
ऊपर उल्लिखित अधिकांश देशों ने सोने की कीमतों में तेज वृद्धि देखी है और घरेलू सोने की कीमतों और अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों के बीच प्रीमियम का अनुभव किया है, इस साल अमेरिकी डॉलर के मुकाबले उनकी मुद्राओं में गिरावट देखी गई है।
इस वर्ष की शुरुआत के बाद से, जापानी येन ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 11% की गिरावट दर्ज की है, जो एक बार 147 अंक से नीचे गिर गया था, जिसने जापानी येन में मूल्यवर्ग में जापानी सोने की कीमतों को मजबूत करने को बढ़ावा दिया है। अन्य मुद्राओं में, युआन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिरकर 7.3 पर आ गया और ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 6% कमजोर हो गया। इस वर्ष, स्विस फ़्रैंक और स्टर्लिंग-मूल्यवर्ग वाले सोने के निवेश रिटर्न, जो अमेरिकी डॉलर के सापेक्ष मजबूत हुए हैं, अमेरिकी डॉलर-मूल्यवर्ग वाले सोने की कीमत से कम रहे हैं।
चित्र: विनिमय दर में उतार-चढ़ाव ने इस वर्ष विभिन्न बाजारों में सोने की कीमत और संबंधित निवेश रिटर्न को प्रभावित किया है।
डेटा स्रोत: goldprice.org
सोने की कीमतें मूल्यह्रास की उम्मीदों को दर्शाती हैं
विभिन्न देशों में सोने की कीमतों में अंतर सोने की मौद्रिक विशेषताओं को दर्शाता है। महत्वपूर्ण विनिमय दर में उतार-चढ़ाव की अवधि के दौरान, सोना निवेशकों की विदेशी मुद्रा में हेजिंग और मूल्य संरक्षण की जरूरतों को पूरा कर सकता है।
विश्व स्वर्ण परिषद के आंकड़ों से पता चलता है कि उच्च अमेरिकी बांड ब्याज दरों की प्रत्याशा में, वैश्विक स्वर्ण ईटीएफ ने इस वर्ष शुद्ध बहिर्वाह पैटर्न दिखाया है। अगस्त में, वैश्विक स्वर्ण ईटीएफ ने लगातार तीसरे महीने शुद्ध बहिर्वाह का अनुभव किया, अगस्त में 2.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का बहिर्वाह हुआ, जिसके परिणामस्वरूप कुल परिसंपत्ति प्रबंधन में 3% की गिरावट के साथ 209 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गई, और 46 टन की होल्डिंग्स में 3,341 टन की कमी आई।
हालाँकि, उत्तरी अमेरिका और यूरोप से निरंतर बहिर्वाह के साथ, एशिया ने इस प्रवृत्ति को धीमा कर दिया और अंतर्वाह देखा गया। इस साल, एशियाई स्वर्ण ईटीएफ ने लगातार छह महीनों तक शुद्ध प्रवाह दर्ज किया, अगस्त में 430 मिलियन अमेरिकी डॉलर का प्रवाह हुआ। कीमत के अंतर ने कुछ निवेशकों को एशियाई बाज़ार की ओर आकर्षित किया।
चार्ट: गोल्ड ईटीएफ प्रवाह
ऐतिहासिक रुझानों की समीक्षा से पता चलता है कि जब स्थानीय मुद्रा का अवमूल्यन मजबूत होने की उम्मीद होती है, तो बाजार के भीतर सोने का प्रीमियम अक्सर अधिक होता है, और इसके विपरीत। इसलिए, सोने की आंतरिक और बाहरी कीमतों के बीच मूल्य अंतर का उपयोग बाजार विनिमय दरों और मौद्रिक नीति में अपेक्षित परिवर्तनों को देखने के लिए एक संदर्भ के रूप में भी किया जा सकता है।
इसके अलावा, घरेलू और विदेशी सोने की कीमत अनुपात द्वारा निहित ब्याज दरों के आधार पर, चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच 10-वर्षीय ट्रेजरी बांड पर उपज का प्रसार लगभग 1.7 प्रतिशत अंक है।
फेडरल रिजर्व द्वारा उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने और अमेरिकी अर्थव्यवस्था के लचीले बने रहने से, अमेरिकी डॉलर सूचकांक मजबूत बना हुआ है, जिससे अंतरराष्ट्रीय सोने की कीमतों पर दबाव पड़ रहा है। साथ ही, अमेरिकी डॉलर की मजबूती से गैर-अमेरिकी मुद्राओं पर दबाव बना हुआ है। विनिमय दर कारकों के प्रभाव में, सोने की आंतरिक और बाहरी कीमत में अंतर अतीत में सामान्य उतार-चढ़ाव सीमा से भिन्न हो सकता है।