सार:
2026 की पहली छमाही में चीनी फिल्म बाजार ने एक मध्यावधि उत्तर सौंपा है जो उद्योग के अंदर और बाहर दोनों के लिए भारी है। माओयान प्रोफेशनल एडिशन और बीकन प्रोफेशनल एडिशन के आंकड़ों के अनुसार, 1 जनवरी से 30 जून, 2026 तक, राष्ट्रीय फिल्मों का संचयी बॉक्स ऑफिस राजस्व 17.354 बिलियन युआन था, और फिल्म देखने वालों की संख्या 421 मिलियन थी। 2025 की समान अवधि में ये दोनों आंकड़े क्रमशः 29.231 बिलियन युआन और 641 मिलियन युआन थे। बॉक्स ऑफिस पर साल-दर-साल 11.8 बिलियन युआन से अधिक की गिरावट आई, 40.4% की गिरावट, और फिल्म देखने वालों की संख्या में 34% की गिरावट आई।
चार सूचीबद्ध कंपनियों की अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट इस उद्योग परिवर्तन का सबसे यथार्थवादी हिस्सा हैं। चीनी फिल्मों ने अपने संपूर्ण उद्योग श्रृंखला लेआउट के आधार पर सापेक्ष जोखिम प्रतिरोध दिखाया है; लोकप्रियता में गिरावट के बाद एनलाइट मीडिया को प्रदर्शन में गिरावट का सामना करना पड़ा है; बीजिंग संस्कृति ने लगातार वर्षों में घाटे को कम करने के लिए संघर्ष किया है; एसटी हुआयी दिवालिया होने के बावजूद जीवित रहने के लिए संघर्ष कर रहे हैं। उनकी आम दुविधा है: एकल-फिल्म हिट पर अत्यधिक निर्भरता, शेड्यूल विंडो पर अत्यधिक निर्भरता, और पारंपरिक "उत्पादन-वितरण-प्रदर्शनी" रैखिक मॉडल पर अत्यधिक निर्भरता।
कुल बाज़ार की मात्रा रुक रही है और संरचना असंतुलित है
2026 की पहली छमाही में चीनी फिल्म बाजार की मुख्य विशेषताएं "कुल रुकावट" और "संरचनात्मक असंतुलन" का सह-अस्तित्व है।
कुल दृष्टिकोण से, 17.354 बिलियन युआन का आधे साल का बॉक्स ऑफिस गिरकर 2014 के स्तर के करीब आ गया है। टॉप डेटा द्वारा जारी "2026 की पहली छमाही के लिए चीन फिल्म मार्केट रिसर्च रिपोर्ट" में बताया गया है कि बिलियन-रेटेड फिल्मों की अनुपस्थिति और कई नई फिल्मों के कमजोर आकार के कारण, बाजार में उनके सीमित योगदान के कारण कुल बॉक्स ऑफिस में साल-दर-साल 40.6% की गिरावट आई है। वर्ष की पहली छमाही में, केवल 7 फिल्मों ने बॉक्स ऑफिस पर 500 मिलियन युआन से अधिक का कारोबार किया। "फ्लाइंग लाइफ 3" ने 4.42 बिलियन युआन के साथ शीर्ष स्थान हासिल किया, इसके बाद "ए लव लेटर टू ग्रैंडमा" (1.9 बिलियन युआन से अधिक) और "द गुड सेमेरिटन: द विंड राइजेज इन द डेजर्ट" रहे। बॉक्स ऑफिस पर 500 मिलियन से 1 बिलियन युआन के बीच "कमर रेंज" में लगभग एक शून्य है। केवल "द वैनिशिंग मैन" 500 मिलियन से 1 बिलियन युआन की सीमा में है, और बाद की फिल्मों की बॉक्स ऑफिस मात्रा कम हो गई है।
संरचनात्मक दृष्टिकोण से, शेड्यूल पर बाज़ार की निर्भरता और अधिक बढ़ गई है। वर्ष की पहली छमाही में अवकाश बॉक्स ऑफिस 7.96 बिलियन युआन था, जो कुल फिल्म बॉक्स ऑफिस का 45.9% था, जो साल-दर-साल लगभग 6 प्रतिशत अंक की वृद्धि थी। उनमें से, स्प्रिंग फेस्टिवल अवधि का बॉक्स ऑफिस 5.752 बिलियन युआन था, और एकल अवधि ने वर्ष की पहली छमाही में बॉक्स ऑफिस का 33.1% योगदान दिया, जो बाजार का मुख्य समर्थन बन गया। गैर-अनुसूचित बॉक्स ऑफिस काफी हद तक संकुचित हो गया है, और बाजार ने "शेड्यूल के दौरान कार्निवल और सप्ताह के दिनों में सुनसान" का एक बेहद अलग पैटर्न दिखाया है।
प्रक्षेपण पक्ष पर दबाव भी उतना ही चौंकाने वाला है। वर्ष की पहली छमाही में, प्रति गेम आगंतुकों की औसत संख्या केवल 6 थी, जो साल-दर-साल 34.1% की कमी थी, जो हाल के वर्षों में सबसे निचला स्तर था; प्रति गेम औसत राजस्व 236 युआन था, जो साल-दर-साल 43.1% की कमी है। 500,000 युआन से कम के बॉक्स ऑफिस राजस्व वाले सिनेमाघरों का योगदान लगभग 30% था, जो साल-दर-साल 15% की वृद्धि है। टिकट की कीमतों के संदर्भ में, 2025 की पहली छमाही में औसत टिकट की कीमत 45.6 युआन से गिरकर 41.1 युआन हो गई - सिनेमाघरों ने कीमतों में कटौती के माध्यम से दर्शकों को आकर्षित करने की कोशिश की, लेकिन बहुत कम सफलता मिली।
दर्शक गायब नहीं हुए हैं, लेकिन "वे सिनेमा में क्यों जाते हैं" के उनके उत्तर की मांग बढ़ती जा रही है।
चीनी फिल्में: "राष्ट्रीय टीम" फिल्म और टेलीविजन की कड़ाके की सर्दी से बच नहीं सकती
उद्योग की "राष्ट्रीय टीम" के रूप में, चाइना फिल्म ने 2026 की पहली छमाही में 1.512 बिलियन युआन की परिचालन आय हासिल की, जो साल-दर-साल 11.93% की कमी है; मूल कंपनियों के कारण शुद्ध लाभ हानि 110 मिलियन युआन थी, जो मूल रूप से पिछले वर्ष की समान अवधि के समान थी; परिचालन गतिविधियों से उत्पन्न शुद्ध नकदी प्रवाह -549 मिलियन युआन था, जो वर्ष-दर-वर्ष 1.34% की मामूली कमी है।
राजस्व पक्ष से, राजस्व में गिरावट मुख्य रूप से 2026 स्प्रिंग फेस्टिवल फिल्मों के बॉक्स ऑफिस में साल-दर-साल गिरावट के कारण है, जिसके परिणामस्वरूप प्रक्षेपण व्यवसाय राजस्व में साल-दर-साल 32.7% की गिरावट आई है। पहली तिमाही में, कंपनी की परिचालन आय 852 मिलियन युआन थी, जो साल-दर-साल 14.3% की कमी थी, परिचालन लागत 848 मिलियन युआन जितनी अधिक थी, और सकल लाभ मार्जिन केवल 0.43% था। स्क्रीनिंग व्यवसाय में कमजोरी ने सीधे तौर पर समग्र प्रदर्शन को नीचे गिरा दिया।
लेकिन उत्पादन की ओर से, चीनी फिल्मों की बाजार हिस्सेदारी बढ़ रही है। वर्ष की पहली छमाही में, कंपनी ने 9.357 बिलियन युआन के संचयी बॉक्स ऑफिस के साथ 18 फिल्मों के निर्माण में नेतृत्व या भाग लिया, जो इसी अवधि में कुल घरेलू फिल्म बॉक्स ऑफिस का 67.03% था। इसका मतलब यह है कि समग्र उद्योग मंदी के बीच, प्रमुख निर्माता के रूप में चीनी फिल्मों की एकाग्रता वास्तव में बढ़ रही है। हालाँकि, उत्पादन हिस्सेदारी में वृद्धि को प्रभावी ढंग से मुनाफे में परिवर्तित नहीं किया गया है - उत्पादन भागीदारी के उच्च अनुपात का मतलब है अधिक निवेश जोखिम जोखिम, और बाजार के संकुचन ने सिंगल-चिप रिटर्न पर दबाव डाला है।
त्रैमासिक लय के नजरिए से, दूसरी तिमाही छोटे मुनाफे और मामूली घाटे के बीच एक संतुलित दायरे में रही है। मूल कंपनी का शुद्ध लाभ 3.9397 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 87.03% की कमी और महीने-दर-महीने 103.46% की वृद्धि थी। कंपनी के पास निर्माण और विकास के तहत लगभग 80 परियोजनाएं हैं, और "द वांडरिंग अर्थ 3" (2027 में नए साल के दिन के लिए निर्धारित) जैसी प्रमुख परियोजनाओं का प्रदर्शन प्रदर्शन के महत्वपूर्ण मोड़ में एक महत्वपूर्ण चर बन जाएगा।
गुआंगगुआंग मीडिया: गर्म चलन कम होने के बाद, "मैं रातोरात मुक्ति से पहले लौट आया"
एनलाइट मीडिया चारों कंपनियों में सबसे नाटकीय प्रदर्शन में उतार-चढ़ाव वाली कंपनी है। 2026 की पहली छमाही में, परिचालन आय लगभग 324 मिलियन युआन थी, जो साल-दर-साल 90% की कमी थी; मूल कंपनी का शुद्ध लाभ लगभग 33.01 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 98.52% की कमी है। 2025 में इसी अवधि में, मूल कंपनी का शुद्ध लाभ 2.229 बिलियन युआन होगा - एक वर्ष में, लाभ 2.2 बिलियन से गिरकर 33 मिलियन युआन हो गया।
प्रदर्शन में इस तेज गिरावट का सीधा कारण 2025 में "नेझा: द डेविल बॉय इन द सी" के हिट प्रभाव का फीका पड़ना है। 2026 की पहली छमाही में, एनलाइट मीडिया द्वारा इस रिपोर्टिंग अवधि के बॉक्स ऑफिस में निवेशित, वितरित और शामिल फिल्मों में "जस्ट गोइंग टू वर्क", "फ्लाइंग लाइफ 3", "साइलेंट", "रिटर्न टू द वॉल्व्स" (पुनः रिलीज), "बिग फिश एंड बेगोनिया" (पुनः रिलीज), शामिल हैं। आदि। समीक्षाधीन अवधि के अंत तक, कुल बॉक्स ऑफिस लगभग 5.821 बिलियन युआन था, जबकि पिछले वर्ष की समान अवधि में यह 15.463 बिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 62.36% की कमी है।
अधिक उल्लेखनीय बात यह है कि वर्ष की पहली छमाही में एनलाइट मीडिया की परिचालन गतिविधियों से उत्पन्न शुद्ध नकदी प्रवाह -134 मिलियन युआन था, जो साल-दर-साल 104.48% की कमी है। इस संकेतक के तीव्र नकारात्मक मोड़ का मतलब है कि कंपनी की अपने मुख्य व्यवसाय से नकदी निकालने की क्षमता गर्म बिक्री का समर्थन खोने के बाद तेजी से खराब हो गई है। कटौती के बाद गैर-शुद्ध लाभ केवल 4.6368 मिलियन युआन था, जो मुख्य व्यवसाय की लाभप्रदता की नाजुकता की पुष्टि करता है।
एनलाइट मीडिया के मामले से पता चलता है कि फिल्म उद्योग में, "हिट पर निर्भरता" एक दोधारी तलवार है - जब हिट आती है, तो प्रदर्शन आसमान छूता है, लेकिन जब हिट फीका पड़ जाता है, तो वे "रातों-रात मुक्ति से पहले की स्थिति में लौट सकते हैं।"
बीजिंग संस्कृति: घाटे में कमी केवल इसलिए हुई क्योंकि पिछले साल का नुकसान बहुत असामान्य था
बीजिंग कल्चर ने 2026 की पहली छमाही में 97.4686 मिलियन युआन की परिचालन आय हासिल की, जो साल-दर-साल 38.22% की कमी है; मूल कंपनी के कारण शुद्ध लाभ हानि 39.2048 मिलियन युआन थी, जो पिछले वर्ष की समान अवधि में 233 मिलियन युआन की हानि से 83.15% कम थी; मूल कंपनी को गैर-एट्रिब्यूशन घटाने के बाद शुद्ध लाभ हानि 41.8317 मिलियन युआन थी, जो साल-दर-साल 82.85% की कमी थी। डेटा के दृष्टिकोण से, यह उन चार कंपनियों में से एकमात्र नमूना है जिसने "महत्वपूर्ण सुधार" हासिल किया है।
लेकिन हानि में कमी की गुणवत्ता का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करने की आवश्यकता है। कंपनी ने कहा कि घाटे में कमी मुख्य रूप से इस तथ्य के कारण थी कि पिछले वर्ष की समान अवधि में रिलीज़ हुई फिल्मों का बॉक्स ऑफिस उम्मीद से कम था, जिसके परिणामस्वरूप बड़ा नुकसान हुआ - दूसरे शब्दों में, 2025 में उसी अवधि में भारी नुकसान हुआ था, और 2026 में घाटे में कमी लाभप्रदता में सुधार के बजाय "सामान्य घाटे" की वापसी थी।
व्यावसायिक दृष्टिकोण से, बीजिंग कल्चर ने वर्ष की पहली छमाही में 1.238 बिलियन युआन के बॉक्स ऑफिस के साथ "फेंगशेन पार्ट 2: वॉर ऑफ ज़िकी" लॉन्च किया, जो उम्मीदों से कम रहा। कंपनी ने "वार्षिक बैठक बंद नहीं हो सकती!" में भी भाग लिया। 2" और "ड्रैगन रेस्तरां में आपका स्वागत है", लेकिन भागीदारी अनुपात कम है और 2026 में प्रदर्शन पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं पड़ेगा।
वर्ष की पहली छमाही में, कंपनी के फिल्म व्यवसाय ने 214,800 युआन का राजस्व हासिल किया, जो साल-दर-साल 99.81% की गिरावट है, और कुल राजस्व का इसका अनुपात गिरकर 0.22% हो गया; सकल लाभ मार्जिन -410.68% था, जबकि पिछले वर्ष की समान अवधि में -172.42% था, साल-दर-साल 238.26 प्रतिशत अंक की कमी। वहीं, कंपनी का 90% से अधिक राजस्व मनोरंजन प्रदर्शन व्यवसाय पर निर्भर करता है, लेकिन इस व्यवसाय का सकल लाभ मार्जिन केवल 2.54% है, जो प्रदर्शन के लिए पर्याप्त समर्थन प्रदान करना मुश्किल है।
बीजिंग संस्कृति के सामने मूलभूत समस्या निरंतर नुकसान का संचयी प्रभाव है। कंपनी लगातार सात वर्षों से पैसे खो रही है, और इसकी आरक्षित परियोजनाओं में से एक, "फेंगशेन पार्ट 3" अभी भी पोस्ट-प्रोडक्शन में है। निरंतर और स्थिर सामग्री उत्पादन क्षमताओं के अभाव में, केवल एक या दो भाग लेने वाली फिल्मों के साथ मौलिक गिरावट को उलटना मुश्किल है।
ST Huayi: दिवालियेपन के बावजूद जीवित रहने के लिए संघर्ष कर रहे हैं
चार कंपनियों में एसटी हुआयी सबसे खतरनाक स्थिति में है। 2026 की पहली छमाही में, परिचालन आय 85.4477 मिलियन युआन थी, जो साल-दर-साल 44.10% की कमी थी; मूल कंपनी के कारण शुद्ध लाभ हानि 36.3851 मिलियन युआन थी, जो साल-दर-साल 51.12% की कमी थी।
व्यावसायिक संरचना के दृष्टिकोण से, फिल्म और टेलीविजन मनोरंजन अभी भी पूर्णतः मुख्य व्यवसाय है। वर्ष की पहली छमाही में, मुख्य व्यवसाय आय 85.3553 मिलियन युआन थी, जो परिचालन आय का 99.89% थी, जो साल-दर-साल 43.77% की कमी थी; सकल लाभ मार्जिन 18.79% था, जो वर्ष-दर-वर्ष 15.77 प्रतिशत अंक की कमी थी। हालांकि कंपनी ने "मरमेड 2" जैसी परियोजनाएं आरक्षित कर रखी हैं, लेकिन वित्तीय बाधाओं और पूर्व-पुनर्गठन के कारण परियोजना विकास और रिलीज की प्रगति धीमी हो सकती है। हालाँकि, ब्रांड लाइसेंसिंग और लाइव मनोरंजन से राजस्व केवल 92,400 युआन है, और जिस विविध परिवर्तन की एक बार उच्च उम्मीदें थीं वह लगभग रुक गया है।
वर्तमान में कंपनी के सामने सबसे बड़ा जोखिम ऋण संकट और पुनर्गठन की अनिश्चितता है। जून 2026 के अंत तक, कंपनी की कुल संपत्ति 2.13 बिलियन युआन थी, कुल देनदारियां 2.136 बिलियन युआन तक थीं, और मूल संपत्ति के कारण शुद्ध संपत्ति -58.5646 मिलियन युआन थी, जिससे यह आधिकारिक तौर पर दिवालिया हो गई। परिसंपत्ति-देयता अनुपात 100.28% तक चढ़ गया, जो 2025 के अंत में 96.26% से और भी खराब हो गया।
देयता पक्ष से, अल्पकालिक उधार 184 मिलियन युआन हैं, और एक वर्ष के भीतर देय गैर-वर्तमान देनदारियां 304 मिलियन युआन हैं। अल्पकालिक ब्याज वाले ऋण की कुल राशि लगभग 500 मिलियन युआन है, जबकि कंपनी की बुक मौद्रिक निधि केवल 14.0739 मिलियन युआन है, जिसमें से 3.3907 मिलियन युआन न्यायपालिका द्वारा फ्रीज कर दी गई है। तरलता का जोखिम चौंकाने वाला है।
अप्रैल 2026 में, एसटी हुआयी ने खुलासा किया कि उसने पूर्व-पुनर्गठन प्रक्रिया में प्रवेश किया था, लेकिन अभी भी इस बात को लेकर काफी अनिश्चितता थी कि क्या वह पुनर्गठन को सफलतापूर्वक पूरा कर पाएगा और शक्तिशाली निवेशकों को पेश कर पाएगा। यदि पुनर्गठन विफल हो जाता है, तो कंपनी को डीलिस्टिंग या यहां तक कि दिवालियापन परिसमापन के जोखिम का सामना करना पड़ेगा।
फ़िल्म और टेलीविज़न की शीत ऋतु में बर्फ़ तोड़ने वाला क्षण कब आएगा?
हालांकि चार सूचीबद्ध कंपनियों की अर्ध-वार्षिक रिपोर्ट अलग-अलग हैं, लेकिन वे सभी 2026 की पहली छमाही में चीनी फिल्म उद्योग में कई गहरी समस्याओं की ओर इशारा करती हैं।
सबसे पहले, यह लोकप्रिय उत्पादों पर निर्भर है लेकिन इसका आउटपुट अस्थिर है। फिल्म उद्योग के "हिट-संचालित" बिजनेस मॉडल ने 2026 की पहली छमाही में इसकी नाजुकता को उजागर किया। एनलाइट मीडिया का मामला सबसे विशिष्ट है - 2.2 बिलियन के लाभ से 33 मिलियन के लाभ तक जाने में केवल एक वर्ष लगा। यहां तक कि पूर्ण औद्योगिक श्रृंखला लेआउट वाली चीनी फिल्में भी सिकुड़ते बाजार के प्रभाव से अछूती नहीं रही हैं।
सबसे गहरी समस्या चीनी फ़िल्म बाज़ार में हिट फ़िल्मों के उत्पादन में स्थिरता की कमी है। 2025 में, "नेझा 2" जैसे अभूतपूर्व काम होंगे, लेकिन 2026 में, केवल "फ्लाइंग लाइफ 3" ही सामने आएगी, और 4.4 बिलियन युआन का बॉक्स ऑफिस वॉल्यूम 2025 में शीर्ष हिट से बहुत कम है। हेड फिल्मों की अनुपस्थिति ने सीधे तौर पर बाजार को ठप कर दिया।
दूसरा, शेड्यूल पर निर्भरता और खोखली सामग्री। वर्ष की पहली छमाही में, छुट्टियों की अवधि की बॉक्स ऑफिस हिस्सेदारी बढ़कर 45.9% हो गई, और वसंत महोत्सव की अवधि का योगदान 33.1% था। ये दो डेटा एक चिंताजनक प्रवृत्ति को उजागर करते हैं: फिल्म की खपत को कुछ समय की खिड़कियों में संकुचित किया जा रहा है, और दैनिक फिल्म देखने की मांग गंभीर रूप से अपर्याप्त है।
शेड्यूल निर्भरता के पीछे सामग्री आपूर्ति का "खोखला होना" है। बड़ी संख्या में छोटी और मध्यम लागत की फिल्में वास्तविक "इंजन" के बजाय शेड्यूल के लिए "फिलर" के रूप में कार्य करती हैं। दर्शकों के पास गैर-निर्धारित अवधि के दौरान फिल्म देखने के पर्याप्त आकर्षक विकल्पों की कमी है, और समय के साथ "केवल छुट्टियों के दौरान फिल्में देखने" की उपभोग की आदत बन गई है। एक बार जब यह आदत जम जाएगी, तो यह उद्योग के दीर्घकालिक स्वस्थ विकास के लिए एक बुनियादी खतरा पैदा करेगी।
तीसरा, आपूर्ति पक्ष पर संरचनात्मक बेमेल। स्क्रीनिंग की संख्या एक नई ऊंचाई (73.312 मिलियन) पर पहुंच गई और फिल्म देखने वालों की संख्या एक नए निचले स्तर (421 मिलियन) पर पहुंच गई। इन विरोधाभासी आंकड़ों के पीछे आपूर्ति और मांग के बीच गंभीर बेमेल है। थिएटर शो की संख्या बढ़ा रहे हैं, लेकिन दर्शक इसे नहीं खरीद रहे हैं।
दर्शकों की संरचना के परिप्रेक्ष्य से, भेदभाव की प्रवृत्ति तेजी से स्पष्ट हो रही है। एक्शन फिल्में पुरुष दर्शकों को आकर्षित करती हैं ('फायर कवर्स आइज़' के 65.3% पुरुष दर्शक), महिला विषय महिला दर्शकों को आकर्षित करते हैं ('आई परमिट' के 74.7% महिला दर्शक), और युवा दर्शक थ्रिलर और सस्पेंस पसंद करते हैं ('द वैनिशिंग मैन' में 24 वर्ष से कम उम्र के 54.1% दर्शक)। बाज़ार अब "सामूहिक बाज़ार" नहीं है बल्कि कई खंडों से बना एक "आला बाज़ार" है। हालाँकि, उद्योग के आपूर्ति पक्ष ने अभी तक "व्यापक जाल डालने" से "सटीक वितरण" में परिवर्तन पूरा नहीं किया है।
किसी उद्योग के सबसे बुरे क्षण अक्सर बदलाव का शुरुआती बिंदु होते हैं। चीनी फिल्म उद्योग को आपूर्ति पक्ष से मांग पक्ष और सामग्री से चैनल तक एक व्यवस्थित पुनर्निर्माण की आवश्यकता है। सूचीबद्ध कंपनियों के लिए, जो कोई भी "हॉट हिट्स पर निर्भरता" से "स्थिर आउटपुट", "शेड्यूल थिंकिंग" से "सामान्यीकृत आपूर्ति" और "एकल बॉक्स ऑफिस" से "विविधीकृत प्राप्ति" तक परिवर्तन को पूरा करने का बीड़ा उठा सकता है, वह अगले चक्र में पहल करने में सक्षम होगा।
टिप्पणियाँ